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市场倒退到哪里去? 研究组织重新挑起纷争。

继高盛高唱多a股市场之后,里昂证券、花旗银行等外资投资巨头相继发表报告,捧红中国股市。 墙外开花墙内不尽如人意,5月23日的暴跌,让谨慎的中资证券公司研究机构降低了预期。 申银万国指出“弱势积累难以回归,重心有可能持续下降”,中金企业提出反对高仓位投资者降低仓位,兴业证券打着旗号表示2600点无法停止下跌。

“高盛花旗唱多 申万中金喊空”

外资投资银行抱团唱歌很多

进入5月中旬以来,外资投资银行突然抱团,众口一致地对a股发表了不少言论,语气相当坚挺。 这些看法相当相似,a股市场估值已处于历史低点,严重通胀水平近期已见端倪,信贷紧缩、存量盘整、电力供应失衡、外部经济疲软等情况有望出现紧缩政策,政策放缓及随之而来的行情

总是很安静的高盛小组最先表明了态度。 5月12日,高盛资产管理企业董事长奥尼尔在接受采访时表示,中国的通胀水平可能即将达到顶点,这意味着中国股市今年下半年可能迎来“狂欢”。 他建议投资者克服悲观情绪,“不要再囤积现金”。 之后,高盛集团在5月16日发给顾客的早会报告中鲜明地展示了旗帜。 “在中国再次提高存款准备金率的同时,中国的通货膨胀问题依然棘手,但我们仍然维持着6周前上调的加息提议。 》高盛还预计,政府经济政策的角度将趋于“中性”,这将为中国股市估值水平的上升奠定基础。

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不是唯一的,在高盛表明之后不久,里昂证券也对未来的a股表现出了非常乐观的预期。 里昂证券中国a股市场研究部主管严贤铭表示,目前a股估值已经接近历史低点,随着通胀拐点的到来,a股的外部环境将逐渐改善,上证指数预计在年末达到3800点。

随后,花旗集团于5月19日发表研究报告称,中国股市有望摆脱区间震荡,积极运行。 其他国际金融“鳄鱼”虽然还没有鲜明地看到很多a股,但野村、摩根士丹利、瑞信等知名投资银行从5月初就相继发表了研究报告,将中国资本的银行股一并看好,拉升了大部分中国资本银行的h股标价。

中资证券公司要小心

值得注意的是,在外资集体投票较多的情况下,中资证券公司的研究机构对市场的研究判断越来越谨慎。 5月23日,市场出现实体大阴线,以破格下跌之势,许多拆迁师不敢轻视市场。 经济增长下滑有望成为担忧加剧、欧洲都柏林危机蔓延、周边市场低迷悬在a股市场之上的利剑。

申银万国研究所5月23日晚发表的研究报告称:“调整仍然是主基调,但行情依然超出了我们慎重的期待。” 申万断言:“弱得难以返回,年线将受到考验,重心可能会持续下降。”

中金企业最新公布的报告显示,从前面看,短线有望延续技术反弹行情,但对反弹的高度和时间跨度不抱乐观预期。 市场需要时间来消化和验证各种负面预期因素,要对市场阶段性走势转向中性观点,建议警惕高估值股票面临进一步下跌的风险,在操作上建议高仓位投资者反弹降息,加强仓位结构的防御性

“最近,市场上开始溢出2700个百分点是对底部的评价,打捞底部的情绪高涨。 》年被评为金牛拆师的兴业证券张忆东,面对唱功过高的呼声,鲜明地公开了旗帜。 “到目前为止,我已经维持了一段时间的年度战略‘积极防御’对底部2600点的评估。 现在看,停不下来! 关于a股,从绝对利润的角度来看,周期股和非周期股现阶段呈鸡肋状。 下半年谁好? 请在掉落后进行评价。 不挖洞就没有大机会。 挖洞的过程并非千钧一发,即使6月初有反弹,也会调整仓库。 ”

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迂回的好处?

外资投资银行对a股研究的判定,精准性与“转移目光”交织在一起,每次都有不少空的观点引发市场争论。

2007年“530”前,中国资本研究机构大多投资旺盛,但外资投资集体唱衰空,曾一度风靡市场,被指出是加剧指数下跌的主要原因。

2008年初,高盛公布的研究报告显示,在全球股市全面抛售的情况下,a股市场表现出一定的韧性,但考虑到高水平的估值和未来收益增长可见度的下降,a股市场有可能成为下一个大幅下跌的市场。 与中国资本同行相比,高盛比当时更准确地预测了市场。

2008年“4兆”行情开始之前的10月31日,UBS证券盛赞a股空,称“现在a股很便宜,但还不是买入的时机”。 当时中资机构对市场的预估也同样哀鸿遍野。

更具戏剧性的是一年,在经过国庆拔地而起的行情之后,外资机构纷纷看好多家a股。 花旗全球金融亚洲有限公司董事总经理、中国研究负责人沈明高当时表示,截至年底,a股将开盘至3500点。 接下来的11月12日,据某媒体报道,高盛当天向顾客提议抛售开盘前盈利的所有中国股票,当天上海综合指数162点暴跌,舆论谴责高盛“黑手党”大盘表现。

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与外资aiib过去几年的市场研究结果相比,一家证券公司研究所的相关人士表示,很多中资证券公司在2005年以后开始组建研究小组,但研究实力曾一度大大落后于外资aiib。 “而且行情好的时候,证券公司的研究流于形式,不重视宏观研究,很多报告类似股票的评价,对机构的研究者的影响非常有限。” 他认为,迄今为止业界过于重视个股的研究,直到2008年市场暴跌才意识到宏观研究的重要性,从而大大提高了宏观研究小组的地位。 “目前,国内出现了申万这样的证券公司,本土的研究力度和影响很大,不亚于国际投票。 ”

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越来越多的投资者愿意相信“阴谋论”。 外资银行每次多唱空,背后都有绕圈子的好处。 例如,《530》暴跌后,尽管大肆翻唱空,但数据显示,qfii的仓库一直没有下降。

这次也不例外。 不知道是偶然还是故意的,奥尼尔在香港高唱中国股市的同一天,高盛集团董事长兼首席执行官劳尔·贝朗梵高出现在北京,与北京国有资产经营管理中心签约成立北京宽街博华人民币基金管理企业,为高盛人民币私募基金队增加军队,意味着跑步入场。 仅仅三天后,高盛集团的研究小组再次高唱中国股市,基调与奥尼尔保持“高度一致”。 这个背后的故事恐怕只有自己知道。

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