“杠杆基金表现分化 双禧B炒作19日或降温”

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狂欢的资金们找到了突破口。 股票评级基金高杠杆率(以下简称“杠杆作用”)在机构和个人投资者的“群策群力”下再次掀起了激动人心的行情。

继7月反弹之后，机构和游资合作，银华锐进在二级市场上涨56%后； 在10月的大反弹中，另一个评级基金的高杠杆化——联合国安理会双禧B连日暴涨涨幅超过65%，但这只有7个交易日。

仲裁资金:双核禧b

事实上，大盘启动之初，以深证100为指标的指数银华锐进再次成为标题上涨的评级基金，分别于10月9日和9日上涨8.25%和6.3%。 随后，市场确认大盘蓝筹呈现上升势头，投资热情迅速转移至双禧b，后者跟踪标的指数为中证100，覆盖市场权重最大的股票。

另一方面，随着双禧b连续3个交易日上涨7%以上，从折价到溢价25%，评级基金之间的价格收益差距隔着银河。 国庆后7个交易日中，涨幅排名第二的银华锐涨幅为23%，为双禧b的三分之一，随后依次瑞和远见20%、长盛同庆b上涨17%、瑞福进取14%。

昨天( 10月18日)随着市场震荡回调，杠杆基金走势进一步逆向分化，双禧B、瑞和前瞻都逆市上扬，但以银华锐进为首的其他杠杆基金大幅回调。

出现分化动向后，杠杆基金的后续行情如何演绎？

据《每日经济信息》记者从渠道获悉的消息，随着双禧b路走高，10月14日开始有大量资金涌入交易所认购，近期举债基金净认购额超过数亿元。 目前，双禧杠杆比率的整体溢价超过了10%。

预期的情况是，配对转换机制将需要大量资金进行无风险对冲。 从场内订货方基金分割为出售份额，整个过程经过了t+3天。 根据途径，15日停止的当天订单资金最多，预计19日以后，大量对冲资金将“回潮”。 那时，评级基金的杠杆率可能会很高，优先级也可能会变高。

事实上，昨天，大部分举债基金创下交易额历史新高，但大部分举债基金已证明存在回调，市场有必要恢复利润。

职业玩家:机关游资共舞

从杠杆基金的认购情况和定期报告披露情况来看，这类产品越来越受证券公司、保险、基金的一对多组合的欢迎。 这些机构也很可能成为推动迄今为止杠杆基金暴涨的主力。 根据交易所公布的交易席位，在举债基金发力的中后期，有几个机构席位被大宗认购和出售。

值得一提的是，在这些“牛基”开播之初，各地营业部不仅在交易席上占据河山，关于杠杆基金这个半年前鲜为人知的品种，“玩家”也开始出现。

在双禧B上涨7.68%的10月12日，中金企业深圳福华一路证券营业部和国元证券( 000728 )合肥红星路券营业部分别大额认购1046万元和449万元，此时已有多家营业部席位开始销售。 除此之外，双禧b持续激增的13、14日，3个交易日中，上述两个营业部的交易金额均超过1500万元。

然后，《每日经济信息》记者表示，此次活跃在双禧b的众多有资金的营业部也出现在10月和7月银华锐大涨时期的交易席上。 其中，中金企业深圳福华一路证券营业部和国元证券合肥红星路券营业部为“熟悉”，参与杠杆基金多次交易。

游资实力雄厚的国信证券深圳泰然九路证券营业部和国信证券深圳红岭中路证券营业部也出现了身影。 另外，国泰君安上海九江路营业部、招商证券( 600999 )济南泉城路证券营业部等也很积极。

售后市场的机会:关注“优先顺序”的份额

对于目前的杠杆投资，浙商证券分解师邱小平认为，可以关注同庆b、双禧b、合润b、瑞和远见。 其中，长期看好a股的投资者必须更加关注同庆B、瑞和远见卓识。

看同庆b的理由是大盘蓝筹基金，贴现率很大，短期内估值上升空。 并且，跟踪沪深300指数的瑞和远见在净利润1.1元以上进入高杠杆，溢价很低。

然后，由于杠杆溢价高，引发场外资金入场套利(套现)的冲动，打压优先基金的价格)如银华稳进、双禧a )，警告投资者，这些基金再次跌到了吸引力的价位。 建议保守型投资者积极关注银华稳进、双禧a以及估值优先、汇利a等。

由于许多杠杆基金已经溢价非常高，如果有投资者看好后市，也可以通过场内购买来降低价值成本。

此外，业内人士表示，在市场低迷的情况下，后市投资者可以通过既定的投资方法储蓄杠杆，由于杠杆波动更为剧烈，在市场上涨的过程中可以获得更大的收益。

重烧要素

纯、杠杆化、受欢迎是不可缺少的

价格永远以价值为中心变动。 杠杆二级市场价格的变化以其份额净变化为先导，份额净值无疑与母基金的投资收益和份额杠杆率密切相关。

和开放式基金一样，杠杆也分为主动管理型和跟踪指数被动投资型，指数杠杆跟踪的目标指数也不同。 从此次反弹来看，由于大盘蓝筹成为涨价先锋，双禧b追踪的目标指数中100个为最盈利品种，10月8日至10月15日，双禧b净利润上涨近25%，净利润涨幅最大。

另一方面，国泰估值进取不顺的净利润也制约了二级市场的上涨步伐，净利润仅上涨1.25%。 由于其仓库较低，大部分配置中小盘股，空踩着这一轮的行情，同期净利润下跌0.94%。

但是，关于杠杆作用这一特殊基金品种，杠杆率对纯份额的影响较大，有时甚至超过投资组合对纯份额的影响。

瑞睿前瞻跟踪目标沪深300指数在这一轮反弹中的表现优于银华锐进入跟踪目标纵深100，但两个份额的净成绩截然相反。 其理由是，10月14日瑞和沪深300网换算前，该网不到“1元”，因此经常没有杠杆作用。 同期银华锐进的杠杆率高出近两倍。

但是，为什么杠杆率最高的瑞福进取，价格上涨势头相对有限？ 实际上，在这次篮板球中瑞福进取净涨幅仅次于双禧b。 这就需要观察杠杆在篮板球市场天时地利之外的“人和”因素。 在7月和10月的两次大反弹中，都出现了机构与散户合作推高杠杆基金的现象，越来越多热门的评级基金变得容易炒作。

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