“借道信托融资逾80亿 西部房企逆市扩张”

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实习记者杜兹乐出生于成都

目前，房地产领域受房地产市场调控的持续影响，内地融资渠道陆续关闭，房企资金链紧张日益加剧。 与东部一线上市房企高调进军海外规模融资不同，西部上市房企受到“绝地反击”，寻求借道信托突破市突破口扩张。

近日，记者整理了西部地区6家上市房企公告，其中金科股份、云南城投和名流置业合计发行信托计划超过80亿元，期限基本为1年半~3年。 年这三家上市住房企业都没有信托计划，其他三家也没有参加信托融资。 前两年房地产信托波动剧烈，但据悉今年整体下跌与信托至补偿期和一线房企海外融资密切相关。

全国工商联房地产商会理事、华南城市研究院研究员吴新坚向《每日经济信息》记者表示，房地产信托在房地产企业开发资金“缺血”且受银行贷款管制的情况下，为了保证企业对现金流量的诉求，采用了不同于股票的金融模式，根据开发模式，琪琪

密集信托融资

根据中国信托业协会第三季度的数据，第三季度，房地产信托新增额度达到850亿元，环比上涨10.3%，比去年同期下降25.35%，房地产信托占信托资产余额整体的11.34%，创近10个季度来最低。

关于信托整体规模的下降，国泰解体师余立峰解释说，事实上并不鼓励高额信托，这也是招商、万科等房企跳槽到香港寻求融资渠道的原因。

今年以来，内地企业品牌房企相继进行海外规模融资，仅11月，soho中国、中海地产、金地集团、世茂房地产及首置业等5家房企当月就超过200亿美元。

对于一线房企海外融资活动，西部上市房企仍难以抗拒融资冲动，信托融资成为他们年内融资的一大亮点。

吴新坚向《每日经济信息》记者表示，上市住房企业(海外上市)以新股发行模式融资时，考核价格高、规模受限，但利用与信托基金机构的合作特点扩大融资规模，考核流程较为简便、可快速融资，政策风险系数小

记者了解到，西部6家上市住房企业中，有3家参加了信托融资，共发放了超过80亿元的信托计划，但去年没有一例信托计划。 云南市投的信托规模最大，融资额达到45.5亿元。 另一方面，金科股份截至目前计划融资21亿8000万元。 另外，名流置业今年10月为本信托计划募集了3.8亿~4亿元的资金。

有必要慎重地抑制风险

上述西部上市住房企业补充信托资金的目的，无一例外都指向扩张布局。 益信托拆师李瑬对《每日经济信息》记者表示，西部地区房地产市场潜力巨大，许多信托企业敢于与当地房企合作。

西部上市住房企业中，金科股份扩张意愿最明显。 据悉，截至目前，金科已进入北京、重庆、苏州、长沙等21个城市，目前正在建设的项目39个，全国累计开发项目53个，明年金科将进军济南、遵义、南充等城市。

记者注意到，今年金科股取得的16个地块主要分布在重庆地区。 另外，从金科最近的信托融资计划可以看出一点端倪。 金科股份计划于12月6日发布公告，向兴业信托融资6亿元，首要还将用于重庆公园王府、金科世纪城等项目开发需求。

另外，云南市作为云南省的“地头蛇”投资，面对外部大企业品牌房企的冲击，其扩张势头依然不减。 云南城投自去年以来收购西双版纳傣族自治州避暑山庄地块，控股成都鼎云项目，也参与云南华侨城，其足迹遍布大理、腾冲等省内核心城市。

西部上市住房企业迅速扩张也引起了业界的质疑。 云南城投从去年9月开始，以巨额资金参加昆明环城东路超大型地块的一级开发，但地块因政策变更无法兑现，被舆论怀疑有很大的资金压力。 10月以来，名流置业也转让了两次项目，其中旗下的“西安欣荣佳”100%股权转让给保利地产。 据社会传言称，企业扩张过度，受资金链困扰，不得不转让项目以换取“漂亮”的业绩。

吴新坚表示，目前西部地区房地产投资过热。

李先生还指出，今年房地产类城投企业多参加信托计划，这是年内房地产信托的一大优势。 这些房地产企业的项目划分不好，常常处于保障房的边缘，可以承受很高的融资价格，但风险需要慎重管理。

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