“发债融资价钱高企 公司转图其他渠道”

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记者陈珂经上海发行

后表示:“受企业债务利率不断上升、超过同期银行贷款利率的影响，许多企业债务发行的企业正在等待。 按照现在的利率条件，明年开放年前从银行获得贷款比较划算。 ’一家证券公司的营销人员最近对《每日经济信息》的记者说。

企业债务利率高于银行贷款

11月25日，根据华天酒店公告企业董事会决议，鉴于目前债券发行市场的一些变化，企业债务利率已高于银行同期贷款利率4亿，

在上述公告中，华天酒店计划由企业全资子公司以“潇湘华天酒店”的资产为抵押，向光大银行申请8年~10年期经营性房地产贷款4亿元，华天酒店为此提供连带责任担保 这笔资产原本计划由企业用作债券的发行抵押。

据公开新闻报道，华天酒店方面表示，在获得企业债务发行批文后，企业正在进行调查，但调查结果显示，目前发行的企业债务价格过高。 目前，企业债务发行利率已经高达7%、8%，高于同期银行贷款利率的200~300个基点，因此这种融资渠道显然对企业不利。

债券发行的最终价格，一般在向市场询价的基础上，由发行人和主要经销商协商明确。 由于通货膨胀预测强烈，债市情绪谨慎，包括最近的企业债务在内的公司债券利率正在上升。 例如，东北制药发行的5年期债券利率达到7.05%，09益阳城投入7年期债券利率达到7.95%，09亿城5年期债券利率达到8.5%。 除了

基本面的因素外，由于银行目前普遍收紧房地产贷款，房企不得不转向债券融资，在价格上也不惜代价。 这也在一定程度上提高了企业债务整体的票面价值，影响了其他企业的债务发行计划。

另一方面，资本充足率的压力降低了银行配置信用债务的诉求，从而打破了公司的债务供求平衡，发行利率大幅上升。 在企业债务越来越难以发行的市场环境下，11月初市场曾发出呼吁银行进入交易所市场，09苏州高新技术债务直接在发行公告中写道投资机构包括上市银行，但最终没有实现。

记者了解到，因发行利率过高而放弃发行债务的上市公司不仅在华天酒店，卧龙电气董事会也在10中旬放弃了发行4亿元的企业债务。

信用债务市场降温

目前，尽管有不少企业放弃了债务发行这一融资渠道，但也有多次发行债券的企业，特别是其他融资渠道受到限制

公开资料显示，泛海建设、宏润建设、亿城股份等企业均于11月发行5年企业债，票面利率分别为7.2%、7.8%、8.5%。 今年8月，豫园商城发行5年企业债务时，利率仅为5.9%； 长江电力2009年第一期企业债务10年期票面利率也只有4.78%。

上述证券公司的人表示，每个企业的资金诉求情况不同，融资渠道也不同。 资金诉求紧迫、融资渠道受限的企业仍有可能选择发行企业债务。 “目前到期收益率超过7.5%的企业债务主要是房地产企业债务和城市投资债务。 这些债务发行主体目前来自银行的信贷渠道基本关闭，对融资价格相对不敏感。 这是因为依然会选择债务发行融资这一渠道。 ”

但是，尽管如此，高企业的利率在进入今年以来火热的信用债务发行中却出现了降温。

根据中国债券新闻网的数据，2009年上半年发行的城市投资债务达到62只，融资总额超过800亿元人民币。 今年三季度，城投类公司只发行了6只债务，融资总额共计142亿元。

但值得观察的是，第一创业固定收益拆解师在接受《每日经济信息》记者采访时认为，企业债务发行利率将来会上升，但在上升空之间并不大。 市场预计明年央行将加息，银行贷款利率将上升，但上调幅度和加息频率存在较大差异。 即使银行利率上升，预计也不容易超过达到企业债务8.5%的利率。

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