“加息声不断 全球性通胀再度来袭？”

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经记者孙立云从上海出发

根据UBS财富管理研究部发布的最新报告，目前全球只有新兴市场物价明显上涨，但从2009年开始全球通胀威胁有可能卷土重来，原因是金融危机期间央行增加了货币供应。

央行会议刚结束，欧洲、英国、新西兰、印度、澳大利亚央行宣布维持利率不变，巴西、波兰、韩国央行再次宣布加息。

为了应对日益严峻的通货膨胀问题，新兴经济体纷纷加入了加息的阵营。 而且，面对众多复杂的内外环境，发达国家有着越来越多的考虑。

对此，中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉表示:“另一方面，联邦储备系统理事会投入的美元被其他国家作为储备货币吸收。 另一方面，美国经济复苏还很脆弱，没有形成促进价格上涨的强大购买力，短期内没有明显的通货膨胀迹象。 ”联邦储备系统理事会主席伯南克上周也很含蓄，利率水平将继续维持在纪录低位，促进经济增长。

由于过去半年国内经济没有明显好转，英国央行上周也表示将继续维持利率。 市场对英国加息的预期到10月将推迟到第四季度，甚至明年。 4月英国通胀率达到4.5%，远远超过英国央行的通胀目标。

欧元区的情况更为复杂。

7月，欧洲债务危机仍有可能存在，德法等国的通胀压力可能更为突出。 因为这位曹红辉认为，欧央行是否加息的困境依然存在。

虽然欧央行行长含蓄加息，但中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，欧央行尚未达到频繁快速加息的周期，无论如何都要加息，这是象征性的。 欧洲央行要加息，首先必须考虑两个问题。 另一方面，安抚核心国家，一方面通货膨胀的压力已经显现，另一方面，如果利率过高，周边国家的债务负担就会增大。

德国财政部长朔伊布勒周一表示，德国物价确实有上涨趋势，但没有理由引起通货膨胀的危险。

今年以来，巴西、印度、菲律宾等国已经增资数次。 虽然这些国家强烈希望通过加息来缓解通胀，但通胀仍是高企，加息效果似乎不明显。

菲律宾央行副总裁周一表示，全年通胀目标将维持在3%~5%。 菲律宾央行行长最近含蓄地再次加息以抑制通货膨胀。 我今年来菲律宾增资了两次。

张明表示，目前大部分新兴市场国家都是进口型通货膨胀，只靠增收来控制不是对症下药。

“假设能源等大宗商品的价格在新兴市场国家无法控制，为了应对这种进口型通货膨胀，有必要采取提高利率和提高价格的组合打拳。 ”张明说。

但是，目前大多数国家只进行了增资的打孔。 货币升值会影响出口，进而影响经济增长，因此各国政府希望在维持增长的同时，将通货膨胀水平控制在可接受的范围内。 这也是通胀居高不下的原因之一，因为它在货币升值政策面前止步不前。

曹红辉也表示:“目前，通货膨胀的压力似乎增长得太大了。 新兴市场还有紧缩空之间，央行需要在经济增长和通货膨胀之间做出选择。 ”

由于发达国家宽松的货币政策，原油、金属等大宗商品的价格将上涨，这将进一步加剧进口型通货膨胀。

要说这次通货膨胀什么时候能抑制，张明说，全球大宗商品价格什么时候下跌很重要。 “这又要看供求和流动性。 从供需来看，新兴市场国家的诉求仍然很强，但发达国家的诉求依然很弱。 从流动性来看，如果发达国家仍然维持宽松的货币政策，即使能源价格从高位下跌，也会依然比高位震荡。 ”。因此，张明认为，短期内新兴市场的通胀压力不会消失。

因为周一市场对欧洲都柏林危机的担忧加剧，市场相信欧洲央行在希腊援助方面与德国有不同的角度。 具体来说，这是因为上周德国财长朔伊布勒写信给欧洲央行行长特里谢，呼吁希腊债券持有人同意延长债务展览会。 但上周四，欧央行行长特里谢表示，他不期待任何形式的希腊债务重组，认为这等于不履行债务。 显然两者意见不合。

上述分歧引发了上周五的欧元暴跌，其影响持续到本周一，市场不仅以欧元创造空，还抛售了他们认为的所有“问题债券”。 此外，衍生品市场由于具有杠杆效应，进一步扩大了这种市场情绪。

欧元区高层在援助问题上不一致时，投资者当然没有信心，最直接的结果是相关二线国家发行债券变得困难，价格上调，最终导致债务问题进一步恶化。

根据数据供应商cma的估计，爱尔兰和葡萄牙保护五年期债券的cds合同周一激增。 其中，从保护爱尔兰债券的cds公升32基点到745基点，从保护葡萄牙的公升28基点到770基点，如果保护希腊，则从公升47基点跳到创纪录的1610基点。 西欧15个国家包括公债cds在内的指数上涨8.5基点至219基点，距离今年1月创下的历史纪录219只有半步。

简单地说，就是指在上述cds报价中，基点每上升一个，保护100万欧元公债的“保险费”就上升100欧元。 以周一希腊债务的cds为例，这意味着一天内上涨47个基点，保护每100万欧元希腊公债的“保险费价格”增加0.47万欧元，达到16.1万欧元。

换言之，如果该国持有公债的收益率达不到16.1%，收益就不足以支付“保险费”。 显然，在这种情况下，这些二线国家绝对无法从市场上筹措资金，因此只能指望欧洲央行和其他国际组织“无私服务”。 因此，在这些国际机构的角度发生矛盾的情况下，市场反响非常激烈。

继巴西、印度、中国拉票旅行之后，拉加德上周末继续访问了埃及、巴林等中东国家。 据外国媒体报道，中东一些国家已经公开表示支持拉加德。 亚洲新兴经济体印度尼西亚也表达了同样的意愿。

上周五( 6月10日)，国际货币基金组织( imf )下届总裁提名正式结束。 目前，法国财政部长克里斯蒂娜·拉加德、墨西哥中央银行行长奥古斯丁·卡斯滕斯和以色列中央银行总裁斯坦利·费舍尔3人参加了选举。

最后一刻跳出来的黑马——费舍尔现年67岁，资历丰富、经验丰富，曾任世界银行首席经济学家、imf第一执行副总裁、花旗集团副总裁。 费舍尔面临的第一个挑战不是来自对方，而是自己的年龄。 因为imf规定社长的入职年龄在65岁以下。

imf前任首席经济学家simonjohnson认为，费舍尔的参与有可能改变一切，一定有重要的支持者让他决定参选。

墨西哥卡斯滕斯领衔的全球拉票之旅也开始了。 卡斯滕斯得到包括哥伦比亚在内的拉丁美洲国家的支持，但只有墨西哥一国在国际货币基金组织执行董事会有投票权。 国际货币基金组织总裁的人选最终将于6月30日公布。

另外，还有消息称imf计算机系统在过去几个月中可能被黑客入侵，导致一些电子邮件和其他副本丢失。 国际货币基金组织发言人霍利11日证实，他已着手调查黑客行为。