“保险投资8月或全面放宽 2万亿险资仍难配置”

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风险投资房地产及非上市公司的股票和产业基金比例上限为上年末总资产的5%； 投资未上市公司股票和产业基金的上限为上年末总资产的5%。 但是，后者的合计不得超过5%。 也就是说，二者择一。

股票和股票型基金的投资比例放宽到20%，货币和债券基金的投资比例上限为5%，由此，以往上述几类投资品种的合计比例将从20%上升到25%。 另外，保险企业可以自主设定股票和股票型基金的占有率，各自10%的上限将消失。

保险企业投资债权投资计划余额时，人寿( 601628 )保险企业通常不超过上期末总资产的6%，财产保险企业通常不超过上期末总资产的4%。 据相关媒体报道，这一比例将提高到保险企业总资产的10%以下。

近日，据媒体报道，保监会可能于8月发布《保险资金运用管理暂行办法》、《关于调整保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》、《关于调整保险资金投资比例的通知》，首次确定了保险资金投资房地产、非上市企业股和产业基金的比例，并明确了保险企业基础设施债权投资计划。

不动产投资

投资不动产的比例或5%的行业，据说还有上升的可能性

尽管没有正式刹车，保险资金已经以多样化的玩法进入房地产市场。 有信息显示，随着《保险资金运用管理暂行办法》于8月出台，上一年度保险总资产5%以下的保险资金将可投资于房地产领域，意味着可投资于房地产的保险资金将超过2000亿元。

进军2050亿资金或不动产

据信息，保监会将于8月公布《保险资金运用管理暂行办法》。 方法确定保险资金投资房地产，以及非上市公司股权和产业基金比例上限为上年末总资产的5%。 投资未上市公司股票和产业基金的上限为上年末总资产的5%。 但是，后者的合计不得超过5%。 也就是说，二者择一。

另外，方法提出“三不”的要求，不允许投资住宅类房地产、不允许直接投资商业房地产、不允许参加房地产开发。

根据保监会的数据，截至2009年底，保险企业总资产达到4.1万亿元，净资产达到3904.6亿元。 根据这个计算，预计约2050亿元的保险资金有可能进入房地产市场。

房地产作为一种资产配置，通常能给投资者带来长期稳定的收益。 截至今年6月底，银行存在保险资金的30.5%，51.8%用于债券配置，而房地产投资收益明显较高。

实际上，保险公司以前就进入房地产市场，其方法多是以个人名义购买办公楼，或者利用集团下属的信托企业或理财企业进入房地产。

例如，中国人寿( 601628 )由旗下的国寿) 601628 )房地产有限企业(前身为北京中保信房地产开发有限企业) )开发建设中国人寿大厦，受让张家港保税区京港置业有限企业股份等。

在毗邻金茂大厦的上海小陆家嘴( 600663 )核心地区，中国太平也投资建设了太平金融大厦。 该项目于2007年12月18日开工，占地9259平方米，成本达22亿元。

另外，中国平安( 601318 )指挥旗下平安房地产、平安信托与地产商积极合作，在北京、上海、深圳等地开发商业房地产项目。

《每日经济信息》记者了解到，国寿、太平、平安、太保、人保等一线保险公司，已经通过旗下的理财企业积极研究房地产项目，为投资部门的长期战术项目储备奠定了基础。

5%的上限或

关于房地产投资上限的5%，广发证券( 000776 )拆船师曹恒干表示，目前房地产投资的具体操作有待相关细则的制定。 虽然对比例并不看好，但对房地产、非上市企业股、产业资金等行业的“启动”本身发出了有利的信号。 据业内人士介绍，房地产投资上限为5%，不排除将来有上升的可能性。

曹恒干表示，具体的例子和项目，未来保险企业可能会通过报告和其他方式向保监会报告，5%的上限将来也可能会调整。

中国人民财产保险昆山分企业业务部经理朱永康向《每日经济信息》记者表示，就保险资金投资房地产上限的5%而言，保监会出于风险考虑，保险企业的部分资金将用于投资，越来越多的业务需要现金流支撑。 例如，财产索赔和理财红利，保险企业不能以所有权和其他非货币形式支付。

朱永康认为，在一定程度上，5%的投资比例上限符合现状，随着保险资金规模逐年增大，今后很可能进一步提高这一上限额度。

pe投资保险资金或释放量pe下半年将出现小阳春

面临保险业布局压力的资金已经超过2万亿元，pe机构垂涎欲滴。 随着《关于调整保险资金投资比例的通知》(以下简称“通知”)发布的消息被媒体曝光，pe机构下半年的这一“大餐”也进入了准备阶段。

pe将于下半年成为受益者

渤海证券研究所所长程文卫在《每日经济信息》中表示:“下半年，pe机构将成为最大的受益者之一。”

