“老郑说汇：美元重归弱势 瑞郎之强锐不可当”

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经过记者郑步春

上周五美国公布的5月非农就业人数仅增加5.4万人，远不及预测的16.5万人增加，也不及4月的23.2万人增加。 另外，5月的失业率上升到9.1%，创下去年年末以来的最高纪录。

数据几乎让多头绝望了。 因为一周以来，美国大部分经济指标都比预期弱很多。 种种迹象表明，美国经济复苏只是一个“美丽的误解”。

美国的复苏受货币和市场价格的推动，另一方面大量货币稀释债务，使卡住的经济轴暂时重启，带来了“新气象”。 另一方面，由于股市暴涨，居民的“财富感”提高，费用上升，一时有“恢复”的征兆。

只是，这种复苏内天生的不足很严重。 内在性增长的动能来源于实业，对于美国这个高度依赖服务业的国家来说，制造业复苏无疑可以发挥重要作用。 因为前者几乎没有成长的余地。

上半年以来，市场一直期待着美国在制造业方面侵占中国原本占有的部分市场，但实际情况并非如此，许多国家的买家只是与劳动力价格相同的低国交换一些进行购买，大体上不包括美国。

上周的数据显示，美国5月芝加哥采购经理指数从4月的67.6锐减至56.6，为1年来最差。 数据相当惨淡，极大地降低了投资者的信心。

制造业复苏的进程比想象中要弱，直接结果是贸易赤字的扩大。 本周四，美国公布了4月贸易逆差数据，市场推测将上升至近一年来最高点。 巴黎银行驻纽约首席经济学家juliacoronado说，全球复苏降温，美国出口增速或放缓。 如果数据不好，美元的压力也会变高。

由于上周极差的数据，预计原本几乎灭绝的“三度量化宽松( qe3 )”将再次抬头，谁也无法明确，但足以遏制美元。 因此，美元本轮反弹可能结束。

据报道，欧元区周末就希腊的新援助方案达成了暂时协议，其主体思想是推迟部分债务。 这些计划可能会受到一些债权人的阻碍，但大多数债权人最终可能不得不接受。 野村控股集团的kurtmagnus说:“拐点是希腊。 短期内希腊方面可能不会成为障碍”。

除了上述援助协议外，上周末以来，许多欧洲财源官员表示将更积极地援助希腊。 因为这个欧元在感情上正在上升。

欧元受上述消息和美国数据的影响，从上周5大公升的0.99%变为1.4635美元，周一18点32分暂时变为1.4613美元。 现在的位置接近一个月以来最高点，强度明显。

由于美元和日元的基本面不好，避险盘高度浓缩，也就是说投资者可以选择的避险类货币减少，是瑞郎无法走强的动能之一。 瑞士自身经济实力强劲是另一个非常强大的动能，最近，当大多数发达经济体板块发布了比预期差的经济指标时，瑞士的经济指标非常出色。

数据显示，瑞士5月领先指标为2.3，优于预期。 更重要的是，4月份的采购经理人指数从3月份的58.4上升到59.2，这几乎是所有主要国家中唯一一个上升的，相当引人注目。

虽然目前市场上预测本月瑞士央行加息的人数有所增加，但仍有很多人认为不会加息。 布隆伯格新闻的数据显示，在23名受访者中，有6人预计本月增收。 在以前的调查中，预计增资者为零。

瑞郎上周五上涨1.07%，创历史纪录。 这个币种的强势特征很明显，持有多张单子的人主观上完全没有必要因为恐惧而止步盈余。