“高盛高华：近期加息可能性微乎其微”

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经记者许婧从曦开始在北京

8月的cpi比去年同期增长了3.5%，再次掀起了市场利率上调的呼声。 但是，越来越多的迹象表明，央行近期加息的可能性微乎其微。

食品价格方面，cpi

8月份的cpi增长率从7月份的3.3%上升到了3.5%。 各季度比去年同月的增长率从7月的4.4%小幅上升到4.8%。 但是，食品价格比去年同期从7月的6.8%上升到8月的7.5%。 由于食品价格达到了cpi的三分之一，市场普遍认为洪水过后推高的食品价格是七八个月cpi高企的第一后盾。

国务院快速发展研究中心金融研究所副所长巴曙松昨日( 9月13日，在天津夏季达沃斯论坛接受《每日经济信息》和酷6财经联合采访时表示，近一两个月物价上涨最受农产品推动。 实际上，上个月农产品上涨并未出现在当月，而是有所延迟。 因此，从趋势上看，cpi在高位持续一两个月后下跌。 另一方面，东方证券首席经济学家闵伟表示，今年的通货膨胀表现出结构优势，主要是由食品价格上涨引起的，因此不赞成用市场预期的“加息”手段治理这次结构性通货膨胀，政府积极吸引生产， 美国农业部的数据证实了上述专家们的评价。 该部门的高频数据显示，食品价格从8月底开始迅速下降，高盛高华预计，cpi将从9月份开始大幅下降，之后继续下降。 中信证券也认为，cpi将从第四季度开始逐渐下跌，该机构预计9月份cpi约与8月份持平或略低。

加息的可能性微乎其微

实体经济存在下行风险，同时在长时间负利率的前提下，“不对称加息”的呼声逐渐浮现。

央行货币政策委员李稻葵教授近日在央视采访时表示，小幅增加存款利息率、浮动存款利息率，有助于老百姓中银行存款建立稳定的预期，这一预期是经济的 同为央行货币政策委员的夏斌也曾发表过试行存款利率变动机制的建议。 李葵和夏斌对存款利率上浮的建议实质上是不对称增资，在贷款利率不变的情况下，提高存款利率。 澳新银行中国经济研究总监督刘利刚也指出，在经济出现减速风险的情况下，提高单边存款利率也可以在更严格的政策工具的采用上留出一定的政策空之间。

不对称利率上调的理论假设是完美的，但由于维持利率上调是商业银行利润的首要来源，单纯上调存款利率必然会导致银行利润的减少。

今年发生意想不到的大幅通货膨胀压力的可能性很低，出现了下跌。 从这个趋势来看，利率上调的空之间可能不大。 在

CPI下跌的假设下，对经济增长减速的担忧在决策者中占有更高的权重。 高华分解师宋宇、乔虹高盛在最近发表的研究报告中表示:“一些决策者可能希望加息，但认为很快加息的可能性很低。 这需要国务院高层领导的批准，因为他们担心增长放缓。”

事实上，各种迹象表明，决策层对增长放缓的担忧悄然缓解了政策。 国家发改委高级官员最近表示，将切实完成“4万亿美元刺激措施”中的项目投资。 这是紧缩政策实施几个月后的罕见表现。 市场认为，8月份的5452亿元人民币新增贷款也默许了放贷超过政府相关部门当初预定的贷款额。 (根据银监会规定的放贷速度，下半年每月人民币新增贷款额应在5000亿元左右)。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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