“国内信用衍生品亟待利率市场化”

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记者万敏在北京

“根本的是利率市场化的问题。 ”。 在6月3日举行的中国场外金融衍生产品快速发展第二届高峰论坛上，一位商业银行资金交易部相关人士在会议间隙告诉记者，目前的讨论还停留在制度讨论阶段，关于国内场外金融市场的正式实施，可能还是一个漫长的事件。

然后，中国银监会业务创新监管合作部主任李·博尔特的发言鼓舞了他。 李博伦表示，办理信用违约互换协议( cds )的前提是银行贷款允许市场定价、利率市场化、央行放松利率管制。 但是，很明显这不是一个简单的事件。

国务院快速发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，国际金融危机爆发以来，许多纷繁的场外衍生品受到国际社会的普遍质疑，但作为信用风险管理工具，在分散信用风险、提高市场运行效率方面起着积极的作用

有效的信用风险管理工具目前国内商业银行很需要。

正如李·博尔特所说，利率市场化是信用衍生品快速发展的前提。 因为，他进一步解释说，在利率市场定价的前提下，反过来做cds才形成其自身的长时间交易，cds在一定时间内具有收益率曲线，这个收益率曲线将自动成为市场上为信用风险定价的要素。

北京大学国家快速发展研究院教授黄益平认为，目前衍生品市场快速发展面临的一个重要制约是利率不市场化，特别是贷款融资利率，如果不能区分风险水平，就没有投资衍生产品的积极性

上海银监局副局长张光平也认为，国内人民币衍生品市场存在的首要问题之一是利率市场化程度和走势、国债收益率曲线的阶段性完整性及其功能。

那么，在当前的条件下利率能否市场化呢？

这是烦恼的根源。 一位商业银行资金交易部相关人士表示，“目前银行的主要收入来源还是息差，信贷业务在银行领域业务中所占比例至少在70%以上，如果央行放开利率管制，息差必然会受到影响。 从最极端的角度来看，由于激烈的市场竞争，一些商业银行会出现存款、贷款利率的下跌。 ”

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