“星展银行中国副总裁龚耀明：下半年避险情绪将继续主导全球资本市场”

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各记者从上海发出的

欧洲都柏林危机疑云尚未消除，全球经济复苏尚不明朗。 再加上美国国债加息预期全球量化宽松，在各种复杂和不明朗的情况下，下半年的投资环境备受市场关注。

星展银行中国副总裁兼个人银行投资保险产品部主管龚耀明昨日接受《每日经济信息》采访时表示，今年下半年避险情绪继续主导全球资本市场，黄金等贵金属上涨， 新的刺激计划预计在年末或明年上半年实施，将造福全球股市，汇市也将迎来投资机会。

避险情绪在世界资本市场

[/br// ] ] NBD :今年全球资本市场上经常出现异常现象 例如，美元指数上半年出人意料地上涨，美元兑日元本周出现两次。投资者在动荡的市场上应该如何正确认识风险？

龚耀明]美元走强，美国债券走强，以及近期日元走强，实际上是全球市场避险情绪的反映，这种情绪在今年剩下的时间里主导着全球资本市场。

欧洲债务危机爆发后，欧元下跌，欧元以美元指数计占57.6%的份额，当时的美国经济数据引发了美国经济复苏和加息的乐观预期

日元是带利息的货币，投资者看到某个市场，大多会借日元投资市场，但一旦市场下跌，大多数投资者会将资金转回日元，以规避风险，提高市场对日元的诉求，并

美国国债市场的火爆，也是投资者避险情绪“发酵”的产物。 值得观察的是，美国国债备受热度的背后也潜伏着巨大的风险。 截至2009年中期，美国互惠基金( mutualfund )共计4000亿美元以上的资金流入债券基金，与2000年网络泡沫时流入科技股的资金规模相同。 美国在中期内不会提高利率，但未来债市问题暴露出来，不排除美国为了提高债券吸引力而被动提高利率的风险。 这种利率上调不是经济复苏，而是源于美元缺乏吸引力，以及联邦储备系统理事会被迫提高利率。 / BR// HR// BR// HR//盎司黄金为1600美元/盎司/ HR// BR// HR// HR// NBD :今年

龚耀明:黄金去年创下1265美元/盎司的创纪录高点，本周三又创下了两个月来1235美元/盎司的新高。 避险情绪是目前黄金价格暴涨的最重要支撑。

新公布的全球经济数据显示，除德国gdp存在惊喜外，其他主要经济区块数据均下行，美国新屋数据和就业数据尤为疲弱 在此背景下，市场对经济复苏的乐观预期比今年前两个季度更犹豫不决。

爱尔兰上周被降为aa-，匈牙利融资计划搁浅，证明欧盟内公共债务和gdp比率超常态的国家依然没有改善，这是事实。

为削减欧元区财政赤字而采取的紧缩措施将导致全球市场诉求的减少。 根据美国的支出周期，随着婴儿潮一代的退休，美国的支出也呈减少趋势，由于美国的房地产、就业数据不佳，全球总诉求的减少已确定。

总结一下，全球经济的不明确因素至今仍未得到处理，投资者最初只是持币观望，一旦持币不安全，投资者将面临黄金等替代资产的危险。

我个人认为，如果从技术图形上分解出来，黄金的价格下一步将上涨到1340美元/盎司，到明年中期将达到1500美元到1600美元左右 这意味着黄金的价格在历史上上涨了1265美元/盎司以上，从20%到25%左右

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