“银行股或启动估值修复行情”

本篇文章1107字，读完约3分钟

新年伊始就遭遇了加息和上调存款准备金率的调控，但银行股近期趋于平稳。 昨天，在证券证券等金融板块的强力带动下，银行股表现也很突出，14家上市银行均收阳线，其中中小商业银行均呈现3%以上的涨幅。 “随着宏观经济的企业稳定、全球经济复苏、银领域业绩的稳定增长和利好空的逐步消化，银行股估值有望逐步修复，具备战胜大盘的能力。 ”申银万国证券拆解师励雅敏在最近发表的银领域的研究报告中这样说。 除申银万国外，中金企业、中信证券、国泰君安等国内主要券商对该轮银行股估值修复行情也很乐观。

节后第一个交易日，央行宣布加息，金融机构存款基准利率自2月9日起分别上涨0.25个百分点，其他各级存款基准利率也相应调整。 对于新年伊始的这次加息，市场反应比较平淡，上述几家国内主要券商认为此次加息符合预期。 这次利率上调对银行领域也产生了正面的效果。

据中信证券估算，通过此次上调利率，银领域的年纯金利差扩大了1bp左右。 的前两次加息影响，全年净利率差上涨7 8bp，为银领域净利润的4 5%左右做出正贡献，其中大型银行、股份制和城商行分别为( 8bp、4.4 ( )、) 10bp、5 )、) 7bp、4 ) ) 中信证券表示，资产负债期限结构更短的招商、民生、中信银行受到正面影响更大。

价格带来利润，影响商业银行利润的另一个重要因素——信用总量受到的影响不大。 申银万国认为，从信用诉求方的角度来看，受制于资本市场的不发达，我国公司对银行间接融资的依赖仍然很大，而且在今年严格的信用规模管理下，在整体信用供给小于需求的情况下，申银万国认为此次加息不会对信用诉求产生较大影响。 从供给侧来看，提高贷款利率会刺激银行的放贷冲动。 另外，由于实际贷款利率波动、高于基准利率，央行和银监会目前实行严格的贷款规模管理，此次加息不会对未来贷款发行量产生实质性影响。

“上市银行贷款价格明显上涨，预计2009年1季度业绩将超过预期。 》中信证券在研究报告中指出。 中信证券认为，信贷供求紧张的格局将持续下去，银行贷款的收益率将会提高。 随之，银行加大信贷结构调整力度，缩小贷款利率优惠幅度，提高定价能力，从而拥有贷款利率持续上升的动力，利率差的扩大成为银领域业绩增长的超预期因素。 “2009年1季度，银行贷款投入按计划进行，息差因年前两次加息和贷款定价能力提高而继续上升，计入力度有限，业绩增长较为明显。 ”

在个股配置上，中信证券推荐南京、民生、华夏和农行； 申银万国要点推荐民生、建设、兴业、招商、深入快速发展。 中金企业建议投资者积极提高银行股配置，掌握业绩披露期间的股价表现窗口。 在a股，中金企业期待民生、华夏、招商、农行。