“整体上市前夕 华侨城高管蹊跷卖票”

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经记者李文艺

18名干部共卖出企业股285.58万股，共现金3322.97万元。 华侨城a(000069元，收盘价16.58元) )在这6个多月里，一直在上演干部售票的大戏。 对一家上市公司来说，这种高规格的售票人员很少见。 但是，在最近的投资者交流会上，华侨城表示，暂缓近一年的整体上市有新的时间表，通常6月份可以将方案提交证券监督管理委员会。

那么，在整体上市这个大的好开端的前夕，华侨城的干部为什么纷纷卖票呢？ / BR// HR// BR/5月/ BR// HR// BR// HR// HR// HR// HR// 8名董事卖出70.2万股[/BR/]

《每日经济信息》记者了解到，华侨城高管目前持有的股票来自企业的股权激励。 华侨城将于2007年9月以7元/股的价格对部分高管限制性股票进行股权激励，根据激励计划，这部分限制性股票将在未来6年内等速解禁。 2008年10月13日，占激励总数16.67%的第一只限制性股票被解禁上市。 目前高管持续减持的股票来自这些解禁股。

在这次高管售票中，减持最明显的是企业董事郑凡。 2009年5月5日，郑凡通过亲交所直接出售26.66万股华侨城，成交均价15.26元/股，装袋现金406.83万元。 这26.66万股几乎是郑凡此次解禁发售的全部股票。 最畅销的是监事王如泉。 2008年12月至2009年5月，王如泉先后7次抛售企业股，单次卖出2000股至8万股，共卖出22.2万股，覆盖295.89万元。

记者了解到，企业董事长刘平春也进入售票行列，2008年11月25日、26日连续2天抛售企业股份约20.57万股，覆盖187.6万元， 由于出售时间短，其出售平均价格为9.12元/股，低于企业高管减持的平均价格。

从华侨城干部减收的时间表来看，最近6个多月中，由于处于今年3月年报发布的窗口期，没有销售记录，剩下的月有高管每月售票的记录，

今年5月以来，华侨城股价连续上涨，从4月30日的14元多升至17.8元，不到半个月涨幅达到24%，为高级管理层最高减收 在此期间，华侨城的8名高管共减持70.2万股，几乎呈上升趋势。 / BR// HR// BR// HR/6月/ BR// HR// BR /全体上市计划提交证券监督管理委员会[/BR/] 据

相关人士称，通常可以在今年6月向证券监督管理委员会提交提案。 以前关于注入资产的判断已经无效，有必要再次进行判断。 相关人士表示，新判断的资产价值可能比去年的判断有所下降。 董秘李玮晖对《每日经济信息》记者也表示，目前注入资产的鉴定判断正在进行中。

根据去年的整体上市方案，华侨城向不特定对象公开发行10亿股以下，募集83亿元以下的资金，成为华侨城集团企业(以下简称“华侨城集团”)持有的13家企业。 目前华侨城集团持有企业股份的48.27%。

申银万国首席研究员陈海明表示，去年6月华侨城发表资产收购判断报告近1年，目前二级市场行情回暖，又到了去年整体上市的时候。 今年以来，招商证券对华侨城进行了3次“强烈推荐”的评级。 另外，虽然整体上市案还需要重新上报国资委通过，但证券监督管理委员会认为通过的可能性很高，但是证券监督管理委员会去年对案的基本副本进行了审查，所以今年的推进速度应该比较快吧。 另外，招商证券称，2008年，他们测算，华侨城整体上市后的合理市值约为725亿元。 如果今年的房地产市场能恢复到2008年中期的水平，那家企业的短期市场价格还会达到上述水平吧。 根据增发5亿~7亿股的估算，每股价值为21.8元~23.2元。 截至昨天，华侨城收盘价为16.58元。 是因为/ br// h// br// h /谜

/h// br// br// h/]大规模的出售会返还贷款吗？

整体上市即将开始，企业股价上涨的市场现象非常容易理解，但为什么在这个关键时刻华侨城的干部们选择集体卖票呢？ 是没有看到企业的整体上市，还是有别的隐情？

据知情人士透露，华侨城大部分高管是当初通过贷款购买的限制性股票，解禁后，当然需要兑现才能偿还贷款。 董珞晖秘书表示，高管抛售手头股票是个人行为，是否贷款也是基于高管个人财务安排，半年来18位高管的售票行为并不认为是集体减持。

但事实上，华侨城高管在二级市场的抛售行为备受关注。 业内人士表示，华侨城高管减持的持续时间和人数，在上市公司中较为罕见。 而且减收时点还表明，企业在整体启动上市前，如果没有其他合理的解释，只靠“个人行为”就很难说服投资者。

根据企业2008年年度报告，华侨城高管中，最低授权股数为20万股，最高授权为80万股，根据7元/股的价格，高管们为140万至560万元 企业公布的2008年高管年薪最高103万元左右，最低年薪19万元左右，根据华侨城高管的薪酬水平，可以贷款购买限制性股票。

“如果真的是通过贷款购买的限制性股票，华侨城的高管们真的变大了，通过股权激励获得的收益率远远超过银行贷款利率。 ”一位业内人士发出了这样的感叹。 2007年9月，华侨城以每股7元的价格授权后，当年企业利润分配方案为10转10派2.3元(含税)，不仅高管获得的股数翻倍，而且原发行权价格也从7元/股不足3.5元/股，创本轮新高。 发现其中大部分人的收益率超过200 %

以董事郑凡为例，当初以560万元买入80万股，经过10轮10，变成160万股 5月5日，一次在二级市场抛售26.66万股后，其套现约406.83万元，仅为406.83万元[/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/] [/H////// H////// /。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899