“流动性压力彰显 央行料倚重准备金率”

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经记者贺麒麟从上海寄来

资金面日益泛滥，引发了市场对货币政策紧缩的预期。 预计1月新增外汇占款大幅增加，公开市场到期资金量激增，二重要因素叠加，准备金率上升空前强。 周四( 3月3日(沪深股市下午齐飞，沪指结束六连阳，下跌至2902.98点)。

业界认为，在短期内货币政策在空之间收紧，限制公开市场上的回收功能的背景下，3月存款准备金率的上升没有悬念。

随着海量央票到期，银行间市场流动性持续缓和，资金价格大幅下跌，7天品种和隔夜品种分别下跌3%和2%以下。

wind数据显示，货币市场风向标7天质押式回购加权平均利率周四收2.47%，比上个交易日的2.99%大跌52个基点的隔夜品种从6个基点降至1.97%，为1个半月来首次跌至2%以下水平。

同业拆借市场，7天内shibor停止上涨，降至3%以下水平，报收2.44%，隔夜品种从8个基点降至1.95%。

业内人士根据《每日经济信息》报道，目前银行间市场资金面本身比较宽松，从3月开始公开市场到期，资金释放量得到补充，进一步推动了资金价格下跌。

统计数据显示，3月份公开市场到期资金规模为6870亿元，远远超过2月份4150亿元到期资金规模，4月份资金到期额达到5060亿元。

“到第二季度为止，市场流动性比较充裕。 ”一位不愿透露姓名的研究员表示，面对巨额到期资金，央行收回流动性的压力有所增加，但公开市场难以正常发挥作用，连续16周投入11550亿元，其中本周投入1030亿元。

该研究员表示，即使中央票的利率下降，利率也不会改变，从短期来看，该诉求难以振动。 央行最新一期发行的3月期央票，发行量仍徘徊在10亿元象征性水平上的发行利率根据加息年日数略有上升0.72个基点，至2.6314%，但仍低于二级市场水平。 根据银行间债市中央票据到期收益率曲线，3月期中央票据的最新收益率为2.6701%。

根据高华证券周四发布的人大前瞻报告，预计短期内货币政策将在空期间收紧，未来几个月，央行将提高存款准备金率(包括动态差别存款准备金率制度)、加息、公开市场操作、贷款限额及人民币升值等

随着公开市场连续16周净投入11550亿元，1月份出现5016亿元新增外汇占用金数据，市场对存款准备金率上涨的预期更加强烈。

根据央行周三( 3月2日)晚间公布的数据，截至去年1月底，中海外汇所占金额达到23.08万亿元，比上个月增长5016.48亿元，环比增长24.39%。

业内人士认为，短期追加外汇占款将维持高位，央行将提高存款准备金率以缓解流动性压力。

“外汇占用数据的追加并不理想，在未来的公开市场操作中，到期资金量变大，准备金率的上升是一个粗略的比率。 》东方证券宏观经济分析师李立峰对《每日经济信息》表示，目前流动性压力过大，存款准备金率即将上升。

他指出，由于多年来采用货币工具的选择，央行在面临外汇占款激增时，往往会选择提高存款准备金率。 “从多年的监管措施来说，在外汇占高位的情况下，央行通常倾向于通过提高存款准备金率来控制流动性。 ”

从去年10月到12月，新增外汇占款居高不下，央行三次上调准备金率。 更早的数据显示，2008年上半年新增外汇占款达到3000亿至6000亿，央行6次上调准备金率。

李立峰进一步指出，目前在货币工具选择上，在利率上调进一步扩大中外息差、人民币升值预期强烈的大背景下，容易引起外资流入。 因此，3月份央行很可能会选择再次上调存款准备金率0.5个百分点。

兴业银行资深经济学家鲁政委在其最新报告中指出，政策重点仍需停留在通胀防控方面，2月份cpi可能下跌，但这种下跌不是趋势性的，未来将继续反弹。 这是因为预计3月央行将再次宣布准备金率上升。