“日央行新增1万亿日元贷款 或加剧全球流动性”

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经过记者胡群从北京出发

据报道，日本央行货币政策委员会4月7日宣布，计划向3月11日大地震、海啸及随后的核危机灾区开设分行的金融机构发放1年期贷款，贷款规模为1万亿日元，利率为0.1%。 一致投票决定，无担保夜间分割利率维持在0~0.1%。

日本央行迄今为止向灾后重建注入了40万亿日元以上的资金，一年发放1万亿日元贷款后，会对日元走势产生什么影响？

对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰教授对《每日经济信息》记者表示，“日本量化宽松货币政策持续的时间和规模超过了预期。 虽然基础货币的投入很多，但并不一定会反映在供给上，将来整体货币会扩大，美元对日元有可能从85回到90。 ”。

中海外汇投资研究院长谭雅玲认为，根据此次日银决定，日元走势将超过之前流传的利率对货币的影响，日元巨额货币投入量未必会带来货币价值，反而会导致日元贬值。 地震和核辐射的严重性现在超出了预想，这削弱了日元在价值方面的吸引力，日元贬值的压力更大。 日元贬值对日本的出口和经济拉动至关重要。 日本没有通货膨胀的压力，自身经济不景气，自然灾害的强烈冲击后，经济衰退更加明显。

“货币政策在半年内不会轻易改变。 ’谭雅玲在电话里对记者说。

中央财经大学金融学院教授郭田勇认为日元贬值会在短时间内促进日本经济，但在国际贸易、投资方面，任何国家拥有货币存款都会降低对日元的兴趣。 日元是国际货币，但与美元不同，美元很少被取代，而日元在世界货币体系中具有很强的替代性。 长期以来，日元贬值比利率更是缺点。

国家发改委对外经济研究所所长张燕生的观点与上述三位经济学家略有不同。

“美元的情况下，每次量化宽松都会出现美元下跌，商品价格上升和货币贬值，但日元反而有可能上升。 为什么这么说呢，因为日本有撤出海外市场的可能性，对日元的诉求会提高。灾后复兴也导致了诉求的增加，但都是注入型的主要原因，资本的流入是注入日本，新建投资也是注入日本的主要原因。 日本经济的信心和期待会变好吧。 但是，也必须看到利空的要素。 日本的财政状况是发达国家中最差的，灾害对日本经济是雪上加霜。 这次大地震的复兴对经济的拉动很可能低于预期，加上严重的核扩散，灾后重建进程缓慢，无法进入正常进程。 灾后重建效果也不是很强。 ”张燕生说。

日银维持零利率会对世界经济产生什么样的影响呢？

谭雅玲认为，日本央行对全球流动性的影响有限，“日元自身货币功能退化，东京作为国际金融中心地位的影响大大减弱，看不出美国和新兴市场金融市场的影响在大幅扩大。”

张燕生在这方面与谭雅玲相似，但他认为世界主要国家继续放松货币将导致泡沫经济，日本将进一步恶化世界经济。 日本的大地震和中东北非的混乱会导致石油粮食价格的上升，导致一定程度的流动性泛滥。 中国也深受其害，受进口性流动性的影响，通货膨胀压力进一步加强。

“我担心，美国等许多发达经济体区块为了刺激经济的大量释放流动性，将来世界通货膨胀压力会进一步增大，特别是在发展中国家，进口通货膨胀压力会进一步增加。 通货膨胀在世界范围内蔓延，发达国家改变宽松的货币政策，只有在世界范围内通货膨胀率上升的情况下。 ”郭田勇说。