“外汇委托贷款或成外储管理新渠道”

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各实习生万敏日前在北京

媒体报道称，外管局正在探索政策性外汇贷款发放方式的改革创新，具有“贷款换石油”的高度政策性，对外投资项目涉及政府间合作

两家机构均表示

根据上述报道，“外管局已与国家开发银行签订委托贷款合同，国家开发银行为此新建了‘外汇管理局委托贷款项目’，并对外 ”。

《每日经济信息》记者昨天( 5月17日)分别请国家开发银行和外管局证实这一消息时，国家开发银行内部人士表示尚未听说过这一事件，外管局内部人士对此不予置评。

过高的外汇储备对央行的配置压力不断加强，如何使我海外汇储备实现合理的保值增值是相关部门的要点。

根据央行4月公布的数据，一季度我海外汇储备增长479.3亿美元，达到2.447万亿美元。 外管局最近公布的一季度外汇交易波动额为959亿美元，有479亿美元外汇储备余额增长和480亿美元缺口，这一损失是由非美元外汇兑换美元和资产价格变化造成的。 据

报道，外管局正在筹备外储企业的运营。 去年年底，据市场传言，美国太平洋投资管理企业基金经理朱长虹将担任外管局储备管理部门首席投资官。 美国太平洋投资管理企业是世界上最大的债券投资企业。

央行经常募集外汇储备减压

根据历史数据，到2002年，中国外外汇储备的年增长率通常在500亿美元以下，此后每年约以33%的速度高速增长。 到2007年第一季度，我海外汇储备达到1.2万亿美元，当时预计我海外汇储备到年将超过2万亿美元。

“这是一个明显的事件，外汇储备太高了。 ”中国社会科学院金融实验研究室主任刘璐辉在《每日经济信息》中表示:“我们认为，通常外汇储备只要能维持国内3个月经常项目的支付能力就足够了。 除此之外，外汇储备还有保持国内货币稳定的功能。 ”

国务院快速发展研究中心金融研究所所长夏斌去年年底表示:“保存适度的外汇储备规模，有助于防范国家金融风险，但过剩的外汇储备，既无助于一国国内货币、经济的稳定，也无益于资源的浪费和国民福利水平的下降。 根据我国目前管理的浮动汇率制度、外债状况、进出口规模和外商投资规模等情况动态考虑，目前维持7000亿美元左右的外汇储备，足以应对国际收支的突发事件。 ”

近年来，央行一直在积极探讨除外汇储备投资渠道外，安全、收益相对较高的投资渠道。

2002年银行许可自行购买补充外汇资本金，即所谓“瞒着银行汇款”。 但是，这类交易不提供结汇，银行必须自行承担相应的汇率风险。

2007年9月成立的中投企业，财政部发行1.55万亿元的特别国债从央行购买约2000亿美元的外汇，用作资本金，进行海外投资和汇款的交换。

并且，国家开发银行和进出口银行于2007年被暂停在国外发行美元债务。

在外汇储备过高的情况下，

关于外管局可能向银行委托国际贷款来分散外汇储备管理的压力，刘晋辉说:“从外汇储备应用的角度来看，这个方法很好。

沙文也在副本中表示，“只要央行采用包括套期保值操作在内的货币调控手段，也就是说，只要国内货币供给增长适应一定的经济增长速度，外汇储备增长带来的部分货币供给就会直接影响经济的稳步发展，或者说，入 在此前提下，关于谁运用超适度的外汇储备，不是纯粹的经济领域的讨论，而是法律和政治领域的讨论。 ”

但是，刘晋辉认为，银行代理外管局发放国际贷款，并不是从根源上处理我国外汇储备超支的方法。 需要处理的问题是如何降低每年的外汇储备增长率，保持比较平稳的规模。