“IPO开闸临近推升资金紧张预期利率互换报价走高”

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自上海

记者陈珂发在5月22日证券监督管理委员会公开征求新股发行体制改革意见以来，ipo即将重启的预期引发了市场对资金流动性充裕局面的心理变化。 从当天到现在，以7天回购利率为基础的1年期利率互换报价从15个基点累计上升到1.37%左右的水平。

“1“一年期人民币利率互换价格近期上涨，表明市场对新股重新发行导致资金紧张的预期正在提高。 》西南证券拆解师李慧对《每日经济信息》做了如下阐述。

市场预期资金面的紧缩

利率互换是指交易双方相互互换同一货币不同利率形式的资产或债务。 债务人可以通过利率互换将自身的浮动或固定债务转化为固定或浮动利率债务，利率互换与本金无关。

5月22日，证券监管委员会就新股发行体制改革征求意见后，首个交易日( 5月25日)，利率互换报价上涨10个基点。 进入6月以来，由于新股发行时间表尚不明朗，利率互换报价近期保持小幅上涨局面。

6月1日，中国银行间市场回购利率略有下降，基准7天回购加权平均利率报0.94%，较节前最后一个交易日( 5月27日)收盘价下降2个基点，但资金价格在节后下降是惯例。 这是因为受到了机构节前上调的准备金再回流市场的影响。

昨天，银行间市场回购平台利率上升，1天回购平台利率为2天0.8220%，与1天相同。 7天的回购平台利率2日为0.9450%，比1日上升0.5个百分点。

“这和2007年的剧本有点相似。 每当有新股发行，回购利率这些都会大幅上升。 ”股份有限公司银行资金运营中心的交易员对“每日经济信息”表示，从银行机构来看，新股发行时的资金面确实很紧张。

“第一，人们对市场紧缩的心理预期很大。 ”李慧认为，由于具体启动时间和规模尚不明确，在ipo正式启动之前，主要是报价短或轻微震荡上升。 据相关媒体报道，最早今年6月a股将重新开始发行新股。

央行公开市场操作

值得关注的是，昨天央行在公开市场进行了800亿元的28天正回购，中标利率为0.90%，连续21次维持在较低水平。

“如果IPO重启，央行一定会考虑在公开市场上缓解资金方面的压力。 ’上述银行交易员。 李慧也认为未来应该关注央行在公开市场的操作方式，适当考虑减少资金回收的力度。 “经济向好的方向发展的过程比较缓慢，在政策方面多次表示要维持宽松的货币环境。”

央行今年1~5月通过公开市场累计，净投入资金规模达到1725亿元，6月公开市场到期资金为6630亿元。 据wind统计，2009年下半年到期资金量为16975亿元，公开市场整体资金到期量相对充裕。 如果下半年的经济复苏不能加速，为了缓和重启ipo带来的资金方面的变化，也许也可以控制在空之间。

关于公开市场利率的评估，目前业内人士认为中长期不会发生变化，如果要上升，则意味着政策面向市场的信号是经济的快速复苏。

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