“上海商铺租金又跌，商业零售股还能买吗?”

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记者:杨妞强

据第一太平戴维斯最新数据显示，上海核心商圈购物中心一楼租金第四季度保持不变，每平方米每天46.4元(人民币，下同)，全年累计上涨0.1%。 非核心商圈一层租金比上个月下跌0.2%，至每平方米每天下跌16.7元，全年累计下跌0.7%。

这是上海中心地区商店连续两年平均租金涨幅未超过1%，去年平均涨幅也在1%以内。 然而，上海恒隆广场等商铺的租金去年大幅上涨，目前上海中心地区商铺租金涨幅仅为0.1%，被证明大部分商铺租金正在下跌。

根据目前商业地产判断中普遍采用的《市场比较法》，商店租金是判断商场价值的重要参照物。 在商铺租金持续下跌，房地产市场整体成交价格也在下跌的情况下，商铺资产贬值明显。

一直被机构关注的上海本地零售业股票，面临着资产价值下跌的压力。 申银万国在去年11月发表的与百联股份的比较研究报告中，强调了百联股份拥有的商业地产的价值特征。 研究表明，百联房地产总面积258万平，自有房地产占60%，自有房地产保守重估300亿的企业以购物中心、奥特莱斯等新业态的经营能力居全国领先地位。

上海商业房地产最多的百联就是这样，其他商业股更是如此。 上海零售商业公司的估值与曾经拥有的百货公司的比重成正相关。

在过去的几十年里，中国的零售业务逐渐失去了经营业务的能力，成为了商务、房地产的投资者或“房东”。 赚取企业品牌专柜租金或从销售额中提取佣金是他们的首要赚钱方式。

以商场为首要业务的零售商业上市企业大多是拥有大量房地产的商业房地产企业，商业房地产的租金收入对业绩的重要性不言而喻。

上海商业房地产价格下跌，投资者忧心忡忡。 这是否会成为投资者看待空上海本土零售股票的重要动因？