“记者注意：房企怎么打动投资者？”

本篇文章1434字，读完约4分钟

经过记者顾家彦从广州出发

房地产领域进入了十年来变革趋势最大的一年。 社区服务、资产管理、小股操作、代建、房地产基金管理……但是，资本市场由于开发商的模式创新，并不支持后者的股价。 《每日经济信息》记者发现，只有a股市场对开发商轻资产搜索等做出了反应。 在香港股市，无论开发商提出何种创新模式或带来何种收益，在未看到实际财务数据变化之前，投资者依然不兴奋。

重建评估模式

用市盈率衡量投资者的支持度，与2007年最高83.43倍的动态市盈率相比，地产股可谓是下了天堂地狱。

中银国际研究报告显示，a股目前33家主要上市房企市盈率从年的20.2倍下跌至年的7.2倍，龙头房企万科和保利地产更是最低下跌5.6倍和5.5倍，房地产板块市盈率创近5年新底，进入历史最低区间。 从横向来看，房地产板块市盈率为11.5倍(覆盖152家房企)，估值居a股所有领域的垫底。

在香港上市的内房股走势也同样低迷。 已建成的申银万国研究报告显示，大中型市值中资地产股全年在30%~50%净资产价折价区间波动，预计年市净率和市盈率分别为0.8倍和5.3倍，按过去10年的估值水平衡量，目前已接近估值下限

香港粤海证券投资银行董事黄立冲对记者表示:“年前，地产股之所以属于资本市场热门投资板块，市场之所以希望给予高估值，首要是由领域周期决定的。” 虽然目前上市房企的财务数据还算漂亮，但投资者认为房地产已进入领域高峰期，未来很可能走下坡路，投资者给予的估值自然大幅下降。

提高股东的收益率很重要

《每日经济信息》记者了解到，今年以来，恒大房地产、世茂房地产、佳兆业、合景泰富等一些上市房企率先走出独立上涨行情。

恒大地产也可以说是该地产股反弹的龙头。 据记者统计，以今年年初至4月2日的收盘价计算，恒大地产年内涨幅超过30%，股价创近一年新高。 佳业地产全年最高涨幅也达到29%，股价创年9月新高，世茂房地产和合景泰富3月分别出现34%和30%的最高涨幅。

为什么这些公司会恢复投资者的兴趣呢？

辉立证券拆解师陈耕表示，这些企业有共同点，在领域毛利率有下跌趋势的背景下，这些企业的盈利能力有所提高。

整理这4家企业的年报数据，恒大地产、佳兆业、世茂房地产年毛利率分别为29.5%、33.8%、35.3%，同比上升1.6、1.3、1.8个百分点，合景泰富毛利率仅下降0.2个百分点。

“目前，国内1000亿住宅企业已达7家，规模难以持续快速扩大。 特别是随着领域的下跌，销售规模增长不可避免地放缓，如何提高股东的收益率是投资者最关心的因素。 ”。 陈耕想。

长期研究房地产股票的格雷投资研究监督兼副总裁冯立辉表示，在保持适当规模增长的前提下，如何提高股东收益率、控制风险是投资者最重要的。 这是因为净资产收益率、利润率、净负债率是资本市场比合同销售额更重要的指标。

重视股东回报的标志是今年部分上市住房企业少有的大比例红利。 刚公布全年业绩的恒大地产公布了每股0.43人民币的红利。 据记者统计，此次分红总额相当于企业去年核心净利润的61%，62.7亿元的分红总额为内地上市房企历史最高纪录。 万科也宣布将大幅提高分红比例至30%，未来将稳步上调，合景泰富、富力地产等地的内房股也纷纷提高分红比例。

“房地产作为资金渴求型领域，过去融资多红利少，但现在一些大企业选择高红利，表明传统的资本密集型开发模式面临转型，内源式增长带动股东收益率的提高将成为房地产企业未来的快速发展方向。 ’冯立辉想。