“担忧资金回笼利空交易型机构跟进“撤离”债市”

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记者陈珂从上海发布的

近期公布的信用数据好于预期，这反过来加剧了债市参与机构对“监管层将采取调整措施”的担忧。 这种情绪在前期诱惑外资银行成为债市的一大工作空力量()本报前期报道) )，现在轮到交易型机构开始“撤出”。

值得注意的是，央行本周在公开市场实现了730亿元的净回收，中止了迄今为止连续5周的净投入。 市场人士并不认为这意味着政策的一部分变化，只是为了对冲而释放大量资金，但实体经济的恢复基本确立，调整的期限越往后，机构的担忧越大。

“基本上，交易型机构现在已经撤出，最乐观的估计也至少在明年年初所有预期明朗之前，证券公司和基金的资金不会回到市场上来。 ’昨天，一家证券公司的固定收益部交易者向“每日经济信息”坦白。 在

债市中长线未见底

本周三，央行和海关相继公布了9月新增融资投入和当月外贸总进出口数据，均超过市场预期，经济复苏趋势更加强劲 “9月狭义货币供应量增长近30%，证明公司未来经营活跃。 ”东方证券宏观分析师高义这样认为。

本报从机构债券交易所相关人士获悉，周三晚间和昨天上午，机构内部9月宏观数据信息表达达成协议。 “(对数据的信任并不意外。 月初出现的3000~4000亿在业界普遍存在。 ’股票银行债券交易员昨天对《每日经济信息》说。

央行公布的数据显示，5家商业银行和股份制银行在今年9月的新增融资中仅占24%，大量新增融资的本质来源于城商行、农信社和外资银行。 这意味着，在质押式回购利率稳定的背景下，9月信贷规模超出预期，无力打压大型商业银行配置债券。 但机构担忧的是，中长时间贷款依然强劲，这越来越表明央行加大资金回笼力度的必要性。

“此前监管层希望适当缩小新的贷款规模，但9月的数据显示，银行的贷款投入并未受到太大限制，10月银监会可能会采取进一步措施。 ’一家大型商业银行债券交易员昨天向本报推测。

今年9月，监管机构通过强调中央票据的定向、资本金比例的硬性约束、提高3个月以上期限的中央票据和回购发行的频率，但除当月短期票据融资外，中长期贷款增长依然强劲，这是债市中长期贷款的立场。

因此，上述证券公司固定收益部的人认为，只要市场还远离真正的底部，探底过程中交易性资金就不会大量进入，二级市场的活跃度不会恢复，债市阴跌的状况也不会发生根本的变化

二级市场的卖单明显

从10月以来二级市场的表现来看，多券种的收益率面临着快速的调整，盘中的买入订单非常少，但卖出订单不断出现。 这两天债券二级市场继续保持这一趋势，中长期债券仍有较多抛售订单，多项双边申购单连续认购。

昨天，上证国债指数也再次小幅上涨至122.10点。 之后，抛售订单蜂拥而至，出现了因券价暴涨而引发的窄幅风波，盘中最高上涨至122.11点，最低上涨至122.00点，收盘价上涨至122.11点，上涨0.02%。

迄今为止，外资银行曾被债市视为空的主力，但现在越来越多的交易型机构开始介入。

“中长线的趋势非常明显，即使短期内下跌过多，可能会出现一点交易机会，但时机和持续时间都很难把握，不容易从中获得太好的机会。 ’前面提到的人在想。

继本周二、一年期中央票据发行利率再次稳定在1.7605%之后，昨天三个月期中央票据发行利率也稳定在1.328%。 但业内人士表示，在实体经济基本恢复后，目前市场对年内央票发行收益率提高的预期非常强烈。

作为现金管理工具，中央权证的利率对机构的短期资金配置至关重要，在“未提交”时往往难以选择机构。

但是，目前的形势对于喜欢中长时间债券的配置型机构很淡定。 根据前面提到的大债券交易员的说法，“短端收益率曲线不会太快吧。 不管怎么说，7月份提高1年的中央银行券收益率是因为6月份信用过于激烈，虽然现在比9月份有所超出，但还没有出现失控的状态。”

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