“招商地产重大一些事项停牌 或借壳东力实业香港上市”

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4月24日(实习记者叶燕婷) ( ) 4月22日晚，招商房地产、招商局B齐宣布，为防止企业影响企业股价，正在策划重大事项。 企业a股、b股的股票自4月23日起停止上涨。 23日上午，招商地产去年收购的香港子公司东力实业控股集团宣布，随后将发布内幕消息公告。 三个公告中都没有确定复牌时间。

上周五，招商房地产发布一季度报纸，企业营业收入比去年同期上涨70.38%至61.45亿美元，净利润约8.11亿美元，比去年同期上涨88.79%。 由于业绩如此光明，市场普遍推测停牌升值是为资本市场上的企业新动态做准备，一时兴起了关于招商引资房地产转h、子公司东力实业借壳上市的话题。

记者就此联系了招商房地产的许多高层，但没有得到回复。 一位业内人士向《每日经济信息》记者透露，此次停牌高与香港子公司东力实业控股有关，目前数名高层在香港，招商引资房地产转h的概率很低，很可能想借壳上市。

B旋转h是多少？ 借壳东力？

招商房地产从b股转为h股的信息追溯到三个月前瑞士信贷的研究报告，该研究报告证实，目前招商房地产管理层已经在考虑从b股转为h股，企业正在考虑从万科转为另一个b股的房地产企业。

但是，有分析师认为，招商房地产和万科的情况差异很大，对万科来说，其a股股价反而会下跌，因此，对照H股的市盈率，b转为h可以促进a股的股价，但招商房地产好转反而会降低a股。

相比之下，招商房地产经由子公司东力实业控股实现借壳H股上市更为合理。

年5月2日，招商地产一纸公告称，企业以1.99亿港币收购东力实业共计7.498亿股，占东力实业已发行股本的70.18%。 拆船商认为，专注于房地产、经营状况良好的招商房地产此次收购以电子产品为主要业务的香港企业，借壳上市的动机十分明显。

美联储房地产全国研究中心总监徐枫表示，“资金因素对房地产至关重要，国内许多房地产之所以拥有内地和香港的双金融平台，还是很重视海外融资这个大平台。”

但是，除了融资因素外，招商房地产可能还有对独立商业房地产的考虑。 年报显示，全年招商房地产投资性房地产租赁收入7.3亿元，累计租赁面积达875.9万平方米。 此前招商房地产内部人士介绍，在年末招商房地产约800亿总资产规模中，商业房地产占比超过10%，约100亿元。 同时，这个比例将来肯定会进一步提高。 特别是在城市综合体中。

国泰方面表示，收购“壳”企业后，招商房地产有可能仿照华侨城亚洲和保利香港，通过注入资产壮大香港企业的模式，实现在香港的融资和部分业务的分拆上市。 一项分析显示，年3月成立的招商商被定位为“城市地域综合运营开发”，为之后的分割上市做准备。

内地房地产融资难，海外热潮不减[/s2/]

事实上，内地房企一直认为在香港上市是融资的捷径。 公开资料显示，华侨城、保利地产、世茂、天伦置业等多家房地产公司已分别在a股和H股上市，近期，万达拟收购恒力商业地产大股东65%的股份，绿地集团拟收购港股企业盛高地

一份研究报告指出，未来一两年，内地房企需要偿还的贷款和信托总额将达到3000亿元人民币，融资诉求强烈，内地ipo形势依然严峻。 截至2004年4月，已有166家公司取消上市申请，目前ipo矩阵公司数量仍达724家。 以每年200-300家国内上市的速度计算，消化现有的排队公司数量需要2-4年。 由于大陆ipo矩阵公司众多，加之国家对房地产业的严格管制，面临资金困难的房地产公司可能会选择在香港上市。

市场信息显示，包括龙光地产、五洲国际、深圳毅德地产投资管理、赞助集团、金辉中国及金山地产在内的至少6家内地房地产公司今年将在香港上市。

清科研究中心房地产拆房师张琦表示，在近期出台“国五条”的背景下，房地产业正处于国家严密的治理阶段，房地产公司通过间接融资越来越困难，但受资金和土地两大难题困扰的房地产公司，在香港上市融资，将受到未来政策的影响。

此外，海外较低的融资价格也是吸引房地产公司来香港的重要原因。 张珂解体，意味着去香港上市后，有权发行离岸市场债券，该债券比内地其他融资手段价格小。 而且，一旦内地银行向地产商贷款的限制放宽，已经上市的房地产公司就能以更好的条款获得银行贷款。

根据中国指数研究院公布的数据，截至3月15日，今年已有21家内地房企在境外发债，融资额达570亿元，接近去年全年600亿元的水平。