2008年4月，社会保险基金率先进入pe行业，差距一拉开，后来者纷纷尾随。 按照规定，全国社会保险基金投资产业基金和股权投资基金，整体投资比例不超过全国社会保险基金总资产的10%。 截至2009年12月31日，全国社会保险基金会管理的基金资产总额为7765亿元，根据这一上限推算，最多有776.5亿元资金流入权益类市场。

但是，中信资本总裁张懿认为:“作为目前国内罕见的市场化运营的机构投资者，社保基金为投资对象设定了较高的标准，可投入的人才也非常有限，很难满足市场巨大的资金募集诉求。”

《每日经济信息》记者在8月公布的《保险资金运用管理暂行办法》中指出，保险资金投资于房地产及非上市企业股票和产业基金的比例上限为上年末总资产的5%； 投资未上市公司股票和产业基金的上限为上年末总资产的5%。 但是，后者的合计不得超过5%。 也就是说，二者择一。

程文卫表示，与日本、韩国等国40%的保险资金投资比例相比，国内保险资金进一步放宽空之间。

首都经济贸易大学金融学院保险系教授庞国柱也表示:“对资本市场来说，2万亿美元的保险资金并不是很大的量，实际投入和上限计算投入的资金有所不同。”

无论如何，一旦发出“通知”，保险资金对pe机构的催化剂就会变大。 一家pe机构的负责人在《每日经济信息》中表示，“保险资金释放量对lp (有限合伙人)的扩大非常有利。 如果这笔资金的一部分进入pe行业，快速发展势头良好的话，将来银行、上市企业也会加入lp吧。” 伊多基金管理有限公司副总裁刘志广表示，保险资金释放将补充资金市场，今后的快速发展将平衡整个金融资金配置，发挥调整作用。

由大初创企业率先试水

新《保险法》实施后，大家都焦急地等待着保险业投资pe的相关细则出台，pe行业无疑成为了所有保险企业的“蛋糕”之一。 即将上市的《保险资金运用管理暂行办法》意味着保险资金投资运用有明确的规定。

根据保险会的消息，去年年底，中国人寿、中国人保、中国平安等多家保险企业向保监会提交了“pe投资企业设立申请”。

2009年初，中国平安已经闻到了pe投资行业资本增值这块大蛋糕，很快成立了平安创新资本企业，被业界誉为中国平安“pe计划”。 中国平安的“pe计划”由三个团队组成，分别设在平安信托、平安资产管理企业、平安证券三个子企业，已经试点试水的平安信托越来越发挥领导作用。

庞国柱认为，中国的pe市场依然高涨，保险企业设立pe机构可以根据以往的经验进行投资，保险机构最重要的是抑制pe设立的资金投入。

降低建设债权投资门槛增加比例较高的危险资本建设债权投资或1800亿

最近，有媒体报道，保险资金对建设债权投资计划的投资比例将上升到10%，门槛也将比以往有所下降。 这意味着越来越多的保险资金有望进入建设债权投资行业。 一位分析人士对《每日经济信息》记者指出，保险企业的投资渠道不断拓宽，地方政府的投资压力也因此得以缓解。

新的保险费或1800亿

根据2009年发布的《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》，关于保险企业投资债权投资计划的余额，寿险企业通常不超过上期末总资产的6%，财产保险企业通常不超过上期末总资产的4%。 据相关媒体报道，这一比例将提高到保险企业总资产的10%以下。

随着比例的上升，越来越多的资金将进入基础设施行业。 《每日经济信息》从保监会网站获悉，截至今年上半年，保险资金资产总额约4.52万亿元，概算将允许1800亿元新增保险资金进入建设债权投资。

此外，降低或降低基础设施债权投资门槛。 据悉，此后，中央大型(集团)直接控股的公司成为偿债主体，此前的偿债主体为“在中国境内、境外主板上市的企业或上市企业的实际控制人、中央大型)集团”。

债权投资计划是保险资产管理企业向保险机构等机构投资者募集资金以债权方法投资基础设施项目的金融工具，是保险资金投资基础设施新行业的具体方法之一。 2006年，基础设施债权投资计划启动，《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》出台，保险机构将保险资金委托受托人，通过股权、债权等方式间接投资国家级要点基础设施项目，保险资金基础设施投资行业启动 但是，在那之后的三年间，一直处于试验性的状态。 2009年，保监会发布《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》和《基础设施债权投资计划产品设立指引》，保险企业投资基础设施结束试点状态。

目前，建设债权的投资规模还很小

基础设施债权开始以来已经过了几年。 据调查资料显示，国寿资产、太保资产、泰康资产等保险企业已设立基础设施投资项目，项目集中在交通、能源等行业，密集分布在北京、上海、天津等发达地区。

