“泰禾赴沪6亿拿地高负债藏财务风险”

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经过实习记者顾晟从上海出发

昨天( 6月5日)，泰禾集团股份有限企业)以下简称泰禾集团； 000732，sz ) )的全资子公司福州泰禾房地产开发有限公司(以下简称福州泰禾) )以6亿4800万元获得上海闸北区103街坊27丘商业区，转让总面积5230.2平方米，容积率4，初始转让价3亿1400万元，溢价率106.49%万元。

值得注意的是，昨天晚上，泰禾集团宣布为北京通州区台湖总部基地项目发行信托，融资20亿元，为该信托担保25亿元。 此外，泰禾集团还为福州泰禾新世纪项目追加了36亿元担保。

据说这是泰禾集团首次在上海地区取得土地。 截至6月5日，泰禾集团今年已经消费约79亿元获得7块地块，而其今年的土地获得目标为110亿元。

在如此疯狂的土地背后，这家企业的净资产只有24亿元，负债率约为82.64%。 根据泰禾集团发布的公告，企业已经担保了几个项目，担保总额133.2亿元。

业内人士对《每日经济信息》记者表示，泰富集团在“低资产、高负债”下拿地存在财务风险和经营风险。 资金连锁结合，如果某处发生什么问题，就会发生连锁反应。

意图进军上海房地产

据21世纪房地产上海地区市场研究部统计，截至2009年，闸北区不夜城板块共出售2块经营用地，均为商业用地。 两块地块的成交地板价格分别为1.2万元/平方米和1.1万元/平方米。 前5个月，闸北不夜城板块合计成交的新建商业住宅约3万平方米，整体成交均价约3.5万元/平方米，部分高质量项目售价超过5万元/平方米。

上海易居研究院研究员严跃进认为，泰禾集团高溢价拿地，表明企业管理层对获得该地块的渴望更为迫切。 这个方法容易打败竞争者，但必须面对后续经营的很多困难。

21世纪房地产上海地区拆师黄河滔滔对《每日经济信息》记者说，闸北不夜城整体商业价值在市场上并不突出。 但是，未来受闽北苏河湾建筑规划的直接辐射作用，整体商业补贴的价值有望得到较大提高，届时其周边环境等短板因素有望得到弥补。

这个地块是泰禾集团在上海地区获得的第一个地块，但进军上海的意图已经显现出来。 据报道，5月21日，没有任何项目，位于尚嘉大厦的泰禾上海招商中心启动。 记者也在官网的不动产网页上发现，地区咨询中已经有上海一栏，但点击后却没有出现任何项目。

高价高的土地中潜藏着风险

据报道，1月12日，泰禾集团18.5亿元，以建设2000平方米公租房的代价获得朝阳区孙河乡一地块，溢价率为49.79%，其地板价格比去年9月龙湖在该地区取得土地时的地板价格高出8400元/平方米以上。 4月11日，泰禾集团又以19.3亿元、溢价率112%将台湖镇6个地块纳入其下。 5月20日，泰禾以11.25亿元获得北京市通州区台湖镇b-03地块，建设公租房73000平方米，溢价率达48%，成交楼面价1.9万元/平方米，获得北京通州新地王桂冠。

除了在一线城市高价拿地外，泰禾集团还在大本营福建大量拿地。 根据泰禾以前发布的公告，截至去年6月7日，共获得14个地块，除北京、上海外，只有1个地块位于江阴，其余均在福建。 一年内，该地总额达到115亿元。 其中今年消费了约79亿元，获得7块地块。

泰禾集团今年一季度财报显示，泰禾集团净资产24.4亿元，负债率82.64%； 总负债达到122亿元，是净资产的5倍，现金不过14.8亿元。 另外，其年报显示，土地预付金为16亿元，但实际上去年约为35亿元用于取得土地。 记者向泰禾集团证券部询问了土地价款支付的进展情况，但没有回应。

严跃进认为，泰富集团在“低资产、高负债”下拿地，存在财务风险和经营风险。 拿地后的资金链如何完善，是一大挑战。 资金连锁结合，如果什么地方出了问题，就会发生连锁反应。 宋延庆指出，泰禾集团未来如何运营这些地块及其相应的项目有很大的变数。