“地产信托规模成长遇天花板 地产基金异军突起”

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经过记者胡群从北京出发

今年上半年，信托规模迅速增长，但下半年至今面临增长瓶颈，各种限制使得信托规模在10万亿元以下徘徊已久，好日子似乎遥遥无期。

作为信托产品一直以来流传的绝对主力，房地产信托也很疲软。 “从今年下半年到明年，房地产信托有可能成为流动性风险，特别是三、四线城市的小开发商项目。 ’新奥基金总裁熊俊在接受《每日经济信息》记者采访时说。

根据中国信托业协会的数据，截至二季度末，房地产信托规模为8118.63亿元，比年末的6880.69亿元增长了不少，但资金流量从9.85%降至9.12%，逐季呈现下跌趋势，房地产信托风险逐渐释放。

益信托办公室研究员廖鹤凯表示，实际投入房地产行业的信托资金必须高于信托业协会提供的数据，部分开发商发行联合信托企业发行“隐形”房地产信托以规避监管，用投资工商公司、股票担保、特定资产收益权、矿产、艺术品等包装， 一些房地产企业通过改变标的物、取消房地产信托名称等方式实现曲线融资。

除了资金流动所占比例下降外，平均年化收益率也在下降。 “房地产信托的收益率下降，是因为资金市场利率下降，开发商的资金链好转。 ”廖鹤凯说:“但是楼市回暖，房价止跌回升也是重要因素，投资者对楼市的风险情绪好转，开发商融资的风险溢价减少。”

逆风情况下，房地产基金发展势头强劲，风风火火，房地产信托丢失的城堡被蚕食。 根据益信托事业室的数据，今年目前房地产信托的平均期限为1.91年，平均年化收益率为9.53%，但根据清科研究中心房地产基金研究室的数据，房地产基金的存续期间通常为3年，平均收益率约为20%左右。 由于收益率远远高于信托产品，房地产基金得到个人和机构投资者的支持。

中弘集团副总裁万珺在“中国房地产基金峰会论坛”上表示，未来市场将经历快速发展的阶段，房地产基金将对现有信托和其他融资方式产生巨大冲击。 当然，基金的风控措施信托不严密，需要一个完整的过程。