“郑眼看盘：过度理解“量化宽松”冲高可减磅”

本篇文章1442字，读完约4分钟

周一上海股市成交量上升，沪指收入上涨1.61%至2652.66点，深综指上涨2.63%至1158.22点。 300上涨1.97%，至2915.01点，9月期上涨2.18%，至2930.2点。 交易额大幅扩大，股价呈现明显向上的冲击形态。

个股中，下跌少，有色金属、农产品( 000061 )等通胀概念股表现更强。 内盘商品期货全线上涨，其中上海铜强最为明显。 期货市场和股市都呈现炒股通胀趋势。

但是，在笔者看来，商品期货的走势虽然很强，但表现出有些颓势，但并不太明显。 股市多数个股没有出现衰退的势头，但下午沪深300期的指压没有更高，现货沪指也呈现同样的情况，表明短线上涨势头可能有迅速衰减的风险。

从基本面来看，市场非常强劲，但显然过头了。 有色金属对美国微弱的经济指标几乎没有任何反应，对下月初将公布的我国8月份的pmi也没有任何反应，因此从短线来看似乎有点太强了。

从短线来看，通胀预期无疑在上升。 其中有内部因素，但也与外部因素有关。 上周五，联邦储备系统理事会主席伯南克承诺将采取一切必要措施，支持经济复苏，包括“非常规措施”(通常指量化宽松措施)。 由于美国采取“量化宽松”政策通常很容易引起其他国家通胀预期的高涨，a股和内盘的商品期货多少反映在周一的走势上。

关于美国刺激经济，笔者认为市场上也存在一些“误解”。 由于我们很多主流网站的习性断章取义，在伯南克的故事中只拾取了利益和“振奋人心”的部分，但刻意忽略了一些“不怎么听”的发言。 实际上，美国采取“量化宽松”政策并不是什么新信息，市场对其充满期待。

对美国来说，去年以来的大举刺激经济行动完全失败，而且极为惨败。 美国总统奥巴马目前处于非常不自然的状况，没有什么能说明追加刺激一定会发挥效果，所以在这种情况下，美国的追加经济刺激措施并不是“没有任何障碍”，至少会受到政敌的攻击和一些人的谴责。 虽然在美国上次刺激政策中重生的大多是“大人物”，但一些人仍然感到痛苦。

欧洲和美国不太一致。 他们不顾美国刺激经济的呼吁，决定采取减少赤字的措施。 我们认为美国内部一点的高层人士也应该增资。 现在，也许只有日本最先进，但是在多年刺激也没有成果的情况下，日本继续追加刺激政策。 相比之下，日本失败的可能性更高，多年来一直使用同样的手段，但拒绝进行深刻的改革，这一教训值得我国吸取。

人民币升值预计将继续下降，周一人民币兑美元现金下跌53基点至6.8033，1，一年期人民币兑美元在ndf下跌97基点至6.7025。 也就是说，海外投资者“平均认为”一年后人民币只升值1.5%。 光是这样的振幅，可能还不够加拿大元和澳元等高收益货币一天的振幅。 人民币升值预期下降，意味着我国持续数月的热钱流出现象可能更加明显，这应该是a股的风险。 但是，这种风险在上升中容易被暂时忽视。

笔者认为，前期手指动作有利于多头，多头被强力推压时，期指空头容易退缩。 当期股价上涨，意味着现货市场的人气容易维持，股市短期内将维持强势势头。 但是，这个强度能维持多久还很难断定。 不排除上海综合指再次攻击前期高位重要关口时，强势消失的可能性。

在操作方面，投资者可以暂时持股观望，但不应该过度重仓。 此外，中小企业综合指数创历史新高时，投资者应分阶段发放，待股价大幅震荡后制定计划，或干脆两周后我国公布8月份的cpi后再制定计划。 目前，中小板股指只相距史上最高的半步，但在其创新高的时候，从我国a股主力历来的脾气来看，震荡随时可能到来。