“险资频繁“狩猎”地产股 股权分散型企业易成“猎物””

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经过记者顾家彦从广州出发

谁也没想到年初被资本市场抛弃的地产股，现在在投资者眼里会呈现出“甜头”。

在寿险和安邦保险相继大幅加息金地集团( 600383，sh )后，4月27日，“安邦系”旗下的和谐健康保险股份有限公司也宣布向金融街) 000402、sz )发卡。

国泰安房地产拆房师侯丽科向《每日经济信息》记者表示，保险资金频繁的列举了房地产企业，表达了对低估值、高收益房地产板块的期望。 保险资金将继续动用，股权分散、资质好、被低估的房地产蓝筹将成为他们的“狩猎”目标。

用危险的资金增资地产股票

4月27日晚，金融街发布公告，企业于年4月25日晚接到“安邦系”旗下和谐健康保险通知，通过二级市场交易累计持股，占企业股比例超过5%。 受风险投资公司“王牌”信息的刺激，金融街股价昨日( 4月28日)涨停被回收。

自去年以来，围绕人寿和安邦保险加息的金地集团成为资本市场焦点。 根据企业最新发布的公告，截至4月25日，人寿金地集团总股本达24.81%，安邦保险也持股15%，两大保险资金共持股39.81%，成为金地集团前两大股东。 截至昨日，金地集团股价为每股10.22元，年内涨幅达55%。

根据国泰大使发表的研究报告，危险资金大幅增收地产股，一方面是因为今年5月1日开始实施新的《保险资金运用管理暂行办法》，理论上危险资金投资股和股票基金的比例可以上升到30%。 但截至2月底，该投资金额比例仅为10.63%，资产质量好、估值低的房地产蓝筹自然备受保险资金青睐。 另一方面，很多保险公司开始对养老不动产进行涉水，如果能够控制不动产企业，则有望得到更好的业务合作。

格雷投资研究总监兼副总经理冯立辉表示:“房地产领域高峰期已经结束，领域前景暗淡，但领域集中度仍在提高。 这意味着市场份额正在向大型房地产企业转移，目前房地产蓝筹股估值很低。 购买房地产蓝筹股获得长期稳定的收益是保险资金大量建设房地产股的重要原因”

“除此之外，近年来，更多的保险机构投资商业房地产以获得稳定的租金收益，但在二级市场收购股票明显比直接收购商业房地产便宜。 》冯立辉表示，以金融街为例，企业现有房地产68.2万平方米，其中约45万平方米位于北京核心区域，单价至少5万元/平方米，房地产市值在200亿元以上。 相比之下，通过购买目前企业市值低于200亿元的金融街股票，“曲线”获得这些房地产的投资收益显然是个好选择。

成为分散股份的企业或“猎物”

目前地产股估值已降至历史最低水平，但房地产价格仍是高企，这为保险资金提供了绝佳的介入机会。

以万科为例，企业去年销售额达到1709亿元，土地成交额超过939亿元，截至去年年底万科持有的货币资金达到443.6亿元，但以昨日收盘价计算，万科总市值仅为878亿元。 易居中国执行总裁丁祖昱坦率地表示，根据郁亮的算法，300亿元可以成为万科的第一大股东，这样才能控制世界第一的房企，是非常划算的投资。

据侯丽科介绍，金地集团和金融街相继“王牌”后，预计保险费将继续有“动静”。 其中，对于部分股权分散、资质较好的房地产企业来说，保费更容易获得实际支配权，可以相应改组，获得更好的业务协同。 因为这样的企业最有可能得到保险费的关注。

根据国泰君安的研究报告，a股笔头股东持股30%以下的地产股共有20家，包括万科、金地集团、华发股、阳光城、苏宁环球、珠江实业等知名房企，其中16家地产股年化收益率不足10倍，上述企业存在危险。 另外，华夏幸福、首期股份、华业地产目前保险资金持有率达到5%以上，预计未来很可能继续增加仓位。

但值得注意的是，危险资金的“王牌”并不意味着上市房企现有管理层的控制权会轻易滑落。 冯立辉对记者表示，即使对上述股权分散型上市住房企业，也不容易获得绝对话语权。 以万科为例，企业管理层向来以强势著称，大股东华润集团财力雄厚，与现有高管团队关系密切，华发股份、珠江实业等房企背后有国资背景，难以从其手中获得控制权。

“实际上，相对于保险公司投资收益率5.5%的假设，投资地产股有望获得远高于此的收益率。 这是因为我相信大部分保险公司的目标都是最终获得长期的投资回报。 ”冯立辉认为，一些风险投资公司在董事会获得一定话语权后，也试图向管理层施加增加现金红利，但不太可能取代现任管理层。