“明日是加息窗口？专家称时机成熟时间难料”

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经记者李正发在北京

昨天( 11月17日)，受美国股市下跌和国际大宗商品下跌的影响，两市成交量明显萎缩。 上海综合指数收盘2838.86点下跌1.92%，深成指报11917.5点下跌2.45%。 随着近期cpi的上升，m2的持续增长，央行上调存款准备金率，以及韩国央行加息的影响，市场对加息的预期越来越高。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，再次加息的时机已经成熟。 渣打全球市场部经济师李炜也向《每日经济信息》记者表示:“年底加息是肯定的。” 但是，有消息称，加息时间窗口通常在cpi公布前后，此前周五是加息时间的窗口。

利率上调的时间很难确定

在未来价格上涨的压力还没有减少的情况下，有消息称本周将于11月19日迎来利率上调敏感窗。 在通货膨胀的压力下，利率上调的预期持续，市场资金的展望提高了。

上述加息时间的明确，被认为是传统央行经常在20日前后或周五选择加息，加之最新经济数据显示，在通胀预期提高的近期，澳大利亚、印度央行、16日韩国央行的 此外，16日是央行年内第四次上调存款准备金率的收款日，对加息预期也有一定影响。

但是，通过对过去数据的分解和整理，央行加息几乎出乎意料，以上次加息为例，央行在10月19日“风平浪静”中突然宣布将1年期存款基准利率上调0.25个百分点。 冲破一切之前一直认为年内不加息的论调。

渣打银行全球市场部的李炜对《每日经济信息》记者说:“我认为年末加息是肯定的，但具体时间窗口还不能简单说。 从常规规律来看，利率上调和cpi增幅往往有很大关系。 以2006年至2007年为例，如果cpi超过3%，则每两个月增资一次； 超过4%的人通常一个月增资一次。 但是，央行加息往往是不规律的。

另外，也有观点认为，由于季度末的20日是银行结算日，所以央行在20日左右比较容易计算利息。 星期五的增资便于商业银行的调整。

对此，李炜认为加息很可能发生在各经济数据公布前后，更容易及时表现央行对经济调整的态度，但加息幅度通常与原幅度一致，为25个基点。

加息时机成熟

韩国央行11月16日宣布，将基准的“7天回购利率”从0.25个百分点上调至2.5%，以抑制通胀 这是今年以来韩国央行第二次提高基准利率。 此前，印度央行宣布将基准利率上调25个基点，至6.25%。 当天，已经在军队5个月没有动用的澳大利亚央行也宣布将基准利率上调至25个基点，至4.75%。 由于这种措施，市场担心各国会相继掀起加息浪潮。

从月份的经济数据来看，广义货币( m2 )的余额为69.98万亿元，比去年同期增长19.3%，狭义货币) m1 )的余额为25.33万亿元，比去年同期增长22.1%。 外汇贷款增加6228亿元，比去年同期增加2589亿元。 cpi比去年同期上涨4.4%，创下两年来最高纪录。 环比上升0.8%。

除了国内通胀压力激增外，国际环境的变化也从外部增加了央行的加息压力。 最近结束的g20峰会对汇率问题没有达成实质性结果，人民币汇率升值压力依然存在的美国量化宽松和爱尔兰主权债务危机的影响间接影响到中国的宏观经济。

“国内通货膨胀压力的凝聚和市场流动性的提高是央行加息的首要动力。 但是，加息幅度依然维持25个基点。 没有提高利率，预计明年的cpi将达到7%的高位。 ’李炜对记者是这样说的。

兴业银行首席经济学家鲁政委对《每日经济信息》记者说:“再次提高利率的时机已经成熟。 现在物价的上涨影响了老百姓不能很好地生活，所以才会发生囤积。 ”

另外，据媒体报道，计划中的全年信贷规模将每年减少1万亿元至2万亿元。 这个消息还没有得到证实，但拆迁户认为明年信贷规模紧缩是不争的事实。

根据楼市面临考验的

数据，存款准备金率的上升将在冻结3500亿资金的同时影响货币乘数。 而且最近，连续密集的调控政策已逼近房地产市场。 最近传出“四大银行将在年底前停止向房地产开发商贷款”的传言，虽然最终被否定，但可以看出贷款紧张程度和房地产面临的资金是“冬季”。

根据某媒体的问卷调查，84.68%的人认为cpi的暴涨将在近期促使“二次加息”。 75.68%的人认为明年等政策已经完全明确，要买房。

过去一个月，央行两次上调存款准备金率，加息一次，货币政策似乎开始进入紧缩通道。 此外，严格控制购房贷款，两套五成、三套禁止贷款也是客观上开发商资金回流渠道越卡越小。 在多重调控压力下，以前流传下来的融资渠道基本关闭，房地产开发商的现金回收压力日益加大。 明年上半年，如果监管政策的高压态势不变，甚至持续收紧，开发商的资金压力将集中显现。

但是，有专家指出，一次小幅上调，短期内将继续拉平市场，但稍后可能会再次释放刚性诉求。

另据信息，昨天北京一家银行已经完全停止套房贷款，这似乎又表明房地产领域在这个冬天“很难过”。

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光靠提高利率是不能从根本上处理问题的

记者郭维娜从深圳发表[// br/]

周其仁表示，中国每年进出口比例逐年加大，净出口比例也逐年增高。 截至2007年、2008年，全年gdp中净出口2万多亿(占gdp的8%左右)。 虽然商品流失到了国内，但利润、工资、税收等仍然留在国内，因此光是这一年的失衡，就可以计算出潜在的物价压力8%。 另一方面，由于每年费用结构的变化，如果对某个商品的诉求集中，该商品的价格就会上升。 他说，目前的市场状况与这种失衡有关。

在谈到加息时，周其仁表示，加息后，银行必须将钱存入银行才能生存，由于货币的乘数效应，最后这些被放大的钱将压在一些商品和服务上。 这样一来，光靠提高利率，暂时将货币存入银行根本解决不了问题。

对此的应对措施是，全球动员和配置中国公司，在全球投资，动员中国人用外汇花钱。 但是，投资世界需要知识，而中国多年来一直处于封闭状态，因此这种能力还没有形成，而且人民币对美元汇率波动机制还不敏感，对很多人来说使用美元是首要知识不足的，第二人民币汇率

诉求是另一方面，增加供给是另一种方法。 周其仁认为，中国可以进行市场化改革，增加资源供给，这可以消化一部分货币。

关于货币政策可以发挥的作用，周其仁表示，中国央行此次将商业银行向贷款人借钱的利息加在一起，而美国的加息则是各商业银行向美联储借钱的利息加在一起。 这不一样，因为中国解决毛细血管的问题，美国解决动脉中的问题，所以增资有很多种。 他表示，目前央行还有很多手段，充裕度非常高，政策工具也很多。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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