“双率上调 难改一季度贷款狂潮”

本篇文章1324字，读完约3分钟

实习记者蔡颖在北京

1日至1月12日，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 当天，一年来中央权证发行利率上调了8个基点。 开年以来，央行是否以双重率一齐释放了货币政策紧缩信号？ 中央银行是什么意思？ 一季度信贷到底面临着怎样的形势？ 尽管行业方面央行自年初以来采取了猛烈的监管措施，但要改变一季度的贷款狂潮并不容易。

据一季度贷款或2万亿~3万亿

分析，中金企业的研究报告显示，一年一季度的贷款有可能达到2万亿~3万亿，届时实体经济和市场流动性也将突飞猛进。

年的货币扩张靠两条腿走路:国内贷款和外汇流入。 2009年国内贷款这条腿起了主力作用，而去年正好伴随着出口的好转和热钱的流入。 据一位专家预计，全年贸易盈余比2009年增长12%，fdi增长15%，热钱流入占外汇的比重回到过去2003~2007年的水平，这使全年外汇占有率增长3.5万亿美元，超过2009年。 结合年7.50万亿元的贷款目标，这两个项目可以将m2的增长率提高到19%~20%，处于历史高水平，因为这整体流动性仍然比较充裕。

但是，中金企业预计，全年信贷结构发生变化，政府将通过有“持股控制”的信贷流向来支持调整结构。 对产能过剩的钢铁、水泥、平板玻璃等领域的融资将大幅减少，对战术新兴领域的融资将增加。

是收紧前奏还是停顿？

刚刚召开的央行实务会议提出继续实施适度宽松的货币政策，但各种紧缩的信号是市场担忧的问题。

宏数据也不断验证了这一担忧。 10日，海关总署发布2009年我海外贸进出口情况。 据海关统计，2009年12月，我海外贸进出口大幅增加，进出口总额达2430.2亿美元，比去年同期增长32.7%，比上个月增长16.7%。 其中出口额1307.3亿3000万美元，为历史上月度出口额第四位，比去年同期增长17.7%，比上个月增长15%。 进口额为1122.9亿9000万美元，创月进口额历史新高，比去年同期增长55.9%，比上个月增长18.8%。

由于预期出口增速由负转为正，进出口改善持续，外汇也将增加，形成新的外汇占用金。

信达证券的研究报告显示，外汇占款已经成为我国货币投放的主要渠道，这种投放渠道的弊端是货币政策的自主性较差。 经济形势好转后，外汇及外汇占款经常因外贸改善和人民币升值预期增强而上升。

并且，一些专家预测，由于人民币升值的预期，热钱的流入将加速，年初信贷将集中投入，由于这些因素的共同作用，资金方面将出现持续的充裕。

信达证券的研究人员分析认为，央行提高中央票据发行利率，表现出紧缩的姿态，很可能是为了不让货币政策的放松失控。 考虑到

年是我国4万亿美元经济刺激计划的延续，商业银行必须在年初投入大量贷款，加剧年初流动性充裕的局面，但进出口的改善和热钱的流入会给流动性局面带来很大的不确定性。 因此，央行从一开始就保持谨慎的态度，以免货币供给缓慢加速，流动性失控。

请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-33203568成都: 028-86516388