“股市：立即开始明年布局 要点关注周期性领域”

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实习记者田艺记者聂伟柱经过北京

中央经济实务会议会对股市产生什么影响？ 与这个问题进行比较，他通过记者采访了摩根士丹利中国战略师卢刚、国都证券战略解体师张翔。 关于投资者在中央经济实务会议后如何投资，他们表示，明年上半年股市仍有不错的表现，年流动性将超过往年水平，明年一季度将迎来放贷高峰，指数将整体上升，因此，必须立即着眼于明年上半年的布局 关于具体投资，建议关注周期性领域、超中游下游、低分配上游股和原材料、建筑工程等板块，谨慎看待房地产板块。

如何评价一季度的指数走势

nbd :中央经济实务会议决定“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，但明年的宽松流动性可以持续。 宽松货币政策的持续会对股市产生什么影响？ (/br/) )/br/)娄刚) )持续变缓是一种愿望，并不一定能够实现。 约束因素是通货膨胀的压力有多大？ 目前来看，明年上半年的股市不错，但关于下半年，只能看国际通货膨胀的情况，不排除政策转变的可能性。

张翔:我认为流动性是一个综合问题，信用应该是一个逐步下跌的过程，但中央经济实务会议调整“适度宽松的货币政策”也证明了货币政策有微调是正常的。 与今年相比，明年的流动性将下降，但与往年相比处于较高水平。

nbd :中央经济实务会议向股市释放了那些定向信号？ 你如何评价明年第一季度的指数走势？

娄刚:一季度银行放贷正值高峰期，除非通胀恐慌和美元大幅上涨，否则中国市场表现应该不错。

张翔:关于方向的信号，我们现在最能把握的就是经济的变革。 结合股市来看，促进内需是非常重要的一点，中央从各个方面促进内需增长第二，从产业升级和结构转型来看，新兴产业一定要快速发展，明年将继续刺激经济快速发展，特别是内需投资 明年一季度指数走势应整体向上，明年上半年经济全面回升，内需强劲，外需回升，市场形成新支撑。

那些板块的盈利机会很大

nbd :对投资者来说，明年应该采取什么样的投资战略？ 明年，让我们来看看它们的具体领域。 为什么那些投资板块利润机会很大？

娄刚:建议超分配机械、费用、零售、食品饮料、保险、电信等领域的股票等资本货物。 轻配银行、房地产、原材料等领域的股票。 原因是年政策退出的风险增大，银行、房地产、原材料等领域带来的风险增大，经济进入全面加速期，在下游领域的相对利润空之间肯定远远超过上游领域。

张翔:目前，投资者应该着眼于布局明年上半年的行情，要点是把握经济复苏受益的周期性领域，从出口复苏和国内投资两个角度把握。 电子零部件、化工、工业机械、钢铁等是我们期待的领域； 虽然对房地产板块进行了仔细评估，但政府支持房地产领域，但至今仍担心房地产价格过高这一最核心的问题。

nbd :明年总投资将减少，新开工项目将放缓。 与之相关的板块会受到一定的冲击吗？ 这些板块应该怎么想？

娄刚:原材料、建筑工程相关板块及银行必须低配比，市场对这些板块期望过高，存在比较大的风险。

张翔:国家将调整抑制产能过剩的产业，继续支持新兴产业。 政府现在推出了对投资具有很大牵引力的项目，就像周三刚刚公布的新地铁计划项目，其中也包括了区域经济的具体计划。 我认为明年上半年对固定资产的投资还很强劲，但就目前形势来看，还没有到对一些板块造成明显冲击的程度。

政策微调会对股市产生什么样的影响

nbd :中央经济实务会议的调整为明年的政策确保了空之间。 具体来说，在政策微调之前有必须考虑的因素吗？ 如果发生这种微调，会对股市产生什么影响？

娄刚:我认为第一个操作空之间在房地产方面。 房地产不仅是经济调控的着力点，也是社会矛盾的集中点，不是超配。

张翔:中央将进一步注意经济动向。 例如，证明年景气动向的重要注意事项之一是外需恢复状况。 如果外需恢复力达不到预期，国内经济刺激力一定会加强； 如果外需回升较强，国内部分投资的力量将相应减弱。 其次是注意资产价格。 房地产价格和通货膨胀预测都是需要注意的因素。 这些因素会随时变动，也会对股市产生相应的影响。

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