“新规加速转型步伐 信托业期待化茧成蝶”

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《净资本管理办法》的出台，信托企业的业务转型迫在眉睫。

一位信托企业业务部门的相关人士向《每日经济信息》记者指出，银信合作新规将在一定程度上促进信托企业转型步伐的加快，有利于回归主要业务。 他表示，监管层此前多次规范信托企业业务，多次强调自主管理，改变了信托企业融资平台形象，推动信托企业向高端理财平台快速发展。

中信创新研究部总经理李峰表示，监管部门近期出台的各项新规将引导信托产品风险，约束信托企业在自主管理能力相对薄弱时期的过度膨胀，引导信托企业规范快速发展自主管理型信托业务，积累管理能力，为信托市场长期快速发展奠定基础

加速新信托的转型

“7月以来，企业聚集了包括市场研究、业务开发在内的多个部门在会议上进行了讨论。 银信新规和净资本管理办法的下发，使得信托企业在研究业务定位和业务快速发展方面有了更确定的方向。 一位信托企业市场研究总部的信托者在《每日经济信息》中这样说道。 值得注意的是，记者从多家信托企业获悉，信托企业近期召开会议讨论业务快速发展和领域变革。

据该企业市场研究部信托相关人士介绍，银监会不断发布自主管理、银信新规、净资产管理办法等各种新规，主要是试图通过改变游戏规则来推动信托企业进行大洗牌领域的变革。 据悉，近两年来信托企业面临较大的经营压力，“化茧为蝶的过程很困难，结果令人向往。”

根据银信新规，银行将于今明2年将以前银信合作业务中的所有表外资产转移至表内，按150%的准备金率计入。 另外，信托企业融资类业务余额占银信合作业务余额的比例不得超过30%。 事实上，迄今为止银信合作业务火热的原因是，银行重视不将资产列入表中，并利用它来拉开信用空之间的距离。

中铁信托证券信托部总经理袁贵平表示，理论上，停止银信合作业务有助于信托企业以此为契机转换角色，从银行理财产品的“后台”成为信托理财产品的主导力量。 信托企业有可能以此为契机像商业银行一样规模化迅速发展，但在实际运用中面临着不小的压力。

从自主管理回归到主营业务

根据托业协会公布的数据，截至年中期，单一资金信托金额2.4万亿美元，预估银信产品2万亿美元，其中融资类占80%左右。 将来，随着银信产品规模的限制，银行贷款的诉求会提高，特别是房地产和基础设施类贷款的诉求会增加。

据悉，《净资本管理办法》首次对信托企业设置了准入壁垒，要求信托企业净资本不得低于2亿元，且必须持续满足两个风险控制指标。 净资本不得低于各风险资本之和的100%，不得低于净资产的40%。

中银国际研究报告估计，截至年中期，中国信托企业净资产值达1090.5亿，按管理办法，净资产值为873亿左右，至年中期信托总资产值为3.04万亿。 根据目前公布的风险系数计算出的风险资本为600亿~750亿，因为这仍然能够满足信托企业目前的资产规模。

根据平均2.5%的风险系数，目前的净资产也有可能支撑在信托资产5000亿~1万亿的扩张空之间。 虽然这一扩大规模仍然很大，但考虑到今年上半年信托资产增加了1.5万亿美元，未来资产规模的扩大速度将受到净资产规模的限制。

实际上，《信托企业净资本管理办法》也对房地产信托，特别是融资类房地产信托业务设置了限制。 此次银监会与《管理办法》配套发行的风险资本调整表显示，《管理办法》发行后的“房地产类融资业务”，即单纯提供房地产贷款的业务，风险资本比率系数为各项信托业务中最高，达到3%。

普益富信托业研究人员表示，这意味着100亿房地产融资类业务的总规模，其占有的风险资本达3亿，根据净资本管理方法的计算公式，信托企业的大量资本金也将相应占有。 他指出，监管部门可以通过窗口指导等方式督促信托企业调整领域，但政策的初衷是鼓励信托企业进行自我调整。

据了解，在《净资本管理办法》出台之前，许多信托企业已经准备了新的“增资”，本质上是为扩大业务做准备。 此次净资本管理新规的出台，可能会加强信托企业的增资扩股意愿，特别是在信托企业与其股东的博弈中，增加净资本管理的压力阀。