“开发商融资渠道雪上加霜 地产基金融资额或负增长”

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经记者路易丝从上海来

《每日经济信息》记者了解到，邯郸房地产商因无法获得银行贷款，只能通过民间融资来补充房地产资金，在引发还款困难、开发商逃窜、集资户恐慌等一系列问题后，没有能力从银行、信托和其他金融机构融资的房地产商更加困难 被房地产公司认为“救命稻草”的房地产基金今年融资规模也大幅减少，影响了房地产私募基金对开发领域的支撑力。

清科研究中心近日发布的报告显示，年上半年，整个民间房地产基金完成了近44亿美元的基金募集。 全年这一数据为106亿7000万美元，如果下半年情况没有明显改善，今年有可能出现全年负增长。

基金募集数减少了一半

房地产基金起落和房地产环境步伐基本一致，楼市红火的一年到一年，基金也呈爆炸式增长，年况发生了转变。

数据显示，2009年，国内私募房地产基金募集数为94只，2009年，募集数激增至132只，2009年上半年，募集数为47只，没有达到去年的一半。 基金在投资方面步伐与融资一致。 报告得出结论称:“房地产市场凉风袭来，房地产基金受到影响。”

全联房地产商会的聂梅生认为，目前房地产形势依然严峻，有可能持续到明年。 房地产市场居高不下，各项指标涨幅下跌。 在这种情况下，回避风险、追求安全的资本也回避风险较大的行业。

房地产基金在欧美国家已经是成熟的模式，美国的黑石、汉斯、铁狮等企业在世界范围内以这种模式迅速发展，进入中国。 中国国内也有复星集团主导的星浩资本等民间房地产基金，在国内投资开发。 但是，在房地产领域调整的阶段，基金的快速发展也伴随着各种不和谐的呼声。

卫民房地产蔡为民告诉记者，由于市场行情不好，今年下半年，私募房地产基金大多无法实现刚性兑换券。 基金承诺的收益率很可能无法实现。

有必要扩大基金的融资渠道

即使在最热门的一年，房地产私募基金的总规模对所有领域来说也是杯水车薪，中国融资渠道的狭窄也是今年基金融资不畅的原因之一。

根据清科研究报告，美国私人房地产基金的资金来源大部分来自机构投资者。 保险基金、养老基金等机构投资者可以为民间房地产基金提供稳定的资金。

克瑞研究总监薛建雄告诉记者，在中国，许多私募房地产基金的来源是开发商的上下游伙伴，建材、设备供应商等投资者来源还很狭窄。

目前，中国对部分大型机构投资者在房地产领域的投资有限。 目前，可以直接参与房地产市场的机构投资者主要是信托企业和海外产业投资基金，证券公司、证券投资基金、保险企业、社会保险基金等只能通过投资资本市场的方法间接参与。

对于房地产这一资产的投资，西方市场投资者除了购买房地产直接投资外，还可以间接投资于领域相关的股票、债券、基金、信托等。 中国的金融市场目前对房地产的间接配置没有提供很大的支持。 一方面房地产公司上市和增发受到限制，另一方面公司债券市场不发达； 另外，reits、贷款支持债券等结构和风险特殊产品的缺失。

世邦魏理市执行董事杜日生告诉记者，摩天办公楼的开发商遇到资金压力时，考虑分层出售办公楼，不利于整个办公楼的维护。 在这种情况下，部署reits有助于开发人员更好地处理资金问题，并保证在办公楼自有的情况下进行更好的维护。