“东方汇理银行：经济仍脆弱 货币政策不会收紧”

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各记者马骏骏在上海

法国东方汇理银行新兴市场研究及战略负责人巴布昨日在上海接受媒体采访。 巴布认为，目前经济的“噩梦”阶段已经过去，但复苏依然脆弱。 在经济复苏的过程中，银领域的现代化改革面临倒退，经济增长质量下降。

关于国内监管政策何时“转换”，巴布认为，为避免信贷激增带来负面作用，央行和银监会将继续采取措施，确保信贷投入的合理性。 这包括提出一点行政指导，或通过公开市场操作继续管制，但在出口形势更加明朗之前，央行可能不会考虑加息，央行可能会在年中期以后采取较大举措，收紧货币政策

[ 虽然将中国今年的gdp增长预测提高到7.5%，但他认为改善经济刺激方案主导的投资，经济增长仍处于脆弱阶段。 预计出口在2009~2009年间依然非常困难，投资与出口存在很大的关联性，出口的不乐观也给投资的可持续性带来了挑战。 该银行预计投资增长率将在今年第三季度达到峰值，出口到下半年才可能对经济产生越来越多的支撑作用。

“值得注意的是，为了维持这种经济增长，中国必须付出两个代价。 ”巴布说:“其一，银行领域的现代化改革面临倒退，过去的历史经验表明，在政府主导分配资金的过程中，90%的情况下，可能会发生2~3年的放贷问题。

其次，巴布指出，目前的篮板球依然与政府主导的刺激方案密切相关，侧重于供应方面，但费用方面有多大的吸收能力尚不清楚。 因为这种产能过剩的风险明显上升。

关于货币汇率走势，东方汇市负责人表示空美元的长期走势，但预计美元疲软。 汇丰认为短期内央行有可能“愿意对人民币贸易加权汇率进行某种可控贬值”，但人民币贬值会增加资本外逃的风险。

在商品市场上，东方汇款认为油价短期内很可能会跌破60美元，预计今年平均价格为57美元/桶，明年年平均价格为69美元/桶，今年黄金平均价格为935美元/盎司

巴布认为，国内楼市不存在大面积泡沫。 因为从中长期来看，农村向城市的城市化势头蓬勃，新的供给将被吸收，但不排除高级房价的钱已经成为泡沫。

巴布还警告股市投资者，虽然近期股市反弹惊人，但估值上升、上涨动力不足，很可能转为熊市反弹。

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