“老郑说汇：逢低吸纳美元 追涨瑞郎”

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经过记者郑步春

美元持续调整，欧元走强，商品货币反弹，日元和瑞郎维持走势，其中瑞郎表现非常强势。 由于周一美国金融市场休市，英国也休市，外汇交易非常清淡，汇率随机波动的机会变大，并不一定呈现出某种趋势。 本周市场焦点依然是欧洲都柏林危机，但市场也关注着美国经济稍弱的迹象。 这两个因素综合起来，美元仍受到压力，但美元阶段性调整仍未改变整体中级反弹趋势，市场焦点预计很快将于美国6月底退出qe2。

上周五欧元从1.4130美元暴涨至1.4293美元，周一维持窄幅盘整。 截至周一17点52分，欧元暂时报收1.4285美元。 因为欧元的反弹一方面与上周“中国在有趣地购买欧洲债务”的报道有关，另一方面与一些欧洲官员对希腊的情况发表了乐观的评论有关，希腊主张“不需要重组，也可以还债” 虽然这些文章和评论的可信度有限，但对欧元起了很多辅助作用。

因为欧元的主要对手盘中是美元，所以美元的状况直接决定了欧元的强弱。 上周以来，尽管在美国经济形势下一点不利迹象支撑着欧元，但上周美国公布的4月个人费用时隔3个月的最小涨幅和预售二手房指数下跌11.6%，这些不利经济指标引发了前期市场燃烧的“期待联邦储备系统理事会更快结束偏宽松政策” 另外，美国国会议员们在预算争论方面进展不大，一些美元头疼，出现了美元情绪平仓盘。

周一有影响市场的消息。 这是上周五美国财政部向国会提交的报告，称人民币汇率仍“被严重低估”，但该报告并未给中国贴上汇率操纵国的标签。 就人民币而言，如果能快速升值，对日元、美元等相对有利，但相反会抑制一点力量，使人民币升值和这些国家走向更强的货币政策。

从中国现实情况看，人民币不断创新升值，但实际升值速度有限，短期内不可能高速增长，与中海外贸顺差下降和经济减速有关。 因此，可见未来人民币快速升值的机会很小，这意味着这些国家仍倾向于采取相对“弱势货币”的政策。

目前市场预期欧元区加息，百分百相信，但对加息速度和幅度的预期其实略有减弱。 与此同时，市场对美国停止收购债券、更快加息的预期略有增长。 在这一进一退期间，没有构成欧元的潜在压力，投资者在操作中必须充分考虑这个因素。

国际原油价格、铜价等长期震荡，已呈现一定的疲软状态，这客观上缓解了全球通胀压力。 上周欧元区公布的4月m3货币供应量仅增长0.2%，弱于预期，但5月经济展望指数降至105.5，连续3个月下跌。 此外，德国公布的5月份cpi年涨幅降至2.3%，这些都是对欧元不利的信号。

除了通货膨胀因素外，很明显欧元债务因素是决定欧元的另一个重要因素。 从目前情况看，欧洲球蛋白危机在上个星期晚些时候有所减弱，但不排除本周再次受到关注的可能性。

本周末葡萄牙将举行选举，但一般来说，政府为应对债务危机而采取的紧缩和节分措施会引起十有八九“短视”的民众不满。 政治家为了选票在这方面让步的情况下，无论是权利上让步，还是假装口心相印，都一定会成为欧元的利空。 因此，投资者本周不能追赶欧元，也可以考虑低价接受美元，必须相信下月美联储退出qe2之前，市场大部分都能炒掉美元。

瑞郎上周五再次刷新纪录，本周继续上涨，走势极为强劲。 同一期间，瑞郎上涨至0.8494瑞郎对1美元。 瑞郎和日元是典型的避险币种，自日本核危机以来，日元一度非常强势，但之后走势明显弱于瑞郎。

瑞郎比日元强是相当长一段时间了，以前笔者也推荐过这个币种。 瑞郎远强于日元当然要看经济基本面的情况，但最大的不同在于日本的经济弱势，量化宽松政策没有尽头的希望，而瑞士的经济与欧元区德国一样强劲。

在经济比较强劲的情况下，瑞士不太负责援助二线债权国，因此很少受到欧洲都柏林危机的干预。 严格来说，欧洲都柏林危机几乎会对所有国家造成冲击，但这有程度的轻重。 在瑞士，一些商业银行可能有牵连，但情况应该比德国、法国等国好。

瑞郎原本在0.90一带有最强的抵抗力，这个位置已经在4月比较有效的升降，之后5月反超失败，之后多次创新高。 技术上，是典型的呼叫模式，是“突破有效进入加速状态”的模式。 因此，预计将来瑞郎会上涨，从某种意义上说，也可以说是无法阻止上涨势头的。

既然技术方面和基本面都很强，在操作上就没有理由放弃这样比较明显的机会，强烈建议投资者继续多瑞郎。 恐高症的情况下，如果慎重考虑，也可以考虑用一部分资金空日元对冲。