国寿资产2007年启动了国寿资产-申通集团债权投资计划，规模为25亿元，投资于上海轨道交通基础设施建设。 2008年，中国人寿认购80亿元天津城投资债权计划，该项目投资天津市中心城区高速公路系统一期项目、国道112线高速公路天津东段项目和天津至汕尾公路天津段项目。

泰康资产于2007年开始设立“泰康-上海水务债权计划”，募集资金20亿元，投资期限为10年。 投资上海城投企业实施的上海新水源地青草沙原水工程。

寿险于2009年参与了北京奥运会地铁支线、中电投北煤南运项目、天津滨海新区基础设施交通项目、泰康开泰铁路项目等国家基础设施项目的建设，总投资50亿元。 另外，中国人保2009年启动了天津滨海新区交通项目债权投资计划，计划募集资金100亿元。

太保在基础设施债权投资方面做了很多尝试。 2007年启动了投资规模30亿元的“太平洋( 601099 )上海世博会债权投资计划”，2009年再次增资，启动了“太平洋(上海世博会债权投资计划)”第二期。 该投资计划投资规模40亿元，期限为10年。 2008年，太保资产启动太保-乌江水电项目债权投资计划，投资总额27亿元，拟用于华电集团所属贵州乌江水电开发企业结构皮滩水电项目建设与运营，期限为10年。 年太保资产启动的《太平洋-河北建设投新能源风电场项目债权投资计划》主要用于河北建设投新能源有限企业所属甲源东辛营风电场项目和承德围场御道口牧场风电场项目的建设运营。

“总体来说，保险企业的基础设施债权投资规模还很小，但保险企业通常有储备项目，等待适当的时机。 ”一位保险解体师指出。

一位保险企业资产部的干部指出，基础设施期限长，适合保险资产负债匹配、影响通货膨胀，但由于与证券投资的关联性小，风险也可以分散。 另外，建设收益高于公司债务，低于银行利率，同时保证充足，通常有政府财政支持，优于公司债务。

但有分析人士认为，“由于基础设施债权投资流动性差，国内基础设施盈利能力差，保险公司必须极其仔细地考察和选择合适的项目。 当然也不排除债权项目上市的可能性。 ”另外，他还指出，地方政府在基础设施建设过程中资金压力较大，这可能也是保险资金基础投资比例上升的推动力之一，他指出:“仅靠保险资金拓宽投资渠道的立场是无法理解的。”

权益类投资危险企业:比率放松对企业投资的短期影响很小

8月发布的《关于调整保险资金投资比例的通知》(以下简称《通知》)将放宽保险企业投资a股的比例。 股票、股票型基金以及货币、债券型基金合计为20%，但股票和股票型基金合计放宽到20%。

某资产规模排名前五的保险资产管理企业权益部相关人士表示，权益投资比例的一些变化短期内不会对保险企业的投资产生实质性影响。 据悉，由于保险企业有仓库管理，原本权益投资额没有消失，“该投资的都投资了”。

股份类投资比率或增加

根据上述消息，股票和股票型基金的投资比例将放宽至20%，货币和债券基金的投资比例上限为5%，据此，以往上述几类投资品种的合计比例将从20%上升至25%。 另外，保险企业可以自主设定股票和股票型基金的占有率，各自10%的上限将消失。 另外，根据以往的规定，股票型基金、货币型基金、债券型基金的合计投资比例上限为15%。

上述保险资产管理企业家表示，此次最大的变化之一是通过股票和股票型基金的投资结构，另一个是货币型和债券型基金的投资比例单列。

理论上，货币、债券基金是固定收益投资，这些人表示，以往这类投资也归为权益类投资。

暂时性的影响不大[/s2/]

“《通知》对保险企业的投资短期内影响不大。 因为至今为止保险公司没有用完过投资额。 该怎么弄，怎么弄”上述保险资产管理企业权益部的人说。

现在，保险公司认为“该买的东西(例如债券)已经买了”。 即使在2006年和2007年这样的大牛市中，保险企业也不会进行足够的资本投资。 现在提高比率，无论是中国人寿和中国平安这样的大型保险企业还是中小保险企业，都不会相应地提高自己的购买额。

“至今仓库仍在15%以下。 ”他说。

相关人士表示，中国人寿不久前加仓，中国平安也于近期加仓。 他认为:“中国人寿的1兆多资产，增加仓库也很正常，数十亿资金，也许是正常操作，但被市场放大理解了。”

对于昨天的大盘尾锁跳水，他表示:“应该和股票进行调整，但我没想到会用这样的方法进行调整。 但是，前几天涨了那么多，所以可能会恢复正常的利益。 ”

他认为昨天的大盘跳水与保险公司无关。 因为“还没有反应，已经下降了这么多”。 据该相关人士称，几十点的跌幅不大，没有增加仓库，“下跌过多可以增加仓库”。

关于a股市场的走势，他认为还会上升，高价还看3000点。