“佳兆业加速重组债务 孙宏斌又做“关键先生””

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经过记者顾家彦从广州出发

为了尽快完成与中国( 01918，hk )的收购协议，佳兆业集团) 01638，hk )正在加速与债权人的和解。 能否和解的关键不在于佳兆业本身，而在于孙宏斌的态度。 绿城交易后，孙宏斌成为决定大型房企未来的“关键老师”。

佳业2月11日晚发布的最新公告称，与融创中国的股权买卖协议能否完成，取决于企业能否圆满处理现有的债务违约和法律纠纷。 由于该董事会已开始对国内外债务责任进行多项审查、判断和展开债务重组，企业希望在3月底前与债权人达成初步协议。

许多业内人士向《每日经济信息》记者表示，由于佳兆业目前面临280亿元(人民币，下同)的巨额即时还款，如何获得债权人的支持是收购成功的关键，这是“白武士”孙宏斌拯救佳兆业的决心，但

期待在3月底之前说服债权人

公告称，佳兆业已任命华利安(中国)有限公司提供战术建议，协助企业审查和判断多种方案，制定可适当重组债务责任的计划。 企业希望尽快与企业借款人和债权人就融和的潜在交易进行协商，并在3月底前与上述债权人达成初步谅解，预定于4月底完成。

根据融创和佳兆业此前发布的联合公告，融创1月30日以45.52亿港元的总额收购佳兆业49.25%的股份。 其次，中国向佳兆业集团提出要约收购。 但是，此次融资规定了5个满足条件，包括不履行债务和出售股份通过了债权人的同意或免除，以及所有现有纠纷都需要以和解和其他方式处理等。

但受金融机构争相“自保”的影响，佳兆业面临的巨额债务纠纷不容乐观。 截至1月31日，企业接到债权人通知，要求立即偿还约280亿元债务，企业境内几个银行账户的结余存款也已被相关银行冻结。

公告称，由于企业经营状况受到负面影响，债权人不应该期望根据现有条款获得本金和利息的支付。 公司还期望大幅修改海外债务责任，以确保股权收购正常进行，并希望得到债权人的支持。

债权人与佳兆业谈判

粤海证券投资银行董事黄立冲对《每日经济信息》记者说，佳兆业与债权人谈判首先有三个步骤。 首先是因技术违约而应立即偿还的债务是否按原条款进行，其次是因不履行债务而受到的处罚和利息减免，最后与债权人商量减免债务的问题。

“由于技术原因不履行债务，与债权人谈判的难度很低。 佳兆业不是不还债，而是想按照原来的条款还债。 ’黄立冲告诉记者，减免处罚和利息取决于佳兆业和债权人的谈判意愿，但在股东利益没有受损的情况下，债权人肯定不愿意削减债务。

一位佳兆业离岸债券投资者向记者表示，从此次公告的调子来看，佳兆业有计划削减利息，他计划与越来越多的债券投资者合作，与佳兆业谈判，以防止本金和利息因此减少。

因为融创是拯救佳兆业的“白武士”，能否得到债权人的同意取决于孙宏斌的态度。 如果孙宏斌特别希望这笔交易能达成的话，应该不会对佳兆业债权人提出太苛刻的条件。 虽然越来越多的条款会引起违约，但预计债券的本金和利息不会有太大变化。 如果孙宏斌希望债权人做出较大让步，此次收购很可能因此夭折。

黄氏预计，此次股权收购没有为佳兆业提供直接的财务支持。 由于这后者的财务状况并未由此改善，佳兆业预计今后有必要通过融通股票或发行可转换债务的方式寻求后续融资，以应对下一轮债务重组计划。

市场对这次收购的态度也越来越悲观。 标准普尔信用分析师李俊文认为，融和需要重振佳兆业高财务杠杆和受损销售能力，因此这将负面影响融和的财务状况。 这是因为，即使最终完成了收购，企业的信用评级也可能会因此而受到影响。