“证监会否认房企IPO破冰 “微调”预期仍在升温”

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经记者叶书利从北京出发

上周，《每日经济信息》报道称:“万达富力将首次关闭a股房企业ipo门，重启27个月？ ”被报道后，引起了很大的反响。 近日，中国证券监督管理委员会相关人士主动致电《每日经济信息》记者，说明目前万达商业地产、富力和初创运营商等3家房企的ipo考核正在暂停中。

据记者采访，目前对房企ipo有两种看法。 一种声音质疑房企ipo将一律停止，其合理性和合法性值得商榷。 另一种声音认为房企ipo将于5月前后捆绑，目前中国证券监管委员会的表现是在舆论压力下的权衡。

记者注意到，不少人对房企ipo坎坷表示欢迎，认为当前房地产调控政策已进入微调拐点期，但包括房企ipo等在内的房地产调控政策微调，并不等同于救市，而是对以往不合理“一刀切”政策的必要修正。

住宅企业ipo暂停论受到质疑

与万达地产、富力、初置业等3家房企出现在ipo公司审核名单相比，中国证券监督管理委员会相关人士向《每日经济信息》记者解释说，这是新闻发布流程的需要，也是中国证券监督管理委员会推进“阳光政务”工作的一部分 3家房企的ipo申请在此次新闻公布之前，因此按照程序公布，但目前3家房企的ipo申请审核均处于暂停状态。 该相关人士否定了住宅企业ipo重新开通的说法。

然而，据记者采访，中国证券监督管理委员会关于房企ipo停牌论的表态，遭遇了两种论调的质疑。

一个是逆向市场化的疑问。 北京中原地产市场研究部研究部长张大伟就是这一观点的代表。

接受《每日经济信息》记者采访的张大伟认为，万达的商业地产、富力和初创运营商进入a股是正常的，通过的概率极高。 首先，从申报数量来说，这次包括主板和创业板在内，共有515家申报公司，房地产业只有3家，不到1%，远远低于房地产业对中国gdp的贡献率。 其次，从上市资格来说，富力和最初的运营商是港股上市公司。 另外，在中国房地产新闻集团和中国房地产评估中心联合发布的“年度中国房地产公司销售排名top50”中，富力和初创运营商的年销售额分别为287亿元、112亿元，排在第14位、第38位。 企业经营基本面已经过市场实际检验，具备a股上市资格。 万达地产是公认的中国商业地产产业“霸主”。 因为这三家房企都具备a股上市资格。 根据市场经济下的平等竞争，3家房企冲刺a股的申请，除非政府通过行政指令强行切断房企a股上市的道路，否则通过概率很高。 但是，目前在各文件中没有这个明确的规定。 因为这三家房企的ipo申请在行政上“暂停”的情况下，合理性和合法性是值得商榷的。

与张大伟间接呼应的人是华远地产董事长任志强。 2月5日，在黑龙江的任志强在阿布瑞中国公司家论坛第12届年会上没有就3家房企ipo申请发表直接观点，但任志强也对房地产领域被行政化提出质疑。

另一种质疑住房企业ipo被暂停的看法认为，中国证券监督管理委员会正在“按时间空之间”。 一位投行人士在接受《每日经济信息》记者采访时认为，中国证券监督管理委员会此次公布3家房地产ipo申请公司名单，除了自身新闻发布手续的必要性外，还有一个含义可能是意图对房企ipo融资政策进行微调进行民意调查。

重庆容磁地产研究机构总经理王杉也赞同这一观点。 王杉认为，今年住房企业ipo政策的放松是必然的，很可能是在5月前后。 首先，1、2月因受益于去年未结算销售额的结转，房企财务反映的数据依然不错，但3、4月是以前流传的销售旺季，市场情况也许还可以，但5月以后的市场就不好说了。 其次，以往的房地产调控政策大多是统一的政策，其本身也有微调的必要性和可操作性。 目前，3家房企的ipo申请审查被中国证券监督管理委员会宣布“暂停”，可能只是基于舆论压力的一种变通。

王杉对此作了进一步的说明。 根据中国证券监督管理委员会公布的ipo申请手续，ipo的审查业务流程首要包括10个主要环节，其大致需要消耗3~6个月，而万达商业地产的ipo已经到了第六个流程，富力和最初的运营商还在第二个流程。 据推测，三家房企的ipo考核工作仍需两三个月左右。 由于目前这可以对外宣布“暂停”，如果房企ipo需要开门，中国证券监督管理委员会内部有可能通过加快考核速度来实现政策微调的实际需要。

微调不等于救市

记者注意到，不少人对房企ipo坎坷表示欢迎，认为当前房地产调控政策已进入微调拐点期，包括房企ipo等在内的房地产调控政策微调不等同于救市，而是对以往不合理“一刀切”政策的必要修改。

对此，北京大学房地产研究所所长陈国强在《每日经济信息》记者表示，目前许多套房贷款利率等房地产调控政策出现微调。 这是房地产调控中央“预调整微调”政策的具体体现，同样的微调不能简单解释为房地产调控政策松动的信号，但相反，这是将房地产调控放回出发点的有益修改，或者需要进一步调控，需要进一步扩大到房企ipo行业。 这是异常的，不符合市场经济的大致情况，因为目前住房企业的ipo被一律的行政化阻止了。

全联研究院副院长陈宝存对《每日经济信息》记者表示，纠正房企ipo一律被屏蔽，是贯彻中央对房地产调控的“事前调整微调”指示。 房地产调控的核心目标之一是增加供给，平衡供求关系，稳定房价。 目前，房企ipo政策阻止了部分有资质房企通过ipo融资扩大再生产、增加供给，不符合房地产调控的初始目的。

王杉指出，从政府选择上市房企候选人的标准可以看出，政府的目的可能是通过对房企ipo政策的微调，使有实力的房企向特定方向进一步扩大，以保证未来的供给，引导房地产业进一步提高集中度，使之更加规范化。 房地产调控的目的不是扼杀房地产业，而是恢复房地产业，但必须警惕救市的危险。

值得注意的是，此次上榜的3家房企中，万达商业地产是商业地产的长时间耕作者，富力和最初的运营商是致力于商业地产的房企。