“看重利润率 合生创展市占率下滑至0.2%”

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经记者徐学成出生于广州

作为第一家销售额突破100亿的房地产公司，曾经位居“华南五虎”首位的共生创展为近年来的滑坡而叹息。

今年上半年，联合开发宣布实现合同销售额58亿元，年销售目标降至120亿~150亿元。 和近年的情况一样，年销售额可能徘徊在百亿元左右。 在中国房地产评估中心最近公布的年前三季度房地产第50位销售排行榜中，共生创展销声匿迹。

在万科、恒大等房企追求规模效益，共同开发对高利润率抱有近乎偏执的热情，但从其产品定位、项目布局以及快速发展战略来看，共同开发未能为自己找到实现高效益的最佳时机，相反，也是实现规模效益的最佳时机

市场份额大幅下降

2004年，联合开发成为内地第一家突破百亿销售额的房企，占全国商品房市场1%以上的市场份额。 但此后，共生销售额徘徊在百亿美元左右，目前在全国商品房市场的份额下降不到0.2%。

2007年，共生创展合同销售额为106.9亿港币，勉强保住了“百亿俱乐部”的位置。 2008年95亿2008万元(人民币，下同)； 从2009年到2009年，合同销售额分别为150.9亿元、110.4亿元、99.4亿元。

半年来的报纸数据显示，期内联合举办展览会实现合同销售58.2亿元，只达到年目标的4成不到。 并且，其执行董事张懿宣布将全年目标从原来的150亿元降至120亿~150亿元，并坦言下半年销售仍有“一定困难”，预计下半年合同销售收款将达到60亿港币。

速度和利润率的选择

与其他住宅企业相比，可能更容易理解共生创展的滑落速度有多快。

2008年，同为“华南五虎”之一的恒大刚刚加入“百亿俱乐部”。 2009年，恒大成功上市，合同销售额突破300亿元大关。 年恒大年合同销售额达到803.9亿元。

尽管比恒大早10年登陆香港证券交易所，恒大的快速发展速度还是压倒了共生创展。

过分强调价格控制会减慢共生创展工程的进度，阻碍项目的扩大和资金的回收。

数据显示，2007年联合开发总资产规模为479亿元，年总资产规模为1098亿元，仅增长了两倍以上。 反观恒大，2007年恒大总资产只有213亿元，但全年达到1790亿元，超过了7倍。

联创展的净利润水平真的高于领域水平吗？ 数据显示，2007年2007年，共生创展的经营利润率分别为45.60%、37.85%、77.75%、63.14%、30.09%，但从净利润绝对值来看，该集团的数据确实高于恒大。

虽然利润率水平不高，但由于布局项目增加，销售速度加快，恒大净利润从2007年的短短10亿元左右上升到了去年的113亿元，是2007年的10倍多。

项目集中扩展缓慢

截至2007年，共生创展只布局在全国13个城市，与起步初期相比，共生创展销售过于依赖一线城市的情况也没有得到有效改变。 年在北京、上海、广州三个一线城市的合同销售额占46%的份额。 同期，恒大已经进军全国108个城市，项目总数达到187个。

项目过度集中在一线城市，也是行业内共生创展近年来业绩增长缓慢的首要原因之一，特别是2008年及监管持续的年份，受经济形势恶化、限购、限贷的影响，共生创展业绩明显下降。 数据显示，2008年和2008年，联合开发销售额分别比去年同期下降3.2%和44.31%，净利润分别下降44.17%和75.72%。

除此之外，定位中高端项目可以给联合开发带来高利润水平，但近年来房地产市场的调控显然“绊倒”了联合开发。 年，合生创展的项目平均售价达到15175元/平方米，而同期恒大的平均售价只有6000元/平方米出头。

不可否认，高端项目滞销影响了联合开发的销售，即使有较高的利润率保障，联合开发净利润的绝对值也很难在低位徘徊。 在万科、恒大等房企加快步伐实现快速规模增长的几年里，共生创展错失了巨大机遇。

相关分析表明，表面上看，经济危机、房地产市场调控是不可预测的因素，共同开发的“落后”看似偶然，实际上是因为产品定位、项目布局、快速发展战略与市场现状存在差异。 高端、中高端产品的定位，过于集中在一线城市的项目布局，大大削弱了共生创展的抗风险能力，在固有区域持续犹豫； 另外，近年来频繁的高层变动也未能给共生创展赋予明确的定位。 虽然追求高利润率无可厚非，但目前看来在共同开发中还找不到破坏销售天花板的比较有效的方法。

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