“上海“世博大门”地块第4次转手 基金接盘预示“第5转””

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经记者沙菲出生于上海

被称为上海世博会的“地铁门”，位于马当路和徐家汇路交界处的地块卢湾区第65街坊258地块(南街区)再次转让。

昨天( 7月17日)凯德商用产业有限企业(以下简称凯德商用)宣布，完成了向凯德商用中国快速发展基金ⅲ转让上海卢湾项目实益权益66%。

分析师对《每日经济信息》记者表示，这种需要大量投资、发展迅速缓慢的项目，将由凯德商用旗下基金开发、培育成熟后，类似reits (房地产信托基金)完成上市。 该方法为降低经营风险、提高房企投资回报率提供了很有价值的参考。 但是，根据现行法律法规，该模式目前不容易在内地大规模实施。

第四次被转让了

据记者统计，包括此次在内，上述上海卢湾区项目已经是第四次转让。 此前，上海当地多家媒体报道称，这些地块在近10年内经过几轮转卖，2003年7月30日，中海迅速发展与卢湾区政府签署了卢湾区65、67、68、69、70、71个街区的《国有土地使用权转让合同》。 2007年2月，摩根士丹利和上海永业成立上海永威置业有限企业(以下简称永威置业)，投资13亿元从中海的快速发展中购买了第65街坊258地块(南块)。 年初，凯德又花了38.6亿元从摩根士丹利手中买下了该地块66%的所有权。

资料显示，凯德商用中国快速发展基金ⅲ投资开发中国零售商业房地产。 该基金投资期为8年，规模达10亿元。 凯德商用拥有凯德商用中国快速发展基金iii 50 %的股权，达到5亿美元，其余股权由亚洲和北美机构投资者持有。

此次转让完成后，凯德商用中国快速发展基金ⅲ向上海、成都、武汉及青岛的五大零售资产投入了约90%的资金。

据凯德商用方面介绍，凯德商用中国快速发展基金ⅲ成立初期，基金资产为凯德商用旗下3个开发中的购物中心，除成都天府项目和魅力城项目外，还包括上海卢湾项目。

凯德商用于去年7月宣布，上海卢湾项目是否注入凯德商用中国快速发展基金ⅲ取决于政府批准。 凯德商用中国公司的李婉表示，此次发布的公告证实，上海卢湾项目已与凯德商用中国快速发展基金ⅲ正式完成股权转让。

据凯德商用总裁林明志介绍，凯德商用中国快速发展基金ⅲ是凯德商用迄今为止最大的私募基金。 基金的设立不仅是可以推进凯德基金管理的商业模式，凯德也越来越多的资金可以用于未来的投资项目。

关注基金的退出方法

5月6日，《每日经济信息》对凯德商用上海卢湾项目开发缓慢进行了相关报道。 当时，一位业内人士推测，项目开工晚可能与凯德商用的开发模式有关。

知名房地产专家陈晟表示，内地开发商的资金来源依赖银行贷款，而凯德商用基本上是通过“私募( pe ) +信托) reits”获得资金。

值得注意的是，凯德商用中国快速发展基金ⅲ旗下的项目包括上海卢湾项目，大多是凯德商用自身的项目，因此该基金的退出方法也备受关注。

李婉对此表示，目前不便透露该基金将采取何种方式退出。

一位业内专家认为，凯德商用化不是通过回购来支持基金退出，而是通过证券化操作的可能性很大，通过reits重新上市注入基金的项目来成功退出基金。 这也意味着上述地块有可能第五次转让。

陈盛表示，由于新加坡reits发展迅速，十分成熟，许多当地开发商利用基金模式开发培育房地产，降低自身开发的经营风险，从而获得收益。

事实上，内陆地区也有在实践类似模式的开发者。 利伯维尔投资集团执行总裁张春华公开表示，利伯维尔将资产管理作为集团以后的核心业务之一，因此利伯维尔能够以资产管理为增长型领域快速发展，更好地优化集团资本结构，平衡债务风险，这一特点十分突出

但是，有业内人士认为，同样的房地产基金化运营短期内难以作为主流在内地大规模展开，只能进行小规模的实验。

陈盛认为，如果内地reits发展迅速，房地产间接融资结构将转为直接融资，房地产融资将取得突破性进展。 但是，在等待内地reits环境成熟方面，还需要制定相应的基金法律。