“热钱压境 期限可调规模难控”

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记者许婧由北京

发行，联邦储备系统理事会启动第二轮量化宽松政策“qe2”后，流动性全球泛滥，由于新兴经济体经济增长速度超过发达国家，他们面临着资金流入的压力。

专家:资本管理是最佳选择

与此相对应，各经济板块采取了相应的资本管理等抑制热钱流入的措施。 对外经济贸易大学教授丁志杰在接受《每日经济信息》记者采访时表示，目前包括巴西、泰国等国通过征收交易税来限制资本流入，这样的措施作为交易的一环提高了资本流入价格，提高了交易税税率。 他说，与巴西和泰国不同，韩国在外国汇市采取措施，限制长期外汇交易。

对比这些措施的效果，丁志杰认为，各国加强监管短期内可以防止热钱的大进，但这些措施也只对热钱的期限结构等方面有用，对热钱的规模作用不大

兴业银行资金运营中心的蒋舒博士说，有资本项目控制的国家还是循规蹈矩的，这以中国为代表，但拉丁美洲的办法是限制外资流入某些投资性市场。 他认为，一旦资金流入，一些国家将使用紧缩性货币政策，但紧缩政策有可能导致经济下滑。

苏格兰皇家银行的研究报告指出，新兴经济体应对热钱流入的方式有四种:贸易战、自愿贸易限制、资本管制和货币政策。 由于前两个的实际应用很少，会引起相关国家的强烈反对，一般不会被选择。 关于货币紧缩这一选择，单纯紧缩不是一个好的选择，因为相关新兴经济体的经济复苏存在一定的不确定性。 因为这种资本管理是最好的方法。

新兴经济体的自我保护

美国首先发起了第二次量化宽松货币政策，推动了世界许多国家货币的贬值。 有人指出，这直接推动了国际热钱涌入新兴市场。 美国的纸币发行战略加大了亚洲经济板块的压力，进一步加剧了亚太地区快速增长经济板块面临的困境，这些经济板块一方面面临本币升值的压力，另一方面担心资金流入的加速会破坏本国经济的稳定。

与新兴经济体采取的措施相比，苏格兰皇家银行全球金融市场部理事长谢汶君对《每日经济信息》记者表示，新兴市场国家的相关措施越来越多，以应对美国量化宽松的自我保护。

关于大量资金流入新兴经济体，国际货币基金组织世界经济研究部主管petyakoevabrooks表示，这是因为新兴经济体良好的经济，包括经济增长速度和利率，高于发达经济区块。 她认为，资金流入、带来资产和信贷泡沫，导致资金流动波动，将影响新兴经济体的金融稳定。

对此，国际货币基金组织建议，新兴经济体应根据本国情况采取应对措施。 这包括允许货币升值，引诱资金流入生产行业，或者比较有效的资本管理。 brooks指出，目前新兴经济体普遍以增加外汇储备的方式应对，但处于极高水平的外汇储备会减缓恢复平衡的步伐。

国际货币基金组织执行董事卡伦指出，流入亚洲的资本可能会引起汇率过度波动、信贷扩张、资产价格泡沫和金融动荡。 在这种情况下，实施一定的管制措施有助于缓解大规模货币的流入。 国际货币基金组织第一副主席利普斯基指出，巨额资本流动也有可能带来机会，引发资产价格泡沫和金融动荡。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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