“万达棋局：谁将是下一块上市资产？”

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经董来孝康记者、杨宠强记者从北京、上海出发

除商业地产外，万达旗下的百货、ktv、院线、电影、旅行社等业务，都是资本市场上具有较强号召力的资产。 今年年初，王健林在企业内部表示:“今年将推进两家目标企业的上市。 这是投资管理中心的要点”。

在今年的总结会上，王健林展望，到了2009年，万达将形成房地产、文化旅游、金融、零售、电子商务五大业务板块。 除了即将上市的万达商业地产外，他还对文化旅游业务相当期待，称很快就能成为世界一流。万达金融也很优秀的万达零售不仅仅是万达百货，不排除将来并购整合会很大。

那么，继商业房地产之后，那些资产有可能成为万达下一步的上市目标吗？ 旺达金融和o2o业务什么时候上市？ 在国内和国外资本市场上，卢旺达的资产更有吸引力吗？ 《每日经济信息》记者就此进行了采访。

万达院线:估值最高为560亿/

除商业地产外，万达电影院线(以下简称万达院线) )是最有可能上市的资产。

9月16日，因未更新申报材料而被中止审批的万达商业地产正式搬迁至香港联交所。 此外，9月26日，据中国证券监督管理委员会发布的消息，万达院线从今年7月的“考核中止”变为“正常考核”。

万达电影院线是在a股上市，还是在H股上市，一直是行业内外关注的焦点，但从上述证券监督管理委员会审查状态的变更来看，万达院线开始青睐a股。 “一是因为a股还没有院线股，抢占院线第一只股有一定的地利特点。 二是目前a股影视相关公司市盈率高，推高万达院线市值三是万达系在a股没有上市企业，但算上万达商业房地产，港股有两家万达系公司。 ”。 影评人赵玮嘉认为，万达院线很可能在a股中小板上市。

“尽快上市是万达院线的必然选择。 因为随着万达院线的扩张速度超过商业房地产，首要落户需要一定市场培育期的三四线城市，能否确保足够的资金支持是至关重要的。 ”易观国际分解师黄国锋说。

北京世纪嘉晓科技有限企业高级经济顾问齐卿也指出，万达综合商业房地产模式中，房地产和院线相互补充。 房地产建设为院线快速发展铺路，院线丰富对房地产商业溢价有很强的补充作用。

上海电影家协会副主席石川说:“上市前，万达院线只能依靠自己的销售收入和万达集团的资金补助参加新的区域运动。 所以，万达院线的上市计划不会延长，毕竟市场迫不及待。 ”

赵嘉表示，目前正在掀起电影领域并购投资热潮，这为影视类企业在资本市场融资营造了良好的氛围，如果万达院线顺利上市，将会受益。

但是，黄国锋认为，万达院线最终将在哪里上市并不一定。 “现在a股审核很严，需要排队，提交补充资料后也要等很长时间。 但是，如果选择实行备案制的港股，可以缩短上市时间，沪港通落地后也更容易与内地投资者进行信息交流”。

万达院线公布的ipo文件显示，拟发行不超过6000万股，募集资金不超过20亿元，发行完毕后，总股本不超过56000万股。

按照这个计算，每股的钱应该在33元左右，发行完成后，万达院线的市值有可能在187亿元左右。

“33元是万达院线股票最高值认购时的发行价，上市后股价通常上下波动。 具体要看公司自身的历史业绩、利润预期和投资者，特别是机构投资者的评价。 ”赵嘉说。

据《每日经济信息》记者粗略统计，目前a股“影视双雄”华谊兄弟、光盘市值均在200亿元左右，华策电影市值近190亿元，长城电影和华录百纳市值规模百亿元水平，只有新文化市值相对 停牌高中的华谊兄弟和华策电影的动态市盈率分别在30倍和40倍左右，而光盘、长城电影和华录百纳的动态市盈率都在100倍左右，新文化的动态市盈率在50倍左右。

万达院线全年每股利润1.21元，上市后万达院线股本总额将有所增加。 假设万达院线的每股收益为1元，通过选择电影六巨头动态市盈率的最小值、平均值、最大值，万达院线上市后的市值分别为168亿元、392亿元、560亿元。

数据显示，年万达院线营业总收入和净利润分别约为40.2亿元和6.1亿元，比去年同期分别达到32.71%和55.02%。 近三年来，万达院线的票房、观影人次、市场份额均居全国第一，成为首批全年票房超过30亿元的院线企业。

“旺达院线之所以迅速崛起为领域的领头羊，首要的是旗下的全部都是自己的电影院，因此在票房方面既可以获得院线，也可以获得电影院的收入，而且大多租赁了旺达商业地产，缩短了市场培育期，租金支付模式也比较 ”黄国锋说。

截至年底，万达院线开业的142家影院为净资产联结经营模式，覆盖73个大中型城市，其中位于万达广场的83家影院按净票房的11%按月支付租金给出租方。

“万达院线大幅扩张的三四线城市要达到预期盈利水平需要一定的时间，但随着万达商业地产在港上市，部署在全国各地的万达广场保持了更快的增长，嵌入商业地产的经营模式将为万达院线创造更高的盈利“桥梁” ”赵嘉说。