“中投持续减持大摩 收益难补转股窟窿”

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8月2日，由曦每名记者发往北京

的中国投资有限责任企业(以下简称中投企业)向美国证券交易委员会)以下简称sec )提交了《最终受益权变动声明》)以下声明)。 声明称，中投企业7月29日以每股27.09美元的价格减持了260万股摩根士丹利普通股。 按此计算，此次中投企业共套现7043.4万美元，中投企业目前持有摩根士丹利1.59亿股普通股。

除普通股外，中投企业还有116062911个可转换单位(“pepsunits”)，该可转换单位将于每年8月17日以每股48.07美元的价格强制转换。 此前，中投企业分别于7月21日和7月22日以27.17美元和27.13美元减持了452.5万美元和57.5万美元摩根士丹利普通股。

分解显示，中投企业在二级市场减持摩根士丹利普通股，目的是将摩根士丹利持股比例降至10%以内，不让美国国内各种繁琐的监管要求。

中投入摩根士丹利始末

2007年12月19日，成立仅3个月的中投企业对外公布，将投资56亿美元进入摩根士丹利。 根据双方的协议，中投企业购买了摩根士丹利企业发行的到期后转为普通股的可转换股票单位。 为2年7个月，期限按年息9%按季付息，强制转换时期为年8月17日，到期后必须转换为摩根士丹利企业上市交易的股票。 股票单位全部转换后，中投企业持有摩根士丹利企业股份的比例不会超过9.9%。 这笔投资在中投企业高层也被视为纯粹的财务投资，中投企业不会向摩根士丹利派遣董事，也不会参与日常经营。

日发生意外，摩根士丹利在金融危机中遭受重创，股价下跌，企业性质也从原来的投资银行变为商业银行控股企业。 那年10月，摩根士丹利股价下跌至每股6.71美元。

2009年6月初，随着全球金融市场的回暖，摩根士丹利股价迅速回升，达到每股20美元/股以上。 中投公司宣布，为了降低转动股价的资金，以及此前三菱ufj集团的股份准入稀释，将花费12亿美元向摩根士丹利增资，从三菱ufj集团的股份准入后的7.68%再次达到9.86%。

在当时的交易价格中，中投企业增资摩根士丹利分几次完成，成交价格为23美元至27美元，最后成交价格为27.44美元/股。 因为这个平均增资价格在27美元以下。 此次增资完成后，摩根士丹利可转换为中投企业的单位年9%的利息收入共计13亿美元，中投企业在摩根士丹利的整体投资价格降至每股32美元一线。

繁琐的监管要求

中投企业有特殊的国有独资身份，而且还控股政策性金融机构的中央汇资企业，海外投资因此受到各种限制。 中投企业以前投资美国艾兹电力企业时，由于对方是能源公司，同时中投企业的投资比例已经超过了10%的监管红线，必须向美国海外投资审查委员会等多个机构申报。

除此之外，投资于美国金融机构5%以上的外国企业还需要联邦储备系统理事会的批准。 由于摩根士丹利已经是银行控股企业，中投企业的投资额已经超过了5%。 因此，需要在正式转换的30天前向联邦储备系统理事会申报。 根据

分解，中投企业目前减持摩根士丹利股份是正确的投资决策。 7月21日，摩根士丹利公布了光明的第二季度财报。 持续经营利润14亿美元，经稀释后每股利润0.80美元，平均每股资本收益率12.2%，超出市场预期，当日股价上涨10%以上。 中投企业正好选择在当天( 7月21日)和次日( 7月22日)减持摩根士丹利股，选择此时减持是明智的投资决定，也是规避可能的政策风险。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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