“30年期国债昨发行 认购少利率符合市场预期”

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记者陈珂从上海发行的

从昨天30年的国债发行来看，市场支持度不高，认购倍数也很低，但配置型机构目前对超长时间国债的认知已经统一，发行利率非常符合市场预期。

据消息人士估计，这有利于下月发行50年期国债，财政部更倾向于采用数量型投标方法发行50年超长期国债。 即前期通过询价基本明确发放利率，采用数量型投标方法发放。

市场支持度不高

“发行利率非常符合市场预期，中标利率为4.18%，边际利率为4.23%”股份制银行债券事务所主管对《每日经济信息》表示， 昨日上午在招标中发行的30年期国债，认购倍数仅为1.57倍，表明目前市场上浓厚的谨慎情绪仍在影响长时间国债的招标。

对此，一位分析师指出，30年期国债的投资目的地集中在寿险机构和大型银行，自身诉求面较窄。 而且，上个月国家开发银行刚刚发行了500亿元次级债，由于发行利率比平时高，引发了寿险资金的热潮，也分流了此次30年期国债的诉求资金。

上述消息人士向本报透露，平安、泰康等大型生命机构均在国开行的次级债中持有较大资金。 另外，财政部11月27日招标，发行50年期超长期国债，因此也影响了30年期国债的“稀缺性”，也影响了此次投标的参与度，称“下个月可能会有资金倾向于参加50年期国债”。

大型商业银行债券交易员认为，“从昨天的30年期国债发行来看，市场支持度不高，认购倍数也较低，但配置型机构目前对超长时间国债的认知趋于统一，有利于下月的50年期国债。”

遏制昨天早上的异常上升

昨天30年的国债发行，进一步抑制了当天早上债市的异常。

昨天上午，国家开发银行招标发行的200亿元3年固定利率金融债务，以高于市场预期平均12个基点的2.93%中标，早盘引发了短期银行间市场现金收益率的暴涨。

然后，昨日早盘受07国债10大涨带动，上证国债指数大涨121.79点、0.02点，收盘时最高下跌至122.17点，至122.17点上涨0.33%。

但是，随着昨天30年国债招标的结果完全符合市场预期，现券收益率的长期上升趋势逐渐得到抑制。 9月以来，对经济复苏的预期越来越强，市场避开长期限制性债券，收益率长期上涨势头相当明显，如果其上涨势头受到30年期国债招标结果的抑制，无疑有利于50年超长期国债的发行。

机构的观点

50年超长时间国债发行机构倾向数量型投标

“财政部估计采用数量型投标方法发行50年超长时间国债。 ”昨天，一位消息人士对《每日经济信息》表示:“由于期限跨度太长，定价非常困难，发行方也不愿意机构随意招标。”

据上述相关人士介绍，近期各主要机构信息显示，存在50年超长时间国债投标方法等问题，“在大家私下通风的情况下，意见统一为数量型投标”。 在前期交易中几乎明确发行利率，以数量型投标发行无疑更有利。 “这样市场对债券利率有统一的认识，市场也比较稳定。 只是，每个机构都有赚取大量收入的问题，没有投机性的机构会胡乱投标”。

目前，财政部第四季度国债发行安排已经明确，50年超长时间国债将于11月27日招标发行。 但是，由于本期债券的发行只是暂时的决定，包含具体的投标方法、发行金额等重要消息的投标书预计将在投标前传播给国债承兑团。

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