“工程机械板块半年业绩领跑 房产调控或致前高后低”

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机械领域确实是今年上半年以来的明星，受4万亿元经济刺激计划的推动，今年1~5月，机械领域产值比去年同期增长33.2%，工业增加值比去年同期增长20%。 其中工程机械、机床工具和其他民用机械等产值更是保持在40%以上的增长。

公开数据显示，今年前五个月，机械领域工程机械销售额维持去年四季度以来的良好态势，加上去年年初的低基数，主要亮点——公司产品累计销售额大幅增加。 其中挖掘机销售增长101.8%，叉车增长94%，推土机增长81.4%，装载机增长72%，汽车起重机增长48.1%。 这一连串的数字，使机械领域中市值最大的这个子领域的板块出类拔萃。

中报的业绩很顺利

从工程机械领域的企业中期业绩来看，上半年相关企业的业绩非常可喜。 例如徐工机械( 000425 (收盘价34.75元)，上半年实现净利润13亿8200万元，比去年同期增长57.36%。 厦工股份( 600815元(收盘价11.24元)上半年实现净利润4.202亿元，比去年同期增长702.24%常林股份(收盘价10.23元)上半年实现净利润2.01亿元，比去年同期增长832.71%。

面对超出预期的成绩单，平安证券认为，2008年底以来刺激政策效果自2009年第三季度开始显现，从去年第一季度开始，去年产销持续旺盛，工程机械各产品持续畅销，供不应求，业绩喜人。 其次，2008年下半年以来，随着钢材价格的大幅下跌，工程机械产品的毛利率逐渐上升也是原因之一。

面对当前的经济形势，许多工程机械企业在下半年和未来很长一段时间内相对乐观，主要基于保障性住房投资的增加和大型项目下半年的复苏等因素。

徐工机械的一位员工告诉《每日经济信息》记者，企业发展很快，上半年基本没有受到管制的影响。 下半年保障性住房投资增加，政策对保障性住房、廉租房、棚户区改造的支持将保证房地产新开工面积保持高位。

柳工( 000528 )董秘办公室的王先生认为，上半年的国家要点项目主要是高铁，其他客户比较少。 随着下半年化工、水电、钢厂、电厂等国家重点项目的启动，将成为企业业务拓展的市场基础。 该人士认为，企业多元化的快速发展方向增强了企业的综合竞争力，国家经济结构调整不会对企业产生较大影响。 中国作为世界最大的工程机械市场，将在今后5~10年内保持高速快速发展。

另外，从市场来看，机器代替人工是必然的趋势。 商品混凝土逐渐从一线、二线城市向发达地区三线城市宣传，市场非常广阔。 从数据来看，例如美国每百万吨混凝土机械的采用数量为76台，中国为21台，差距还很大。

由于超预想景气而引发的扩产热潮

但是，在这种意想不到的领域景气情况下，盲目投资产能可能会有过剩的担忧。

数据显示，2002年以来的8年间，中国工程机械领域的销售规模增长了约4倍，从2002年的773亿元到2009年的3100亿元，年均增长率约为24.4%。 其中，2003年比去年同期增长38%，2007年比去年同期增长37.2%。 正是工程机械领域的快速增长和巨大的赚钱效应促使公司增加了投资。

从公司间严厉的募捐中也可以看出这一点。 2009年4月，中联重科( 000157 )公布非公开发行预案，拟募集55.72亿元资金，投资大吨位起重机产业化项目。 同年7月，中工国际( 002051 )也宣布，企业计划向控股的中国机械工业集团有限企业非公开发行3600万股以下，购买所持中国工程农业机械进出口有限企业100%的股份。 2009年9月，三一重工( 600031 )公告称，证券监督管理委员会通过了有条件审批稿要求企业向特定对象发行股票购买资产并进行关联交易。 同年12月，徐工集团计划募集50亿元资金，投入研发平台扩建项目、大吨位全面起重机等9大项目，该预案也于今年8月获得批准。 昨天( 8月20日)，柳工也打算贷款30亿元用于扩大生产能力和技术开发投资。

下半年建筑机械的诉求或下跌

但是，为赚钱而来的新进者、海外厂商的上传和产业链上游打压利润，这一切都大大加剧了领域之间的竞争，一些工程机械产品已经进入“微利时代”。

华安证券的张兆伟告诉记者，工程机械是固定资产投资中直接利润最大的，但各领域产品经过连续几年的高速增长，产能过剩问题日益突出。 如果工程机械领域生产能力过度扩大的势头得不到合理控制，产品供求关系的矛盾得不到妥善处理，工程机械公司终究会尝到盲目投资的苦果。 当然，这种担忧短期内只能是市场心智的水平。

其次，房地产调控的影响将从下半年开始显现。

进入今年以来，虽然严格的房地产调控降低了地产商的开工热情，保障性住房的建设仍可以带动部分机械产品的诉求，但无法与商品房的建设相比较。 这将在短期内直接抑制工程机械产品的诉求。 更重要的是，房地产新政将减少地方政府土地出让金收入，拟开工的建设项目将面临资金不足。

中投证券李勤表示，4万亿投资项目中，地方投资2.82万亿元，占70%，房地产调控抛售地不完善可能使基础设施投资力度较去年大幅下降，进一步抑制工程机械产品诉求。

实际上，从6月的数据中，可以看到一点苗头。 机械工业联合会的数据显示，工程机械今年以来一直处于高增长之中，除混凝土机械外，叉车机械、建筑起重机、叉车、挖掘机均超过50%。 但是，6月的增长率为48%，比上个月超过了10个百分点，开始反映楼市调控的影响。

民族证券表示，风险主要来自两个方面。 一是宏观调控政策可能对市场评价过于悲观，二是市场在经历前期大幅反弹后，有可能发生系统性下跌风险，更有可能波及尚有基本面的企业。 预计下半年市场诉求将延续6月份的下跌势头，全年来看，将先高后低，全年工程机械销售产值将增长25%左右。

有必要掌握投资的语境[/s2/]

如果市场诉求被召回，投资者的选择该怎么办？ 方正证券的研究似乎给出了答案。

方正证券彭民表示，实际上，从同比增长率的变化趋势来看，1~2月至1~6月，全领域产值分别为45.49%、42.35%、40.43%、38.93%、36.94%，基本月平均为2%。

工程机械下半年受诉求下跌的影响，涨幅会变窄，但上半年全年增长基本明朗，全领域都处于上涨之路，因此工程机械的股票还有投资机会。

另外，机床产品数据显示，1~6月该领域生产总值2749.34亿元，比去年同期增长42.14%，增速远远超过去年同期水平。 在这个领域良好的成长性下，稍高质量的公司也会逐渐浮出水面。 另外，铁路设备上半年也实现了快速增长，整体势头良好。