“叶檀：警惕PE腐败愈演愈烈 其危害已超内幕交易”

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pe式腐败的危害已经超过了二级市场的内幕交易，成为中国证券市场最大的毒瘤。

被媒体曝光的最初的pe内幕交易有可能浮出水面。 这个事件得不到足够的社会关注，有可能悄悄地消失。

5月26日，国信证券内部通报:原投行四部总经理李绍武被国信证券开除，解除劳动合同。 据调查，2001年以来，李绍武通过妻企成立等方式，出资上市公司莱宝科技6万股、轴研科技( 002046 ) 65万股，以及准上市公司河南四方达硬质材料股份有限公司100万股，这三家总投资额不足143万元，基于目前的市值 此案报告监管部门后，至今说法未确定。

目前证券市场的两大盈利点:一说期货高手疯狂操作期货二是通过pe投资在证券市场获得高额溢价。 谁去二级市场从普通中小股东虎口抢食物？ 而且，经过一级市场的扫荡，虎口完全吃不消了。

除了上述证券公司投资者涉嫌个人pe腐败外，还有证券公司直接投资的暴利模式，成为一些证券公司最重要的利润来源。 这些证券公司以过硬的关系通过风投、推荐、投资、融资融券等业务。 大多数情况下，证券公司的直投不是真正意义上的风险投资，而是收益链上的寄生者。

中国的证券公司已经变性了。 创业板上市以来，“推荐+直投”的批量投入模式为券商带来了整体640%以上的超额收益，多为突击入股。 根据投中集( 000039 )团的数据，截至今年5月，20家证券公司获得了直投业务的考试资格，目前已筹集到直投投资179.1亿元。 另外，从2009年10月30日至年3月31日，8家证券公司开始直接投资，共完成55笔交易的9家被投资公司上市，平均账面收益率超过3倍。 其他统计显示，从直投场次到公司上市平均周期为9个月，其中金石投资参与神州泰岳( 300002 )最短，仅相隔5个月。 虽然难以想象，但不足一年的投资可以称为风险投资。 当然，这些证券公司应该效仿高盛，他们在海普瑞( 002399 )的投资3年能盈利百倍以上。

pe暴利推动了证券公司和保荐人老鼠仓前进，业内人士称不必纠缠李绍武。 李只是在法律的灰色地带游泳，工作不顺利，把妻子的入股企业暴露在了天下。 实际上，有多少相关人员通过投资原始股来谋取暴利？ 让我们用刘芳等替代者来猜市场。

保荐人可怕的是，证券公司并未染指pe暴利，而是优势共同体的形成侵蚀了市场的所有界线。 市盈率高的上市对证券公司、上市公司、保荐人、老鼠仓都非常重要。 因此，所有中介机构都有可能为了利益而失去公正和独立，为打算上市的企业抹黑。 他们向优质企业购买虚假的市场声誉报告，相继卷入4起具有相当专业背景，被誉为“一流律师、一流服务”的北京天银律师事务所。

如果二级市场的投资者不仅仅是上市公司，而是面对虚假的集团、强大坚实不坏的利益集团，二级市场的投资者都会被投机分子逼走，处于中国草创期的高科技公司、创业板将失去最后的信用。 pe式腐败破坏的绝不仅仅是证券市场的信用，也是中国高科技公司未来融资的基础。

有关方面应确定证券公司不得进入自己承销、推荐的拟上市企业，以免造成较大的道德风险。 监管层对pe式腐败显然没有引起足够的重视。 5月底，据市场传言，证券监督管理委员会对推荐直投模式的锁定期有限制，但创业板发审委员会于6月7日审查了上海锐奇工具股份有限公司的ipo申请，平安证券同样是“推荐+直投”。 证券公司的直接投资暴利似乎还会维持一段时间。

据报道，证券监督管理委员会有关部门负责人6月11日对2004年7月*st琼花项目推荐代表采取“3个月不受理推荐项目”监管措施以来，发行监督部已经对20名推荐代表或相关负责人“谈话提醒” 对7名推荐代表、1家推荐机构采取“一定期限内不受理推荐”的监管措施，对于宣布取消的上千万利润和从轻处罚，好处中人如何选择是不言而喻的。

有前太平洋( 601099 )证券事件，后有李绍武事件，中国证券市场暴利链条出炉。 与其对推荐机构进行稿件审查，不如扩大对推荐机构和推荐公司的思想工作，不如重视大众关注的pe腐败实例，用明确的实例惩罚警告后来者，切断证券公司和以上市为目标的企业之间的利益链，建立正确的激励机制。