“大股东股权质押殆尽 世纪星源出售资产谋转型”

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经记者胡廷鸿从深圳出发

在深度管制下，房地产领域有人喜忧参半。 随着上市房企半年报的公布结束，不难发现，万保申奥金等领域的龙头在上半年偷偷打折出售收回现金后，现金压力有所减轻，但中小房企仍面临资金紧张。

9月6日，世纪星源( 000005、sz )再次与中国民生银行股份有限公司深圳分行签署委托贷款协议，世纪星源分别为深圳星苑物业管理服务有限企业向中国民生银行股份有限公司深圳分行申请的2笔共计1500万元的委托贷款提供连带责任担保，企业向深圳市

截至本公告日，世纪星源及其控股公司对外担保总额达3.29亿元，占世纪星源近期核定净资产6.60亿元的49.84%。

上半年，世纪星净利润亏损达到2925万元。 另外，据《每日经济信息》记者统计，从今年5月开始，世纪星源大股东(香港)中国投资有限企业)以下简称中国投资)以所持企业股为抵押，向深圳凯夏商贸、四川信托、长安国际信托等机构借款。

世纪星源曾表示，中国投资持有世纪星源流通股1.842亿股，占企业总股份的20.15%。 目前，中国投资持有的股票共计1.84亿股被质押冻结，占企业总股本的20.12%。

这意味着中国投资作为大股东为了缓解资金压力，几乎所有的股票都用作贷款的抵押，如果不能及时偿还贷款，世纪星源大股东就不容易成为主。

相继出售资产

8月底，世纪星源发布上半年业绩报告，报告期内营业收入2971.57万元，同比增长2.08%。 净利润为-2925.82万元，与去年同期暴跌207.87%，每股利润为-0.03元。 根据搜狐网的统计排名，世纪星源成为a股房地产企业上半年利润最差的企业之一。

针对上半年企业净利润大幅下跌的情况，世纪星源公告解释称，这是由于去年同期获得债务重组收益4700多万元，在本报告期内没有这一收益所致。

然而，这样的解释难以掩盖主要业务经营不善的事实。 截至今年上半年，世纪星源房地产租赁和客房业务收入1714.61万元，比去年同期减少13.02%。 物业管理业务收入733.38万元，比去年同期减少11.61%。 与此不同，世纪星源上半年的资产负债率达到48.81%。

事实上，世纪星源迅速发展到了无法偿还银行利息，必须通过债务重组获利的状况。

去年4月27日，世纪星源与农行深圳分行签订《减免利息协议》，双方约定，在命纪星源偿还7875.3万元本金、分期偿还4339.78万元利息的前提下，农行深圳市分行减免剩余利息。 该债务重组方案的预期重组收益约为4708.2万元。

纪星源近年来发展迅速的住宅销售房地产项目较少，多为租赁房地产和物业管理，损失不断。

据今年半年报报道，世纪星源旗下的上海大名星大名苑酒店有限企业亏损771.14万元，即深圳世纪星源房地产快速发展有限企业亏损158.48万元； 深圳国际商务有限企业亏损405.93万元，仅深圳星苑物业管理服务有限企业盈利222.09万元。

关于上半年的赤字情况，世纪星源董秘罗晓春在接受记者采访时表示，受房地产调控的影响，目前市场形势不太好，能否扭亏还不清楚。 另外，目前企业正在准备转型，今后房地产相关业务将会减少一些，但具体的转型方向还不明确。

不得已，世纪星源只能继续抛售资产。

为深圳平湖凤凰商务酒店相关经营性物业开发投资，年9月15日，世纪星源为星源物业管理的华乐大厦二十七、二十八层物业，建筑面积共1349.48平方米，单价15500元/平方米，总价2091.69万元，为深圳市联合建筑装饰工程。

年3月27日，世纪星源与深圳优瑞商贸企业签署《关于深圳市南山区“南油工业区福华工厂区”城市更新项目的联合开发协议》，南油工业区福华工厂区原由世纪星源持有经营租赁房地产，双方约定成立项目企业共同开发。 据此，世纪星源也获得了南油福华工厂拆迁补偿金2亿元。

但是，目前世纪星源旗下除了长沙的“太阳星城”项目、深圳快速发展中心大楼、深圳东海岸实业快速发展有限企业管理下的金湾度假酒店外，没有多少资产可卖。

大股东纷纷举债

由于目前固定资产不太可能抵押，世纪星源大股东只能通过股票担保的方法获得融资。

年5月21日，世纪星源公告称，中国将把年5月18日持有的世纪星源无限出售条件的流通股8000万股投资深圳市凯厦商贸有限企业担保，并向后者短期借款。

为了偿还金沙滩度假酒店的装修和改造工程，以及深圳市凯厦商贸企业的债务，中国于年7月17日将持有的世纪星源无限出售条件的流通股3500万股贷款给长安国际信托股份有限企业用于借款担保，并向后者贷款1亿3500万元。 当天，原质押被深圳市凯厦商贸有限企业注销8000万股，其中5000万股被质押。

事实上，为了进一步快速发展屈指可数的盈利项目，世纪星源大股东也同样通过股票担保和房地产抵押等方式进行融资。 据《每日经济信息》记者统计，从今年5月开始，中国投资通过深圳凯夏商贸、四川信托、长安国际信托、民生银行深圳分行等金融机构借款。

另外，世纪星源子企业首次国际开发的位于长沙的“太阳星城”项目目前已由实际控制人变更为新加坡上市企业力宝集团的champmark。 年1月，champmark成为长沙“太阳星城”项目2.47亿港元的融资者。

今年8月，由于上述长沙项目出售款项不足以偿还这笔贷款，为了获得这笔贷款的展览会，中国投资与champmark达成协议，在不影响世纪星源原有权利义务的前提下，champmark以年8月31日为首，增长了50%。

事实上，世纪星源的大股东纷纷举债，将这个大股东打造成“空”的壳。

中国投资原本持有世纪星源20.15%的股份，截至9月，20.15%的股份中共计1.84亿股被质押冻结，占总股本的20.12%。 这意味着世纪星源大股东可以进行抵押融资的股票几乎全部无法抵押了。

这种情况在a股市场并不常见，世纪星源董秘罗晓春表示，这是大股东的事件，利用股票担保贷款也很正常。

然而，证券分析师表示，这印证了大股东现金流不足的不自然状况。