“央票利率维稳债市买盘“艰难”现身”

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记者陈珂从上海发行的

年期中央票二级市场收益率的快速上涨势头终于被中央银行阻止。 在维持了半个多月的债市“熊市”中，二级市场买盘终于浮出水面，市场迎来了难得的喘息机会。

“央行未受央票二级市场收益率快速上升的推动，预计一年来央票发行利率上升的推测将有所平息。 ’昨天，大银行债券交易员对《每日经济信息》表示。

央票利率稳定刺激债市

昨天上午，央行招标发行的450亿元人民币一年期央行票据最终发行价为98.27元，对应的收益率水平连续8次稳定在1.7605%。

受中央票据发行利率再次稳定“刺激”的影响，昨天早盘中央票据二级市场强劲，一举逆转了月初以来收益率迅速上升的态势，1年和1~2年的中央票据收益率降至约3个基点。

根据上述交易员的数据，昨天一年中央票收益率的买方和卖方的报价约为1.8377%和1.7945%附近。 另外，中国银行间的债市现券收益率也持续半个多月停止上升。

10月初以来，经济复苏的预期进一步加强，随着中国央行加大资金回笼力度、澳大利亚加息等因素的影响，市场对央票利率年内上涨的预期尤为强烈。 一年期中央票据发行利率一如既往地稳定，但二级市场成交利率在上升。

据中央国债注册结算企业统计，与9月底相比，1年期中央券2级市场收益率仅半个月就最高超过20个基点，与1年中央券发行利率1.7605%相比，2级市场已经上升到1.9%附近，为1 . 第一创业固定收益拆解师刘建岩在《每日经济信息》中表示，目前(一年期中央票)二级市场的收益率已经接近2 )水平，如果一年中央票发行利率随二级市场一起上升，短期内债市收益率可能会持续上升。

目前，一年中央券一、二级市场仍有10个接近基点的利差，对中央券发行收益率上升的压力非常大。 不过，拆放人士表示，昨日央行的发行收益率持续持平，央行并不认为现在是调整宽松货币政策的时机。

在央票二级市场出现

的这种新形势下，债市在历时半个月的小“熊市”下，终于出现了部分交易性机会。

“现券收益率连续上升后，现在看起来还在持续上升空之间并不大。 ”一家证券公司的固定收益部副总在《每日经济信息》中表示，昨天中央票二级市场出现了一些买盘。 这在现在的市场氛围下，在大家都不想掏钱买票的情况下确实“罕见”。 在

大跌之后，央票的投资价值也逐渐显现，即使是稍微配置型的资金也有尝试仓库建设的方法。 这可能表明，目前机构对短期内央票发行利率上升、债市短期收益率再次上升的预期有所减弱。

对此，据申银万国最新发布的债市周报显示，目前一年及一年以上的央票收益已包含未来三个月1年央票2.25%的预期，风险保护已经很高，本周公开市场发行利率依然不变。

但是，虽然市场短期的紧张局势会得到缓和，但是很难消除市场的担忧。 虽然市场整体氛围依然疲软，中央券发行利率稳定的“强心剂”还无法预测持续多长时间，但在强劲通胀预期的支撑下，现券收益率下跌的幅度可能有限。

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