“重庆农商行获3倍超额认购 短期股价或难有表现”

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记者郭维娜经深圳发

12日，重庆农商行结束公开认购，最终以5.25港币定价。 以发行21.86亿股计算，融资额约为114.74亿港币。

但重庆农商行约3倍的超额认购创下内地香港上市银行超额认购倍数的最低值。

按照计划，重庆农商行将于12月16日挂牌。 关于上市后的业绩，专家们认为重庆农商行将来破产的概率比较低。

估值合理

5.25港币的发行价在募集股价范围4.5至6港币的中间位置。

据测算，重庆农商行获得约3倍的超额认购，是内地众多在香港上市的银行股中，超额认购倍数最小的。 例如，今年内在h股上市的农业银行在7月份的h股公开发售中获得了4.87倍的超额认购。

对此，信诚证券拆股师陈南向《每日经济信息》记者表示，近期香港股市收薄、市场波动较大、重庆农商行融资额较大、上一轮新股热潮衰退，导致重庆农商行上市的

凯基证券的分析师也根据《每日经济信息》的说法，认购情况不好的首要原因是受市场近况的影响。 最近港股整体表现不好，很多股跌得比较多，加之市场近期对新股不感兴趣，很多新股上市后表现不佳。 在市场不好的情况下，定价当然不会太高。 不这样做的话，有爆炸的风险。 他说最近有新股的破发。

12月8日，根据国元(香港)提供的认购指南，重庆农商行此次招股股价约为年时价总额的1.76倍~2.08倍，约为年市盈率的11.87倍~15.83倍，估值稍高

陈南表示，农行上市时的市场净率为两倍左右。 5.25以港币的价格来看，两者的估值大致相同，这给了发包人一定的利润空之间。

上述凯奇证券的拆船师也认为重庆农商行的估值不太高。 据他说，市场将被比较。 农商行是个概念，但是重庆农商行在重庆，地方口味很重，投资者觉得全国性的银行和比较大的银行相对比较好。 目前，如果大银行股价跌幅较大、估值不太高的内地银行股涨幅较高，重庆农商行对投资者有更强的吸引力，但目前并非如此。 目前市场担心央行很快加息，对银行股不利。

拆船师:能够遵守发行价格

重庆农商行大力宣传的县域金融概念，感动了很多人。 从第一上海的观点来看，目前国家正在推进西部大开发，重庆农商行预计将大大受益于重庆作为中国西部经济中心的高速发展特点，具备西部开发的概念。 由于企业集中在县域和中小企业的业务上，企业可以享受较高的净利润。 截至今年中期，该银行的净利率达到3.06%，明显高于其他上市内地银行的平均2.48%。

不仅纯金利差，重庆农商行的存款比也拉开了一点机构的想象空之间。 据国元(香港)称，目前重庆农商行的存款率为61.8%，距离75%的监管红线还有很大的增长空之间，其中县域地区仅为43.5%。

陈南也向记者表示，根据推荐人的说法和招股书的证明，重庆农商行的盈利能力和财务数据比其他商业银行有特点，对中长线来说利润会好一些。 重庆农商行以农业为概念，农业贷款不良率略高，但据保荐人介绍，2007—2009年不良率逐年下降，预计全年将下降至1.5%左右，与国内主要商业银行平均水平相同。

前途光明，但道路可能是曲折的。 陈南表示，由于重庆农商行是集资数额较大的金融股，目前行情不理想，上市后短期内可能不会取得什么好成绩。 但他认为，重庆农商行上市后，应该可以稳定募集股价。

上述的凯奇证券拆解师也有同样的看法。 他说，如果市场稳定，将有助于重庆农商行的股价。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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