“解4万亿资金缺口 国开行软贷款有望重出江湖”

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据业内人士推算，国家出台的4万亿元经济刺激方案中，所需项目资本金约2.4万亿元，其中资金不足2500亿元。 关于如何筹集这部分资金，在最近召开的全国“两会”上，相关部门官员表示，特殊情况下的特殊政策是允许银行发放比期限长、利率比较低的政策性贷款作为项目资本金。 据此，业内分析人士表示，上述政策性贷款应该类似于此前国开行发放的软贷款。 除此措施外，处理项目资本金不足的其他政策包括适当降低项目资本金比例、扩大地方中期票据试点范围等。

上周，京沪粤三地试点的250亿元中期票据已经发行成功。 关于此次发行的中期票据，市场正在关注募集资金的用途，特别是是否允许用于项目资本金。 从上述中期票据的发行公告中，对此没有确定的表述。 但是拆迁户认为，此次允许通过地方政府所属融资平台融资，最直接的目的是处理4万亿元投资计划中资本金不足的难题。 从实际投资的项目目前的筹资情况来看，这250亿资金很可能用于项目资本金。

中国人民银行郑州教育学院教授王勇认为，此次允许地方政府通过所属平台发行中期票据融资的首要考虑是为了配合4万亿元的投资措施，对募集的资金用途也将略有开放。 他还表示，除了资金用途发生变动外，允许发行债务的试验所范围也有可能扩大。

除了允许地方通过债务融资的方法筹集项目资本金外，业内专家认为，可以通过适当降低项目资本金比例和政策性银行信贷支持等方法筹集资金。

国家发改委投资研究所副研究员罗松山认为，这项投资的首要对象是基础设施类项目，配套资金规模较大。 因此，对地方政府来说，确实面临着项目资本金不足的压力。

“降低项目资本金比例和恢复国家开发银行软贷款应该是处理这一问题的两个主要途径。 从政策上的可行性来看，也没有什么障碍。 ”罗松山说。

1996年发布的《国务院关于固定资产投资项目试点资本金制度的通知》(以下简称通知) )中规定，投资项目资本金占总投资的比例在20%——35%之间。 但是，根据通知和规定，经国务院批准，对个别情况特殊的国家要点建设项目，可以适当降低资本金比例。

关于通过银行贷款筹集资本金，在最近闭幕的全国“两会”上，相关部门官员表示，特殊情况下的特殊政策是允许银行发放比期限长、利率比较低的政策性贷款作为项目资本金。

对此，罗松山表示，上述政策性贷款应该与此前国开行发放的软贷款基本相似。 软贷款是指在国家开发银行转制为商业银行之前，可以通过政府或国有企业的融资平台进行融资，其融资是国家明确的要点允许资本或股本为建设项目投入，是软贷款与普通商业银行贷款的最大区别。 此外，这类贷款还具有利息比较低、还款期长等优点。

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国家开发银行昨日在银川与宁夏回族自治区政府签署开发性金融合作协议，未来3-5年将提供800亿元贷款额度，支持宁夏煤炭、电力、交通、民生行业要点项目建设。

国家开行党委委员、副总裁李吉平表示，改革后将继续服务国民经济中长时间战术，发挥开发金融和中长时间投融资的特点，用市场化的方法深化银政协力量，最大限度地支持地方经济社会的快速发展。