“中期票据开闸预期强烈 两上市房企准备抢“头啖汤””

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经过记者顾家彦从广州出发

对于陷入高债务压力的房企来说，中期票据的发行有望带来活水。

日前，《中国证券报》报道，一位亲近银行间市场交易商协会的人士表示，上市住房企业被批准发行中期票据，未来的实施方向明确。

《每日经济信息》记者了解到，富力房地产( 02777，hk )和金融街) 000402、sz )日前发布公告，分别计划发行约70亿元和52亿元的中期票据，这也是近5年来上市房企首次突破房地产债券融资。

粤海证券投资银行董事黄立冲对记者表示，如果房企中期票据顺利发行，意味着监管层对房地产融资的态度从以往的单方面打压变为双向调节，银行间债市有望成为房企重要的“输血”渠道。

富力、金融街正在抢夺中期票据/

富力地产上周五( 9月19日)发布公告，预期监管机构将允许上市的房地产公司在银行间市场发行中期票据，因此企业计划向交易商协会申请注册发行国内中期票据。

据悉，富力地产此次发行的国内中期票据本金总额不超过70亿元，期限为3年至10年。 董事会建议召开第二届临时股东大会以批准该建议，获得的资金应当是符合国家政策支持的普通商品房项目、补充流动资金、偿还银行贷款(该贷款应当是保障房项目、普通商品房项目的项目贷款)

金融街日前也发布公告，企业在第七届董事会第四次会议上审议通过《关于企业发行52亿元以下中期票据的议案》。 公告称，金融街中期票据累计发行总额不超过52亿元，期限不低于5年，利率不超过限定水平的条件下企业根据发行时的市场情况与主要经销商协商明确。

黄立冲告诉记者，尽管监管层没有公布开放上市房企在银行间市场发行中期票据，但放松房地产融资是一大趋势。

根据克瑞发布的研究报告，银行间市场交易商协会的最新数据显示，今年1~7月，通过交易商协会注册发行的非金融公司债务融资工具约2.38万亿元，比去年同期增加5817.4亿元，占社会融资规模的比重为8.73%，比去年同期1.13。 意味着如果中期票据发行的申请得到批准，上市房企有望从如此庞大的资金市场中“分一杯羹”。

中型住宅企业的资金压力得到缓解/

克瑞研究中心的朱一鸣拆房师向记者表示，上市住房企业的主要融资渠道是从低到高依次增加、公司借款、开发贷款、信托融资。 信托融资价格多在10%以上，开发贷款银行实施总量控制的规模难以扩大，增额审查也多且繁杂。 公司债券需要国土部审查，但是中期票据只需要在交易商协会注册即可，企业广告主体的评级基本不受限制。 只要债务项目的评级得到市场认可，交易商协会就不会对公司的性质、发行规模设定门槛。

朱一鸣认为，“中期票据融资比开发商喜欢的银行贷款更有特点”，中期票据的期限短则为3~5年，长则为5~10年，而银行贷款通常为2~3年，很难涵盖项目开发的整个周期 其次，中期票据在一次登记通过后2年内可以分期发行，利率可以选择固定、浮动，利息可以按月或按年支付，机制更灵活。

随着房地产再融资之门于年关闭，海外发债成为上市住房企业的主要融资渠道。 据数据研究供应商dealogic统计，今年1月至8月，房企共在海外市场发行524亿美元(约3217亿元人民币)的债券，比去年同期增长100%。

“对超大型上市住房企业来说，他们享有很高的信用评级。 黄立冲对记者说:“为什么这么说，因为这种海外发行债券的价格比国内中期票据要低，大多像万科和中海那样拿到5%以下的便宜资金。” 但是，对于负债率高、国际信用评级不高的中型房企来说，他们的海外融资价格通常在8%以上，高于中期票据约6%的融资价格。

摩根大通公布的研究报告显示，非国有企业和无投资评级的上市住房企业将最受益于中期票据开放。 为什么这么说呢，因为这种公司的融资价格很高。