“推进资本项目可兑换 周小川详解路径”

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近日，中国人民银行行长周小川表示，下一阶段将在比较有效地防范跨境资金异常流动风险的基础上，稳步推进资本项目可兑换性，进一步提高证券投资可兑换性。

关于个人用汇的自主权利，温州成为第一个试点城市，这也标志着我国资本项目可兑换的改革道路迈出了重要的一步。

解读“稳步前进”

为了稳步推进资本项目的可兑换性，周小川表示将重点放在当前一些可兑换或不可兑换的项目上，首要措施是，以直接投资便利化为出发点，率先实现直接投资的基本可兑换性。 以便利跨境融资为着力点，加快对外债权债务外汇管理改革，扩大个人用汇自主权为着力点，进一步放宽个人其他项目跨境交易，以开放资本市场为着力点，进一步提高证券投资可兑换性。

周小川还表示，在继续推进资本项目可兑换性的情况下，将整合现有的资本项目法规，构建简洁清晰的资本项目外汇管理法规体系。 加强跨境资金转移的统计监测和早期预警，防范转移风险。

社科院金融研究所刘璐辉对《每日经济信息》记者表示:“稳步推进可以理解为逐步开放的政策。 这有助于减轻中国目前的资产泡沫，抑制通货膨胀，使经济软着陆。 ”

他还认为，中国的资产价格目前远远高于国外，与美国资产价格自2008年以来减少40%相比，中方的“水位”明显要高得多。 如果在没有控制的情况下开放资本项目进行兑换，人民币很容易大规模流失到国外。 这与目前中国吸引外资快速发展经济的模式不一致。 但是，为了抑制通货膨胀和资产价格，“走出去”对两者非常有利。 因为为此，必须掌握其程度。

兴业银行记者蒋舒对《每日经济信息》记者表示:“这标志着中国汇率改革又迈出了坚实的一步。 对人民币国际化大有帮助。 稳步推进，标志着央行将在控制人民币整体供应量的情况下进行资本项目的挤兑。 ”

温州试点计划

资本项目的兑换可以为各国获得金融服务专业化带来的便利从而提高金融部门活力公司海外活动的多样性提供便利。

但是，在当前的市场环境下，如果资本项目的兑换控制不充分，就会存在货币替代等潜在的风险问题。 资本外逃； 资本流动的不稳定等。

在民间资本丰富的温州，日前发布了《温州市个人境外直接投资试点方案》，其中规定18岁以上持有温州户口、持有民间护照者可以到国外投资。 投资方法仅限于通过新建、收购、进入等方法在国外设立非金融公司或取得现有非金融公司的所有权、支配权、经营管理权等权益的行为，但投资不允许涉及能源、矿产等。 另外，投资者个别境外投资额不得超过等值300万美元的多个投资者联合实施境外直接投资的，投资总额不超过等值1000万美元。 的个人海外直接投资年总额不超过2亿美元。

资本项目的可交换推进路径

率先实现投资基本的可兑换便利的直接投资

加快对外债权债务外汇管理改革便利跨境融资

进一步放宽个人其他项目的跨境交易，扩大个人汇款自主权

进一步提高证券投资可兑换性扩大资本市场开放度。