“从财务造假转向“中国特色”“浑水们”做空中概股偏好转移？”

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经记者赵陈婷从北京出发

新东方董事长俞敏洪主动承诺回购5000万美元的股票，半年内不抛售新股……在一系列利好因素下，新东方股价强势反弹，上周五上涨2.85美元，上涨30.00%。

俞敏洪和他的新东方似乎已经逃过了难关，业界已经开始猜测，谁会成为下一个新东方呢？

谁都有机会

面对新东方的反击，浑水方面没有在回复“每日经济信息”记者的邮件中发布新的文案，只是强调新东方cfo不断否认加盟店的问题，实际存在的加盟店已经表明谢东萤说谎了。

如此微弱的应对，似乎让业界看到了这次新东方事件的结束。

但对中国概念股来说，浑水仍是一大威胁。

对于此次事件的后遗症，易观国际分解师黄萌认为，新一轮的空潮临近，唯一的悬念就是规模和持续时间取决于sec未来的态度，浑水般的机构不会错过这样一个搅动美好市场波动的机会。

“根据此次浑水对vie的攻击，今后一段时间内，所有贴有vie标签的公司都有可能成为浑水的下一个目标。 ”黄萌这样告诉《每日经济信息》记者。

从年的支付宝( Alipay )事件开始，vie似乎成了中概股的原罪，在空机构反复被炒作。

但是，在此之前，空机构关注的不是vie。

黄萌表示，在年~年空的热潮中，空组建机构主要是攻击中概股公司财务报表的漏洞，许多逆向收购和借贷上市公司纷纷采用。

公开数据显示，截至年底，共有42家中国概念股企业被sec或证券交易所停职或退市。 其中，通过反向收购上市的企业有30家，通过ipo上市的企业有12家。

对此，I美股文案总监钟日昕表示:“2009年，许多中国企业以逆向并购的模式登陆资本市场，但由于上市门槛较低、财务不健全，年~年建立了多家这种模式的公司空。

事实上，空机构因浑然一体的一战而闻名的中概股公司格林·诺特克当时收购了美国otcbb (美国场外柜台交易系统)上的壳牌企业玉山企业，并于2007年10月11日实现上市。

绿色诺技术最后成为了这个狩猎季中“死”最惨的股票，在被浑水攻击的23天后被纳斯达克清理为粉单市场交易。

另外，一些投资机构为了使ipo的价值最大化，明明知道公司有瑕疵，却试图用适度的包装来上市。 上市后，这些瑕疵可能成为建立空机构的攻击点。

年末，中国电商第一家麦考林被美国投资者提起集体诉讼。 据报道，美国公诉人的代理律师认为，麦考伦的价格和支出增长对毛利率有不利影响，与提交的上市文件的描述相反，麦考伦无法实现ipo时所期望的目标。 据此，指责该企业高管和销售商发布虚假新闻，误导投资者。

但是，随着借这些案例上市或反向收购的中概股公司遭遇退市的数量增加，监管机构对上市公司的新闻加大了控制力度，空机构也开始变更着手对象。

“空机构现在开始以评价值稍高的中概股公司为对象制作复印件。 虽然此次浑水的下手对象新东方这几年股价下跌，但教育培训类的市盈率和估值依然很高。 ”他咨询了你和高级顾问侯瑞琦，并这样告诉《每日经济信息》记者。

在侯瑞琦看来，中概股公司必须有习性空，在未来的快速发展中，空随时随地都会发生，成为常态。

俞敏洪也在推特上感叹，浑水事件最大的启示是，对企业经营的规范化提出更高的要求也不为过。

看不擅长的中国特色

侯瑞琪的理解是，遇到创造空的中概股的共性是，这些企业具有中国特色，外国投资者不太清楚。

“百度在美国可以和谷歌进行比对，所以被空的可能性很低。 新东方浑浑噩噩(/(/K0 ) ) )，但是当时股价的反应如此之大，是因为海外投资者不擅长新东方，也不擅长中国的教育和培训领域。 ”侯瑞琦说。

事实上，浑水在其研究报道中强调的问题大多不仅是新东方的问题，也是整个教育培训领域的问题。

对此，钟日昕表示:“其实，浑水了解中国的商业。 浑水攻击东南融和新东方就是利用中美市场的文化和商业差异进行文案”。

在关于浑水新东方的调查报告的第3页中，浑水强调其“间谍”对新东方进行了长达6个月的调查。 可见这次空浑水也下了不少功夫。

但是，随着新东方反击的成功，浑水调查报道的威力也开始受到质疑。

钟日昕表示，如果中概股公司自身的管理和透明度得到保证，及时反击，可以很好地对抗空机构。

遗憾的是，新东方对此次浑水的反击，被黄萌评价为有效，但并不及时。

“公司应该建立适当的应对机制，而不是等股价下降到一定程度后再由公司高层应对。 毕竟，新东方遇到了已经建立空机构的人。 ”黄萌说。

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