“信贷减速银行忙买债国债中标利率再次低于预期”

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陈珂经记者从上海发行的

昨日，财政部招标的5年期国债中标利率低于市场预期为2.26%，最终发行规模为295亿元人民币，这也符合4月以来新债发行利率低于2级市场水平10个基点左右的规律。 不过，业内人士预测，最早今年7月将改变这一局面，预计债券收益率将上升。

“现在支撑债市的可以说是商业银行一如既往旺盛的资金配置的诉求在增加，但银行的这一诉求有可能减弱。 ”安信证券固定收益拆解师刘海东对《每日经济信息》做了如下阐述。

据银行购买债务热情高

中国债券新闻网公告称，这一期国债额外发行了15亿元。 利率为2.26%，市场此前预测平均为2.30%，预测区间为2.23%~2.40%，该期间债务投标总额达到499.5亿元。

申银万国最新发表的报告认为，6月将出现阶段性平衡市。 从目前的现实情况看，海外经济反弹预期和通胀预期高涨，将对中国债市产生明显的负面影响，限制收益率持续向下的动力。 但是，5月份的国内宏观数据可能仍然徘徊在底部，债市收益率大幅上升的背景还不成立。 关于

年期国债受欢迎的原因，申银万国报告称，该期国债为中期品种，而银行、保险等机构对当期债券热情较高。 除了银行信贷绝对规模和相对增长率上月大幅下降外，银行资金还将面临极大的配置压力，最终将大量资金投向债市。

“今年(一季度债务收得比较少，债券供给量不足，另一方面收益率过低，银行手里积累了很多利润更高的贷款项目，资金流向了项目。” ”。 / br/

债券的低收益率状况，或

的变更。 但是，从目前的迹象来看，债市供需平衡非常均衡，导致债券收益率走势稳定，未来有可能发生变化。

“从债券的供给来看，下半年的发行量会比较大，特别是中长时间债券。 ”刘海东认为，前期市场有望用9000亿的财政赤字来评估债务发行规模，“但是，从截至5月末的情况来看，可能打不到9000亿”。

如果今年4、5月的情况持续下去，也就是说银行在信贷投放减速的基础上继续向债市注入资金，就可以诉求性地消化下半年的债券供应。

但值得注意的是，近期股市走势可能对债市产生一定影响，ipo重启还可能导致资金方面的进一步紧张，这一预期出现在近期的人民币利率互换估算中(见昨日本报报道)。

“如果股市继续向好，散户建仓热情大幅高涨，就会发生存款搬家。 ”上述银行交易员的解体意味着银行改变了将资产大量配置在中长时间债券上的战略，将越来越多的资金转化为现金或投入货币市场以应对流动性的压力。

“债券收益率变化到极低的水平应该值得期待”刘海东认为，最早7月份可能会出现这种局面。

同期广播

5月份新增融资材料将导致5000亿美元的金融费用上升

第一季度的融资“井喷” 据银行相关人士预测，5月份新增贷款额约为5000亿元左右。

4月份我国金融机构新增人民币贷款为5918亿元。 交银国际金融解体师吕小九认为，5月的信用与4月相同或略低，可能约为5000亿元左右。 “单月5000亿元的新增融资总体来看还很多，但与一季度相比有减少的趋势。 ”

一位银行领域的人士告诉记者，6月份的信贷增量预计在4000亿~5000亿元之间。

中央财经大学中国银行领域研究中心主任郭田勇表示，未来银行信贷增量总体趋于下跌，也有负增长的可能性。 据郭田勇分析，1至4月，银行新增贷款5.17万亿元，其中票据融资占31.05%。 通常票据融资期大都在3-6个月，所以一季度票据集中在6-7月到期，届时银行货币存量减少，信贷增量可能出现负增长。

但是郭田勇也表示，未来政府有可能出台进一步的刺激政策。 未来，信贷将越来越流向实体经济，大项目贷款减少，中小企业贷款有可能逐渐上升，另外，信贷将成为银行信贷的重要行业。

实习生曾春记者李书毘

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