“信贷供求或逆转 银行重寻定价话语权”

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记者陈珂从上海发行的

面对今年6月1.53万亿元的信贷投放规模，市场目前要求适当调整货币政策的呼声逐渐成为主流。

统计数据显示，截至今年3月底，银行基准利率下跌28.39%，比2008年9月底上涨近7个百分点。 基准利率浮动贷款为35.18%，比2006年底下降10个百分点以上，为5年来最低。 如果政策面未来如期缩小银行融资投入，有望再次让银行机构体验掌握融资利率“话语权”的快感，利率上升至融资比例下半年或触底回升。

信贷资金的投机诉求将受到抑制

“对通货膨胀的预期和(好的)经济数据的相继公布，可能会加速中国货币政策的角度变化。 ’昨天，花旗集团驻上海经济学家kenpeng发表了意见。

德意志银行亚太地区首席经济学家马骏预测，6月的m2比去年同期增长了近30%，这已经超过了“保8”所需货币扩张速度的两倍。 现在，为了比较有效地抑制流动性的过度扩大，“有必要尽快延缓项目批准的进度和重启额的控制”。

如果政策面缩小银行信贷投入，谁会受到明显的冲击？ “我认为影响最大的是高风险的投机诉求。 ”昨天，一分解师向本报表示，在经济基础恢复还不牢固的时期，央行货币政策的调整，充其量只是过度放松的修正，不可能进行大幅度的调整。 因为，对实体经济的正常诉求，不会带来明显的冲击。 “今年上半年的信贷投放中，20%的资金有可能进入高风险市场，这首先需要被抑制。”

货币适度紧缩有利银行利率差

联合证券昨天发表的报告显示，货币适度紧缩将提高占银行资产30%左右的同业和债券的投资收益率，提高银行贷款谈判能力的

kenpeng说:“以往的全年信用目标中，下半年的额度所剩无几，不太相信银行会主动放慢速度。” 如果央行调整越来越多地存在于数量型工具的运用中，提高银行贷款互换品种的盈利水平，减少银行领域的绩效压力，进而降低信贷投放冲动，实体经济的融资诉求不受影响，作为资金提供者的银行议价能力就会提高。

从联合证券来看，息差对银行领域成绩的影响短期内大于信贷规模。 因此，银行资产议价能力的提高对银行有正面影响。

上海证券拆解师郭敏认为，经济逐渐恢复后，下游贷款诉求的恢复将是一个大致的率。 “在适度通胀利好因素的银行领域，尽管央行货币政策吃紧，银行体系流动性下降，但诉求仍将维持高位，提高贷款利率上浮比例。 ”

但是，目前依然存在的担忧是，如果逆gdp周期的信用增长持续到今年下半年，会对未来银行的资产质量产生什么样的影响？ 值得注意的是，目前证券公司认为1-2年内银行资产质量可以控制，但没有贷款质量与经济周期波动关系的测算结果。

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